유럽 SFDR 은 VC에 어떤 영향을 줄까?

벤처 ESG 투자 글로벌 이니셔티브 중 하나인 ESG_VC 에서 EU의 SFDR 규제가 벤처투자에도 영향을 주는지, 준다면 어떻게 대응해야 하는지에 관해 세미나를 진행했습니다. 

일정이 겹쳐서 듣질 아쉬워하고 있었는데, ESG_VC 에서 고맙게도 내용을 아주 잘 정리해서 보내주었습니다. 직접 들었어도 이만큼 정리를 못했을 것 같네요. 

SFDR 은 EU의 펀드 공시 규제입니다.  
펀드의 투자 목적에 따라 공시해야 하는 요건을 부여합니다. 

Article 9 (Dark Green): 투자목적이 지속가능성인 펀드 (예: 임팩트 전략)
Article 8 (Light Green) : ESG 를 다른 요소보다 중요하게 고려해서 투자하는 펀드
Article 6 (Grey) : ESG 요소를 투자에 통합했지만 Article 8 과 9 에 해당하지 않는 펀드

세미나의 주요 내용은 다음과 같습니다. 

- 임팩트 펀드의 경우, 이미 임팩트 펀드 투자 프로세스를 구축해서 투자하고 있다면 공시 부담이 거의 없음 

- ESG 펀드 중 Article 8 에 해당하는 펀드는 공시 부담이 있음. 실사(due diligence) 부담이 가장 많이 늘어남.

다만 LP 들이 전통자산에서 ESG 펀드를 Article 8 로 정의하는 경우가 많고, 이 정의를 벤처투자에도 그대로 가져다 쓰는 경우가 있어서 Article 8 로 분류되게 되면 자금조달에 유리한 점이 있음 (어려운만큼 진입장벽 有)

- SFDR 공시를 위해 포트폴리오 기업에게 자료를 요청하는 것이 매우 부담스러움. 이 부분에 대해서는 투자단계에서 가능한 빨리 포트폴리오 기업에게 이야기하고 양해를 구하는 것이 좋음

- 영국은 SFDR 공시 구조 하에서 공시 의무화를 할 것으로 예상됨. 반면 미국의 경우에는 그린워싱에 보다 초점을 맞출 것으로 보임 

- Key Lessons

1) Upskill your firm : 그래도 준비가 생각보다 만만치 않을 것임
2) Expect Uncertainty: SFDR 이 끝이 아닐 수 있음..
3) Don't let perfect be the enemy of good: 기쁜 마음으로 합니다. 

- 끝-