안녕하세요. 은호입니다.
미국 FINRA 집계에서 5월 마진부채는 전년 대비 54% 늘며 사상 최대인 1.4조 달러를 기록했습니다. 레버리지 ETF 자산도 3월 말 이후 빠르게 불었습니다. 주요 지수가 연초 대비 크게 오른 가운데, 빌린 돈을 이용한 매수와 레버리지 ETF 수급도 함께 커졌습니다.
이제 봐야 할 것은 상승의 크기보다 상승을 만든 돈의 성격입니다. 레버리지 수급은 상승장에서는 지수를 더 밀어 올리지만, 시장 방향이 바뀌면 같은 구조가 매도 압력으로 돌아올 수 있습니다. 이번 글에서는 장 막판 수급, 추격 자금의 목적지, 일일 리셋에 따른 경로 손실, 은행과 헤지펀드의 자금 조달망을 함께 보며 상승의 힘이 언제 부담으로 바뀌는지 살펴보겠습니다.
