[골드레터] TDF 투자 전에 알아야 할 것

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7월 12일부터는 퇴직연금사전지정운영제도가 시행됩니다. 그동안 퇴직연금을 적극적으로 운용해오지 않았다면 동 제도의 대상이 될 수 있습니다. 이와 관련하여 TDF가 주목을 받고 있는데, TDF상품을 선택하기 위해 무엇을 사전에 알아야 하며 그를 위해 공부해야 할 것은 무엇인지 생각해 보았습니다.

7월 12일부터는 퇴직연금사전지정운영제도가 시행되는데, 이와 관련하여 TDF(Target Date Fund)가 주목받고 있습니다. 우리나라에서 TDF상품이 활성화되기 시작한 것은 2016년 이후라서 아직은 수익률을 본격 평가하기에는 이릅니다. TDF수익률은 2018년에 마이너스 수익률을 본 것을 제외하면 2021년까지는 대체로 높았으나, 금년 들어서는 대체로 마이너스 수익율을 기록하고 있습니다. 장기투자를 한다고 생각하면 현재의 단기수익에 집착할 필요는 없지만 그렇다고 하여 TDF가 마이너스 수익률을 내는 것을 무시해도 좋다는 의미는 아닐 것입니다. TDF가 마이너스 수익률을 낸다는 것 자체는 용인할 수 있다 해도 어느 정도로 불리한 투자여건을 극복할 수 있는가의 시험대가 될 것입니다. 이러한 사실들을 통해 TDF는 수익률을 보장하는 완벽한 투자상품이 아니며 적절한 대응이 필요하다는 것을 이해하는 것이 중요합니다. 그렇게 이해한 후에야 공부할 필요성을 느낄 것입니다. 최선의 선택을 위해서는 다음과 같은 사항을 공부해야 할 것입니다.

첫째, TDF상품이 무엇인지 이해하는 것입니다. 막연하게 은퇴일에 맞추어 연금자산을 운용해주는 상품 정도로만 이해해서는 안 됩니다. 자산운용을 어떻게 하는지, 수익률이 어떻게 해서 나오는지 등 많은 궁금점을 갖고 가능한 객관성이 있는 자료를 가지고 상품을 이해할 필요가 있습니다. TDF상품을 이해할 때는 상품 그 자체가 무엇인지를 아는 것과 함께 다른 상품에 비해 어떤 장단점을 가지고 있는지 아는 것도 중요합니다. 또한 상품을 선택하기 위해 투자설명서를 읽으며 이해하는 데 어려움이 없을 정도의 지식을 갖지 않으면 안 될 것입니다. 무엇인지 제대로 이해할 수 없으면서 투자상품을 가입할 수는 없는 일이기 때문입니다.

둘째, 자신의 투자성향을 잘 파악해야 합니다. 높은 수익률을 위해 막연히 공격적 투자성향을 보이는 것은 그만큼 큰 위험에 노출될 수 있으나, 반대로 위험을 회피하기 위해 보수적 투자성향을 보이면 그만큼 수익률은 낮아질 것입니다. 일반적으로 목표시점(Target Date)을 정할 때는 55세 또는 60세가 되는 연령이 되기 위해 남은 기간의 숫자를 기준으로 5단위의 펀드명 중에서 선택하게 됩니다. 그렇지만 보수적인 투자성향을 가지면 그보다 작은 숫자의 펀드명을 가진 TDF를 선택할 수 있습니다. 물론 수익의 안정성을 지킬 수는 있지만 수익률은 낮아질 것입니다. 반대로 공격적인 투자성향을 가지면 남은 기간의 숫자보다 큰 숫자의 펀드명을 가진 TDF를 선택할 것입니다. 그러나 만기까지 유지할 수 있다면 모를까 그렇지 않다면 중도해지를 하여 중도해지수수료를 부담해야 할 것입니다. 그만큼 목표시점을 정하기 위해 투자성향을 아는 것도 중요하다 할 수 있습니다. 다만 투자성향이 투자경험이나 지식, 투자자금의 원천, 투자기간 등 여러 요소가 어울러져 결정되는 것임을 고려할 때는 투자경험과 지식을 쌓으면서 위험을 감수하는 정도를 높일 수 있음도 알아야 할 것입니다.

셋째, TDF상품을 내놓은 자산운용사를 평가하기 위한 노력을 기울여야 합니다. 해당 회사 상품의 과거 수익률은 어떤지, 수수료 수준은 어떤지 등의 정보를 가지고 평가를 할 수 있을 것입니다. 이는 일반적으로 TDF상품의 핵심경쟁력인 글라이드 패스(Glide Path) 운용의 구체적 노하우를 공개하지 않는 상황에서 대안적 지표로 확인할 수밖에 없기 때문입니다. 수익률을 비교할 때는 장기상품인 특성을 고려하여 3년 이상의 장기수익률을 비교하는 것이 중요합니다. 수수료 수준은 경쟁을 통해 낮아지는 경향을 보이지만 실질수익률에 상당한 영향을 미치는 요소이므로 꼼꼼히 잘 비교할 필요가 있는데, TDF의 투자대상이 되는 하위 펀드의 보수까지 포함한 합성총보수를 투자설명서에서 확인해보아야 합니다. 그리고 수익률이나 수수료를 비교할 때는 펀드 포트폴리오가 유사하고 목표시점이 동일한 TDF를 비교해야 할 것입니다. 

넷째, TDF상품이 무조건 안정적 수익을 가져다 주지는 않는다는 것을 이해한다면 "한 번 정하고 잊어버리는 것"이 좋지 않은 결과를 가져올 수도 있다는 것도 알아야 합니다. 경제와 금융의 세계는 투자자가 원하는 만큼 평온한 상태가 이어지지 않습니다. 때론 폭풍우가 몰아칠 수도 있는데, 그러한 상황에서 TDF가 어떤 결과를 보여주고 있는지 살필 필요가 있습니다. TDF의 과거 수익률이 변동성이 크다면 그만큼 투자가 안정적으로 이루어지지 못한다고 평가할 수 있습니다. 그리고 투자에 불리한 상황에서도 상품 판매시점에 제시한 사항들을 잘 지키며 투자를 하고 있는지 살필 필요가 있습니다. 이를 고려할 때는 앞서 얘기했듯이 TDF상품을 선택할 때 왜 신중해야 하는지가 이해될 것입니다. 또한 TDF가 "잘 알아서 해주면" 다행인데, 그렇지 않다면 정한 방법 외에는 어려운 상황에 대처할 방법이 없는 것은 획일적이며 유연성이 없다고 볼 수도 있습니다.

이상과 같이 TDF상품을 이용하여 연금자산을 키우기 위해 무엇을 알아야 할지를 살펴보았습니다. 현실적으로 직접 관리가 어려워 TDF와 같은 상품을 이용한다 해도 아무 것도 모른 채 결정할 수는 없으며, 선택을 위해서는 기본적으로 알아야 할 지식이 많다는 것을 이해하셨을 것입니다. 물론 더 알아야 할 세부사항도 많이 있습니다. 그러나 이 정도는 알고 TDF를 선택하시기 바랍니다.

※ 이 글은 브런치 <실버레터>가 발행하는 『은퇴저널 실버페이지』에 7월 3일에 게재한 "TDF 투자 전에 알아야 할 것"을 옮겨 실었습니다.

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