🍞곡물가격 오르자 주가 올랐던 이 기업은 최근...

구독자님, 오늘도 건강한 주식 맛집, 앤츠랩입니다. :)

뉴욕증시가 월요일에 휴장했는데요. 이게 작년에 새로 생긴 '공휴일'입니다. 공식적으로는 Juneteenth National Independence Day라고 하는데, 보통 '준틴스'라고 부릅니다. 1865년에 텍사스주의 흑인 노예들에게 '당신들은 이제 자유다'라고 알린 것을 기념하는 날입니다. 최근 미국에서 인종차별로 인한 총기사건, 경찰의 과잉진압 사건이 벌어지면서 더욱 주목을 받게 된 공휴일이 되겠습니다.

비트코인이 2만 달러 밑으로 내려갔다가 겨우 다시 살아 올라왔는데요. 글로벌 코인거래소 FTX의 억만장자 CEO 샘 뱅크먼-프리드(30세)는 라디오 방송에 출연해 "가상화폐도 주식과 똑같은 압력을 받고 있는 것 같다. 이 모든 것을 주도하는 건 연준(Fed)이다"라고 말했습니다. (아니 그럼 그 미래지향적이고 중앙집권적이지 않으며 혁신창의적이라던 코인은 무슨 가치가 있는 건지 원...)

자산가치가 급락하는 가운데 어떤 사람이 워런 버핏과 점심을 먹으려고 245억원을 냈다고 해서 어이가 없는 중입니다. 여러분, 하락장일 때일수록 정신줄을 똑바로 잡으셔야 해요~

세계 4대 곡물메이저, 단기 호재는 넘쳐나지만...BUNGE

·우크라이나 사태, 남미 가뭄으로 곡물 가격 급등
·4월까지 주가 20% 올랐으나 이후 하락세
·이미 호재 반영돼 있고, 곡물수급 개선 우려도

러시아가 석유∙가스를 틀어잠그고, 우크라이나가 밀을 수출하지 못하게 되면서 에너지 기업과 곡물 기업이 이득을 보고 있는 걸 다들 아실 겁니다. 앤츠랩글로벌은 과거 셔니어에너지(LNG)를 분석한 적이 있고요. 오늘은 앤짱이 mhy**@sam***21.com님이 제안해 주신 곡물기업 번지(Bunge; BG)에 대해 알아보겠습니다.

“곡물가격 급등하니 번지 주가 점프하나?”

번지는 좀 생소하지만 알고 보면 엄청난 회사 입니다. 독일인 요한 붕게(Bunge) 씨가 1818년에 네덜란드에서 무역회사로 창업했고요. 19세기말 남미가 세계적 곡창지대로 떠오르자 아르헨티나와 브라질로 본사를 옮겼다가 미국 비즈니스가 커지면서 1998년 뉴욕에 정착한 뒤 상장했습니다. 현재 본사는 미주리주 세인트루이스에 있고, 붕게 가문과의 인연은 세월이 흐르면서 끊어졌습니다

사실 우리가 파리바게뜨 가서 빵을 사먹는다고 파리바게뜨가 어디 밭에 가서 바로 밀 짚단을 들고 오는 건 아니거든요. 글로벌 곡물시장은 번지를 비롯한 ‘4대 곡물 메이저’가 오랜 역사와 네트워크를 통해 장악하고 있습니다. 곡물의 생산과 가공∙정제, 유통과 물류에 금융까지… (최근엔 곡물에서 연료를 추출하는 biofuel 사업도…) 세계 각국의 정부 관리들도 자국에 식량이 필요할 경우 이들을 찾는다고 해요.

공교롭게도 이들 4개 회사 이름의 머릿글자를 따면 ABCD가 되는데요. A는 아처 대니얼스 미들런드, C는 카길, D는 루이 드레퓌스 입니다. 다 미국 회사고 D만 프랑스 회사. A와 C가 좀 잘 알려져 있고, B는 오일시드(콩∙옥수수∙해바라기씨 등 기름을 짤 수 있는 농산물) 분야 1위라고 합니다. C와 D는 상장하지 않았고요. 연초부터 4월 중순까지 A주가는 한 30%, B주가도 20% 넘게 뛰었습니다. 가장 큰 이유는 우크라이나 상황이지만, 남미 가뭄도 영향을 미쳤습니다.

4월 1분기 실적 발표 때 번지는 올해 실적 전망을 당초보다 20%나 높여 잡았습니다. 기름값이 오르면 이동을 줄이거나 버스를 타거나 다른 생각을 해봄직 하지만, 곡식값이 오른다고 먹을 걸 안 먹는다? 이건 좀 다른 차원의 얘기거든요. 그렉 헥먼 번지 CEO는 “강한 수요는 그대로인데 공급은 타이트한 상황이 이어지고 있다”고 말했습니다. 언제까지? 업계에선 적어도 ‘몇 년간’이라고 전망하고 있습니다.

러시아와 우크라이나는 세계 밀 수출의 30% 가량을 차지하고, 우크라이나 혼자로는 보리의 15%, 해바라기씨 오일의 50%, 옥수수와 유채의 14%라고 합니다. 푸틴 씨가 정말 엄청난 곡창지대를 건드렸어요. 여기에 아까 말한 남미 가뭄, 그리고 캐나다의 카놀라 생산량도 최근 저조했다고 합니다.

각국의 보호주의 움직임도 곡물가격을 자극하는 요인인데요. 인도 정부는 5월 초에 밀 수출을 금지했습니다. 미국 농무부에 따르면 인도는 밀을 아주 많이 수출하지는 않지만, 세계 2위의 밀 생산국이고 올해 초 상황에선 세계에서 가장 많은 밀 재고를 쌓아뒀다고 합니다. 세계 팜오일 수출의 53%를 차지하는 인도네시아도 4월에 잠시 수출을 금지했었고요. 세르비아와 카자흐스탄도 곡물 수출에 제한을 뒀습니다.

이렇게 해서 올들어 국제 밀 가격은 3~5월 연초 대비 40%까지 상승했다가 지금은 약간 소강상태를 보이고 있습니다. 앞에서부터 제가 계속 ‘번지 주가가 4월까지는’, ‘4월말 실적 발표 때는’ 이라고 했던 것은 4월 이후 번지 주가가 하락하고 있기 때문입니다. 곡물 수급이 타이트하고, 실적 전망도 좋은데 번지 주가는 왜?

일단 곡물기업이라는 게 곡물을 생산하고 가공한다는 측면도 크지만 기본적으로 글로벌 무역, 운송회사의 측면이 큽니다. 번지도 글로벌 공급망 문제의 영향을 안 받을 수가 없고요. 우크라이나 사태 덕분에 번지가 거시적으로는 혜택을 봤을지 모르지만, 우크라이나 법인에 직원 1000명, 오일시드 공장, 전용 부두, 곡물 엘리베이터 등 나름 벌려놓은 사업이 있어요.

지금도 우크라이나에서 일부 곡물을 기차와 트럭으로 운반해 내고 있지만 소량에 불과하다고 합니다. 우크라이나 사업이 입은 손해가 1200만 달러(약 155억원)에 달한다고 해요. 또 곡물 수요가 높은 수준을 이어가고 있다고 하지만, 일부 애널리스트들은 인플레이션으로 인한 서방세계의 경기침체가 수요를 서서히 줄여나갈 것이라고 예상하기도 합니다.

무엇보다 러시아-우크라이나 전쟁이 갑자기 끝난다거나 하면 번지 주가는 일시적으로 타격을 입을 수도 있겠습니다. JP모간은 최근 보고서에서 “단기적인 호재들이 이미 주가에 많이 반영돼 있다”는 의견을 내기도 했습니다. 보고서는 “번지의 올해 1분기 실적이 이미 역대급이고, 글로벌 공급망 사태가 나아질 조짐을 보이고 있는데 곡물시장 환경이 언제까지 개선만 되겠느냐”며 “번지에겐 단기적으로 좋은 일만 가득하지만, 그 좋은 일들이 주가를 현격하게 끌어올릴만큼 좋지는 않다”고 분석했습니다.

하지만 번지는 모든 사업부문에서 올해 실적 전망을 높여 잡았습니다. 농업부문은 당초 작년보다 다소 안 좋을 거라고 전망했지만 1분기 이익이 작년 1분기보다 3배나 증가하면서 높였습니다. 제분부문도 같은 이유로 높여 잡았고요. 정제∙특수오일 부문도 미국과 유럽을 중심으로 강한 수요가 유지되고 있어서 낙관적입니다.

요즘 번지가 가장 고민하는 부분은 날씨 입니다. 비가 적당히 와서 미국 농사가 잘 될지, 같은 북미지역인 캐나다 카놀라 수급엔 지장이 없을지, 작년에 가뭄에 시달렸던 브라질은 괜찮을지 등등. 올 한해 실적 자체만으로는 기대감이 높은 기업입니다.

결론적으로 6개월 뒤:

베어마켓 이겨내는 종목인 줄 알았는데...

하락장은 이제 시작이다? 미국 제재가 중국 반도체 산업에 도움!

• 연준이 금리 내릴때까지 주가는 계속 떨어지더라

-골드만삭스가 1950년부터 S&P500가 15% 이상 떨어진 경우를 살펴봤더니 17번이 있었고, 그 중 11번은 연준이 금리 인하로 돌아섰을 때 비로소 지수가 다시 오르기 시작했다고. 연준은 지난 수요일 1994년 이후 최대 금리인상을 단행했고, 올해 내내 인상을 예고. 기업 실적이 여전히 좋다고 하지만 하반기에는 하방 압력을 받을 것. 한 마디로 지금은 'buy-the-dip(쌀 때 사라)' 할 때가 아니라고. 한편 연준이 금리를 다시 올리기 시작할 때 주가가 다시 오르는 속도는 역사적으로 굉장히 빨랐다고. (WSJ)

• 동남아는 스태그플레이션에서 자유롭네

-금리인상과 우크라이나 전쟁, 국제유가와 식료품 가격 급등으로 세계경제가 난국인 가운데 FT 조사 결과 베트남, 말레이시아, 인도네시아, 필리핀은 GDP 성장률이 인플레이션보다 높았다고. 관광산업이 살아나고, 인도네시아 팜오일, 말레이시아 고무 등 자원산업도 활황. 애플이 일부 생산기지를 중국에서 베트남으로 옮긴 것도 호재. 다만 태국과 싱가포르는 인플레이션이 더 높았는데, 태국은 인플레이션이 소비를 둔화시켰고, 싱가포르는 우크라 전쟁과 중국 락다운 영향 받아. (FT)

• 미국의 중국 제재가 중국 반도체산업 굴기 도와준 셈

-미국이 화웨이 등 중국 기업을 제재하면서 중국 정부가 '기술독립'을 위해 자국 반도체산업에 집중 투자한 결과, 지난 1년간 가장 빠르게 성장한 글로벌 반도체기업 20곳 가운데 19곳이 중국 기업이었다고. 작년 조사 땐 8곳. 이들 중국기업엔 SMIC와 Hikvision 등이 포함됐는데, 특히 Cambricon의 경우 작년 대비 주가가 두 배로 뛰었지만 여전히 오를 여지가 많다고. 애플이 아이폰 플래시 메모리 공급을 중국 강소기업인 Yangtze Memory에 맡길 것이라는 설도. (Bloomberg)

• 러시아는 세계의 모든 원료를 갖고 있나

-중국이 화학비료의 원료가 되는 요소 등의 국내 유통을 우선시하고 있고, 러시아는 경제제재로 공급이 끊어져 일본의 화학비료 가격이 급등하고 있다고. 일본정부는 사태가 장기화할 조짐을 보이자 캐나다와 모로코 등에서 대체 조달을 서두르고 있다고. 화학비료 제조에는 요소, 인산, 염화칼륨이 필요한데 대부분 수입에 의존하고 있다고. (日本経済)

• 언스트영 회계법인-컨설팅 분할로 파트너들 '대박'

-언스트영이 회계법인과 컨설팅 회사를 분할하기로 하면서 세계 각국의 수천명의 파트너들이 평균적으로 연봉 11~12억원에다가 200만 달러(약 25억원) 정도를 더 받게 됐다고. 빠르게 성장하는 컨설팅 회사는 상장하고, 성장이 정체된 회계법인은 분리해내는 방안. 컨설팅 파트너들은 자기들 연봉의 7~9배 되는 액수의 신규회사 주식을 5년에 걸쳐 받게 된다고. (외신종합) 

by.앤츠랩

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