🛬한달 만에 96% 뛰었던 주가…다 날았나, 더 날까?

구독자님, 오늘도 건강한 주식 맛집, 앤츠랩입니다. 메리 크리스마스! 👼🏼

이 얼마 만인가요. 8만 전자. 비록 장중에 잠깐이긴 했지만(종가는 7만9900원) 8월 10일 이후 넉 달 만에 처음 앞자리가 바뀐 걸 봤네요. 너무 반갑!

지난 8월 ‘반도체 겨울(Memory, winter is coming)’ 운운했던 모건스탠리가 최근 글로벌 반도체업종 최선호주로 삼성전자를 꼽은 것도 인상적인데요. 겨울은 겨울인데 온난화라고 얼마 전부터 살짝 말을 바꿨죠(‘Winter meets global warming’).

반면 찬바람이 들이닥칠 업종도 있는데요. 바로 카드사입니다. 내년 1월 말부터 영세·중소가맹점(연매출 30억원 이하) 카드수수료율을 0.1~0.3%포인트 내리기로 당정협의에서 결정했죠. 특히 연매출 3억원 이하 가맹점 수수료율은 0.8%에서 0.5%로 인하. 정부가 카드결제 수수료율 결정권을 가진 국가는 딱 두 나라뿐이라는데요. 한국, 그리고 중국.

수수료 인하가 논란거리인 이유는 실질적으로 손해 보는 게 카드소비자이기 때문이죠(사라지는 혜자카드). 정작 자영업자들도 수수료 인하보다는 차라리 ‘카드를 거부할 권리를 달라’(의무수납제 폐지)고 주장 중(참고로 법으로 카드 거부를 금지한 건 전 세계적으로 한국이 유일). 이거 설명 시작하면 1990년대까지 거슬러 가야 해서 일단 생략하고. 오늘은 신용카드 결제와 관련이 큰 기업을 소개합니다.

페이코인 장착하고 메타버스 올라타? 다날

·본업은 탄탄, 페이코인은 쑥쑥 커가는 중
·싸이월드 부활 관련주? 글쎄올시다
·NFT·메타버스 신사업은 내년에야 윤곽

‘다 날았어, 아니면 더 날다??’ 구독자 jungb***@naver.com님이 앤츠랩 게시판에 이렇게 물어보셨어요. 궁금증이 솟아나게 하는 질문이라 들여다보지 않을 수 없겠네요. 다날입니다.

모바일로 쇼핑할 때 주로 뭘로 결제하세요? 신용카드? 은행계좌이체? 카카오페이? 혹시 휴대폰결제도 종종 쓰세요? 결제하면 휴대폰 요금고지서에 소액결제로 뜨는 그거요. 휴대폰결제 솔루션을 세계 최초로(2000년) 개발한 회사가 다날입니다. 지금도 시장 점유율 1위(39.7%).

신용카드·계좌이체 결제서비스도 모두 제공합니다. 종합PG(Payment Gateway)사인 겁니다. 언택트다 뭐다해서 온라인쇼핑과 배달서비스가 급성장하면서 휴대폰·신용카드 결제 모두 거래금액이 빠르게 늘어나는 거 아시죠. 본업이 아주 안정적으로 성장 중입니다.

하지만 이런 건 주가 등락과는 별개 이야기. 최근의 주가 급등(11월 10일 8740원→12월 10일 1만7200원)과 급락의 배경엔 이게 있죠. 페이코인.

페이코인은 다날이 2019년부터 블록체인 전문 자회사 페이프로토콜을 통해 발행한 자체 암호화폐입니다. 소비자들이 페이코인을 사서(구매는 암호화폐 거래소를 통해) 페이코인앱에 있는 본인 지갑으로 송금해두면, 이걸로 물건을 사거나 음식을 주문할 때 결제할 수 있습니다.

어디서 쓰냐고요? 가맹점은 7만개에 달합니다(국내 기준). 이마트, GS25, 교보문고, 골프존 등등. 가입자수도 200만명을 돌파했고, 월 평균 사용자 수는 70만명에 달합니다.

왜 쓰냐고요? 페이코인 플랫폼을 운영하는 다날핀테크는 ‘편리하고 수수료가 저렴하다’고 설명하지만 그게 주 이유는 아닌 듯하고요(거래소에서 페이코인을 산 뒤 지갑으로 다시 옮겨야 하는 과정은 좀 불편). 핵심은 할인 혜택을 엄청 많이 제공하기 때문입니다(예-편의점 30% 즉시 할인). 특히 맘카페를 중심으로 소문이 퍼지면서 단돈 몇천원이라도 아끼고 싶은 알뜰족들이 몰리고 있죠.

소비자들은 파격 할인에 열광하지만, 이래가지고 돈 벌 수 있을까 걱정스러운데요. 이런 할인 마케팅에 드는 비용은 다날과 가맹점이 절반 정도를(총금액 기준) 나눠서 부담합니다. 플랫폼을 키우기 위한 투자인데요. 이용자가 늘어나면서 페이코인앱 내부 쇼핑몰도 성장 중이고, 가맹점과의 거래조건도 다날에 더 유리해지고 있죠. 한마디로 플랫폼으로서 파워가 서서히 생겨나기 시작하는 단계.

다날핀테크 측에 취재해보니, 페이코인의 지향점은 ‘글로벌 망 사업자’라고 합니다. 블록체인으로 정산비용을 확 낮출 수 있기 때문에(수수료율 1.5% 수준) 해외PG사와 제휴해 아시아로 사업을 확장한다는 목표. 한마디로 ‘블록체인계의 비자’가 되겠다는 계획입니다. 아직은 추진 단계이지만, 만약 실제로 내년 중 해외진출이 가시화된다면 실적과 주가엔 호재가 될 수 있겠군요.

다날에 대한 증시의 관심을 폭발하게 한 직접적인 요인은 이거였죠. 싸이월드. 다날핀테크가 페이코인 결제서비스를 재오픈하는 싸이월드에 제공한다는 이유로 ‘싸이월드 관련주’로 묶인 건데요.

하... 그런데요... 일단 싸이월드가 부활을 한다고 해서 대박이 날리가 없고요(한번 쇠퇴한 플랫폼이 다시 살아나기란 거의 불가능하답니다). 싸이월드는 페이코인의 많은 가맹점 중 하나일 뿐이죠. 솔직히 기대가 과했다고 봅니다.

싸이월드 이외의 신사업 모멘텀은 아직 남아있습니다. 내년 상반기 자회사 제프(JEFF)가 가상자산 재테크 메타버스 플랫폼 ‘제트월드’를, 다날엔터테인먼트(나훈아 ‘테스형’ 음반 제작사)가 대체불가능토큰(NFT) 플랫폼 ‘다날메타마켓’을 론칭할 계획이죠. 제프와 다날메타마켓 모두 페이코인으로 결제가 이뤄질 겁니다. 일종의 ‘코인 이코노미’ 생태계를 구축하는 건데요.

메타버스와 NFT에 자체 코인까지 결합하다니. 아주 요즘 핫한 건 다~ 모아 집어넣은 느낌인데요. 잘 되겠냐고 물으신다면, 솔직히 지금은 알 수 없다..고 말씀드릴 수밖에. 아직 간단한 밑그림만 나와있고 아직 베타서비스도 시작하지 않은 플랫폼이라 전망할 근거가 너무 부족합니다. 무엇보다 이 영역은 다날의 전문분야(결제)와는 많이 다르죠. 얼마나 경쟁력이 있을진 지켜봐야겠습니다.

올해 다날은 갖고 있던 케이뱅크 지분을, 다날엔터는 두나무 지분을 몽땅 매각하면서 1100억원의 자금을 확보했거든요. 실탄이 두둑하다는 건 강점.

다날의 본업인 PG사업은 현재 꽤 안정적이지만 아주 치명적인 위험요인이 도사리고 있습니다. 바로 블록체인. 어쩌면 블록체인이 기존의 중앙집권형 결제시스템을 밀어내 버릴 수도 있다는 점인데요. 이에 다날은 직접 블록체인 생태계에 뛰어들어버렸습니다. 과감하게 새 길을 개척해나가는 건데요. 방향은 좋은데 주가가 너무 앞질러 가버리니 불안한 게 사실입니다. 암호화폐 시황에 따라 출렁거리는 페이코인 가격이 주가에 영향을 미치는 것도 부담.

결론적으로 6개월 뒤:

다시 날겠지만, 좀 기다려야 할 수도

비트코인보다 더 요동치네, 비트코인 채굴주

암호화폐 이야기가 나온 김에 암호화폐 관련 미국 주식을 하나 들여다 볼게요. 마라톤디지털홀딩스(Marathon Digital Holdings·MARA). 혹시나 해서 말씀드리는데, 주가 오를 거란 얘기 절대 아닙니다(상당히 고위험 종목). 이런 상장사도 있구나 하는 공부 차원입니다.

마라톤디지털홀딩스는 북미 최대규모의 비트코인 채굴 기업입니다. 지난해부터 비트코인 채굴 사업을 시작했는데, 몬태나주에 계속 채굴시설을 늘려서 현재 가동 중인 채굴기가 3만1000대이고요. 올해 1~11월 새로 채굴한 비트코인이 2712개라고 하는군요. 보유 중인 총 비트코인은 7649개. 시가총액은 35억 달러(약 4조원)에 달합니다. 

비트코인 생태계에서 채굴기업은 특별합니다. 유일하게 새 비트코인을 만들어내는 역할을 하니까요. 다른 집단은 이미 채굴된 비트코인을 사고 파는 거래를 할 뿐이고요. 따라서 비트코인 생태계가 계속 지속하려면 채굴기업은 꼭 필요한 존재라 할 수 있습니다.

채굴기업의 핵심은 채굴능력(해시레이트)이죠. 마라톤디지털은 현재 3.2EH/s(초당 엑사해시) 해시레이트의 채굴능력을 갖췄는데요. 채굴기 수를 내년 7월까지 13만3000개로 늘려서(이미 구매는 완료) 13.3EH/s까지 끌어올린다는 공격적인 확장 전략을 세웠습니다. 채굴은 인프라 산업이죠. 규모가 큰 업체가 유리하기 마련입니다(채굴장비를 더 싸게 살 협상력을 가짐). 마라톤디지털 같은 거대 채굴기업이 앞으로 시장을 독식하게 될 가능성이 커보입니다. 

그럼 수익성이 어떨까, 궁금하시죠. 마라톤디지털 발표에 따르면 전기료 등 각종 비용을 따지면 비트코인 1개를 채굴하는데 평균 6235달러(약 740만원)이 든다고 합니다. 비트코인 가격이 많이 떨어졌어도 아직 4만 달러대 후반. 고로 수익성은 꽤 괜찮은 건데요. 내년 비트코인 가격 전망은 ‘1만 달러까지 폭락한다’(캐롤 알렉산더 서식스 대학 교수)와 ‘10만 달러를 처음 돌파할 것’(포브스)로 극과 극이라, 앞으로는 어찌 될지 예측이 쉽진 않습니다.

당연히 주가는 비트코인 가격을 따라갑니다. 특이한 건 비트코인 시세보다 주가 오르내림폭이 훨~씬 크다는 건데요. 비트코인 가격은 7월~11월 약 130% 올랐다가 이후 30%가량 떨어졌는데, 같은 기간 마라톤디지털 주가는 245%나 치솟았다가 55%나 급락했습니다. 달리 보자면 비트코인 낙관론이 판 칠 때는 주가가 무섭게 오르다가, 심리가 꺾이면 바로 주저앉는 특징이 있죠(11월 미국 SEC가 증권법 위반 여부 조사에 나선 것도 주가하락 부추긴 요인).

그럼에도 블랙록, 뱅가드, 피델리티 같은 기관투자자들이 마라톤디지털 지분을 상당량 보유하고 있는데요. 비트코인에 간접투자하는 전략으로 풀이됩니다.

비트코인 채굴하면 이 얘기를 빼놓을 수 없는데요. 환경파괴. 실제 마라톤디지털의 몬태나주 채굴장은 석탄화력발전소 근처에 있습니다. 화력발전소에서 싸게 전력을 공급받고 있죠. ‘비트코인 채굴이 환경을 파괴한다’는 주장이 설득력을 갖게 하는 상황인데요.

그래서 마라톤디지털은 향후 채굴기 10만개 이상 설치할 텍사스주 채굴장엔 풍력·태양광 발전을 쓰기로 했습니다. 내년 1분기까지 말까지 전체의 70%를, 내년 말까지는 100%를 탄소중립 채굴장으로 운영한다는 계획도 발표했죠. 문득 과연 머스크는 내년 언제쯤 테슬라 비트코인 결제 재개를 선언하게 될지 궁금해지는군요.

by.앤츠랩

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