안녕하세요. 은호입니다.
이번 주 미국 시장은 유가가 내려가면 곧바로 금리 인하 기대가 살아난다는 익숙한 계산이 더는 그대로 통하지 않는다는 점을 보여줬습니다. 에너지 가격 하락은 물가 부담을 낮추는 요인이지만, 동시에 소비와 기업 마진을 지지해 경기 둔화 압력을 덜어줄 수도 있습니다. 수요와 고용이 예상보다 견조하다면, 연준 입장에서는 유가 하락만으로 정책 기조를 빠르게 바꿀 이유가 약해집니다.
그 결과 시장의 초점도 유가 자체에서 벗어나기 시작했습니다. 중요한 것은 에너지 가격이 얼마나 내려갔느냐가 아니라, 그 이후에도 미국 경제가 얼마나 버티고 연준의 고금리 기조가 얼마나 오래 유지될 수 있느냐였습니다.
