1월의 주식 시장이 모든 것을 결정한다?

구독자님

"1월이 오르면, 1년이 오른다"

라는 말을 들어보셨나요?

1월 주식 시장이 상승하면, 한 해의 주식 시장이 상승한다는 말입니다.

오늘은 이 말이 맞는지 10년 간의 데이터로 직접 확인을 해 보겠습니다. 그리고 이와 관련된 현상인 1월 효과에 대해 알아보겠습니다.

데이터를 통한 검증

우선 미국의 가장 큰 기업들을 모은 S&P 500을 추종하는 ETF인 SPY를 기준으로 데이터를 수집했습니다. 그 이유는 현재 S&P 500이 미국 증시의 흐름을 잘 보여준다고 생각했기 때문입니다.

좌측의 차트는 1월 1달 간의 추세이고, 우측의 차트는 1년 동안의 추세입니다.

1월과 1년의 추세가 모두 상승이면 붉은 글씨, 1월과 1년의 추세가 모두 하락이면 푸른 글씨로 나타냈으며 그 외의 경우는 회색 글씨로 나타냈습니다.

바쁘시면 아래로 넘기셔도 좋습니다.

검증 결과

10년 간의 SPY 데이터를 분석한 결과 다음과 같은 결과가 나왔습니다.

결론을 도출해보면 60%의 확률로 1월에 주식 시장이 상승했습니다.

1월이 상승했을 때, 83.3%의 확률로 1년의 증시는 상승했습니다.

반대로 1월이 하락했을 때, 50%의 확률로 1년의 증시는 상승했습니다.

데이터만 놓고 본다면, 1월이 상승세일 때 전체적인 주식 시장이 1년 동안 상승할 확률이 높았습니다. 여기서 저는 한 가지 궁금증이 들었습니다.

왜 1월에 주가가 많이 오를까?

앞의 데이터를 통해 근 10년 동안 60%의 확률로 1월에 주식 시장이 상승했음을 알 수 있습니다. 이는 1월 효과라고 불리기도 하는 현상입니다. 1월 효과란 뚜렷한 호재 없이도 기대심리로 인해 연초에 주가가 상승하는 현상을 말합니다.

그저 우연일 수 있지만, 저는 몇 가지 연구와 기사를 찾아보면서 1월 효과가 나타나는 이유에 대해 찾아보았습니다.

1. 기존 투자자들의 복귀/신규 투자자들의 진입

월스트리트 저널의 기사에 따르면 전년 12월에 세금을 줄이려 주식을 매도한 투자자들이 새로운 주식을 사기 위해 참여하기 때문에 1월에 시장이 호황이기 쉽다고 말합니다. 또한 사람들이 연말 보너스를 받아 사용 가능한 현금이 많아지기에 새로운 투자자들이 진입한다고 말합니다.

2. 윈도 드레싱(Window Dressing) 효과

윈도 드레싱은 제품을 전시할 때 소비욕구를 극대화하기 위해 최상의 상태로 전시하는 것을 말합니다. 펀드매니저들도 연말에 높은 수익률을 기록하기 위해 윈도 드레싱을 합니다.

손해 본 종목들을 팔아서 수익률을 높이는 방법을 통해 윈도 드레싱을 합니다. 그 후 1월이 되면 판 종목을 다시 매수하는 방법을 이용합니다. 윈도 드레싱으로 인해 팔렸던 주식을 다시 사면서 1월의 주가가 상승한다고 설명할 수 있습니다.

3. 심리적 요인

Lisa R. Anderson의 논문 Yes, Wall Street, There Is a January Effect!에 따르면, 1월에 주식 시장이 오르는 데에 심리적인 요인 또한 관여한다고 나와 있습니다. '내년은 올해보다 낫겠지!'라는 생각이 대체로 이런 상승을 만들어낸다고 합니다.

물론 1월에 주가가 상승하는 것이 맥락적으로 설명이 힘들고, 우연일 뿐이라는 주장도 존재합니다. 그렇기에 한 부분만 보고 속단하는 것은 섣부른 행동입니다.

오늘은 1월 주식과 1년 주식의 관계, 그리고 1월달에 주식이 잘 오르는 이유에 대해 알아보았습니다.

다음 뉴스레터에서 더 좋은 내용으로 찾아뵙겠습니다 :)

p.s. 10년 중 상승한 년도가 7번인 것을 보아 역시 나스닥은 신일지도 모르겠습니다...

월카우 올림

매일 8시 데일리 미국증시로 찾아뵙는 월카우입니다

구독하시면 무료로 주식시장의 상황을 한눈에 볼 수 있습니다. 😉😊

!월카우의 미국주식 이야기는 투자 권유가 아닌 정보 제공을 목적으로 한 뉴스레터입니다!