네이버가 상당히 많이 올라왔네요.
광고 경기가 위축되었지만 나름 선방하는 본업인 광고 사업, 컨텐츠 역량 강화, AI테마, 그리고 금리 인하까지 스토리가 좋았는데요.
근데 광고 사업이 좋을지, 컨텐츠 역량에서 '치지직'이 아프리카TV와 경쟁이 될지, AI사업이 구글, 마이크로소프트와 해외에서 경쟁이 될런지. 마지막으로 테크 주가에 반영된 금리 인하가 우리 기대처럼 빠를까요?
🐂📈Bull: 콘텐츠 경쟁력 강화와 AI, B2B 비즈니스 확장으로 향후 성장 기대
- 네이버는 앱 개편을 통해 홈피드와 숏폼 클립 등을 추가하여 광고 매출 성장 기반을 마련하고, 국내 경제 성장 반등에 따라 서치플랫폼 매출 성장률이 10% 수준으로 상승 전망
- B2B 영역을 확대하여 하이퍼클로바X 기반의 서비스를 제공하며, AI로 롱테일 커머스 경쟁력을 강화하고, 글로벌 AI 플랫폼 기업들의 밸류에이션 상승
- 글로벌 금리 하락을 고려한 밸류에이션 확장으로 목표주가 상향 조정 예상
🐻📉Bear: 금리 인하는 예상보다 느릴 것이고 네이버를 해외 글로벌 AI업체랑 비교하는 것은 틀리다
- 월러 연준 이사의 금리 인하 서두르지 말라는 발언으로 금리 하락 기대가 약해지고, 채권 랠리가 과도하다는 인식이 형성
- 한국어에 특화된 하이퍼클로바X가 해외에서 글로벌 AI기업을 상대로 경쟁력이 있을지 의문이고 B2C전문인 네이버의 B2B서비스 역량에 대한 의문
Bonus: 4분기 실적 예상
- 매출액 2조 5,613억원(YoY +12.7%), 영업이익 3,912억원(YoY +16.3%)으로예상치부합할것으로기대
- 서치플랫폼에서는 SA매출성장예상, DA매출은 역성장 전망
- 커머스는 GMV 성장감소에도 브랜드 솔루션과 도착 보장 서비스 수수료 인상으로 매출액 성장 전망
source: 삼성증권, 상상인증권, KB증권, 유진투자증권
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