[은호레터]아마존 위성사업 100억달러 투입 / 마이크론 HBM4 양산 본격화 / 미국 관세 수입 304% 급증 등 오늘의 경제 뉴스

🇺🇸미국 주식 시장 정리

목요일 미국 증시는 인공지능(AI) 관련 불확실성이 부각되며 일제히 하락 마감했음
다우존스 산업평균지수는 669.52포인트(-1.34%) 내린 49,451.98에, S&P500 지수는 1.57% 하락한 6,832.62에, 나스닥 지수는 2.03% 급락한 22,600.85에 거래를 마쳤음
특히 나스닥100은 2% 하락하며 최근 10거래일 중 다섯 번째로 1% 이상 밀렸음
이날 시장은 ‘AI 수혜’에서 ‘AI 리스크’로 무게중심이 이동하는 모습을 보였음
네트워크 장비업체 시스코가 부진한 마진 가이던스를 제시하며 12% 급락했고, 소프트웨어 ETF(IGV)는 2.7% 하락했음
AI 도입이 기존 산업의 수익모델을 잠식할 수 있다는 우려가 확산되면서 물류·운송, 자산관리, 상업용 부동산 관련 종목까지 동반 약세를 보였음
대형 기술주와 반도체 지수도 동반 하락하며 지수 전반에 부담으로 작용했음
반면 방어주 성격의 소비재·유틸리티 업종은 상대적으로 견조했음
월마트와 코카콜라가 상승하는 등 자금이 경기방어 섹터로 이동하는 모습이 나타났음
이는 위험자산 회피 심리가 강화됐음을 보여줌
채권시장에서는 안전자산 선호가 뚜렷했음
미 10년물 국채금리는 7bp 하락한 4.10%로 올해 최저 수준을 기록했고, 30년물 입찰에는 강한 수요가 확인됐음
비트코인은 6만6천달러 아래로 하락했고, 은 가격은 10% 이상 급락했음
유가는 약 3% 내렸음
투자자들은 다음 날 발표될 1월 소비자물가지수(CPI)를 앞두고 관망 심리를 보이고 있음
최근 고용지표 호조로 연준의 조기 금리 인하 기대가 약화된 가운데, 물가 지표 결과에 따라 단기 변동성이 확대될 가능성이 있음
종합하면 이날 시장은 AI 투자 확대에 대한 기대보다 수익성 검증과 산업 재편에 대한 경계가 우세했던 하루였음
기술주 중심의 차익실현과 포지션 축소(디레버리징)가 나타나며 지수 전반이 조정을 받았고, 자금은 방어적 자산으로 일부 이동하는 흐름을 보였음

출처: Bloomberg, CNBC, Reuters

📰 주요 뉴스 정리

📱 애플, 중국 스마트폰 시장 -23% 역성장 속 8% 성장

Counterpoint에 따르면 1월 중국 스마트폰 시장은 보조금 축소와 춘절 시점 변화 영향으로 전년 대비 23% 감소했음
화웨이, 샤오미 등 주요 중국 업체가 모두 감소한 가운데, 애플은 아이폰17 효과로 8% 성장하며 점유율 약 20%로 화웨이와 공동 1위에 올랐음
아이폰17 기본 모델이 정부 보조금 대상에 포함되며 가성비 매력이 부각됐고, 전월 대비 판매도 9% 증가했음
아직 대규모 할인은 제한적이어서 마진 조정 여력도 남아 있음. 춘절 프로모션 본격화 여부가 단기 판매 흐름을 좌우할 전망임

출처: Bloomberg

🇺🇸🇯🇵 미·일 5,500억달러 투자펀드, 에너지·반도체 3개 프로젝트 압축

미국과 일본이 5,500억달러 규모 투자펀드의 첫 대상 사업으로 소프트뱅크 주도 데이터센터, 멕시코만 심해 원유 터미널, 반도체용 합성다이아 프로젝트를 최종 검토 중임
해당 펀드는 지난해 체결된 무역 합의의 핵심 축으로, 미국은 일본산 제품 관세를 15%로 낮추는 대신 대규모 대미 투자를 유도했음
선정 후 45영업일 내 자금 집행이 필요하며, 미이행 시 관세 인상(최대 25%) 가능성이 명시돼 있어 투자와 관세가 연동된 구조임
에너지·AI·핵심광물 중심의 산업 재편 흐름 속에서, 실제 집행 속도가 향후 미·일 통상 관계와 공급망 전략의 분기점이 될 전망임

출처: Bloomberg

📊 소프트뱅크, 비전펀드 흑자 전환

소프트뱅크가 12월 분기 순이익 2,485억엔을 기록하며 전년 동기 적자에서 흑자로 전환했음. 다만 시장 예상(3,367억엔)은 하회했음
비전펀드 부문이 7,355억엔 이익을 내며 실적 개선을 주도했음. AI 수요 확대 기대가 ARM, 오픈AI 지분 가치 상승으로 이어진 영향임
주가는 2025년 두 배 가까이 오른 데 이어 올해도 약 9.5% 상승했음
오픈AI 추가 투자(최대 300억달러)와 데이터센터·로봇 인수 등 AI 인프라 확대 전략이 향후 기업가치 변동의 핵심 변수로 부상함

출처: WSJ

📊 빅테크 4년간 3조달러 투자…감가상각 급증 ‘실적 착시’ 우려

알파벳·아마존·메타·마이크로소프트·오라클 등 5대 빅테크가 향후 4년간 3조달러 설비투자를 계획하면서 감가상각비가 급증할 전망임
AI 서버·칩은 5~6년에 걸쳐 비용 처리되는데, 자산 수명 조정만으로도 이익이 크게 달라질 수 있어 메타는 작년 26억달러 이익 증가 효과가 발생했음
문제는 감가상각비가 손익계산서에 명확히 분리되지 않아 매출총이익·R&D·판관비에 어떻게 반영되는지 파악이 어렵다는 점임
2029년 5개사 감가상각·상각비는 3,940억달러로 급증할 전망이며, 매출 증가 속도가 이를 따라가지 못하면 마진 압박이 본격화될 가능성이 제기됨

출처: WSJ

🚚 운송주, S&P500 13%p 초과…‘AI 회피’ 자금 이동

다우운송지수는 최근 1개월 반 동안 S&P500을 13%p 웃돌며 금융위기 이후 최대 수준의 초과 성과를 기록했음
CSX·페덱스·올드도미니언 등 전통 운송 기업은 ISM 제조업지수 확장과 견조한 고용 데이터에 힘입어 신고가를 경신했음
AI 대형주 과열과 초대형 CapEx 부담 우려가 커지면서, 기술로 대체되기 어려운 ‘AI 저항 업종’으로 자금이 분산되는 흐름임
다만 일부 트럭 운송주는 경기 개선 기대가 이미 주가에 반영됐다는 지적도 있어, 향후 실적에서 물동량·운임 상승이 확인되는지가 관건임

출처: Bloomberg

📉 오픈AI 연관주 13% 급락…반등 기대감 확산

오픈AI와 연관된 AMD·브로드컴·CoreWeave·MS·오라클 등 종목 바스켓은 올해 13% 하락한 반면, 알파벳 연관주는 21% 상승하며 AI 주도권 이동 인식이 반영됐음
지난해 Gemini, 올해는 Anthropic Claude가 주목받으며 오픈AI가 뒤처졌다는 평가가 확산됐지만, 월가는 신모델 출시와 매출 개선 가능성에 주목하고 있음
오픈AI는 최대 1,000억달러 자금 조달을 추진 중이며, 엔비디아 200억달러 투자 논의 등은 공급망 기업에 신뢰 회복 신호로 해석되고 있음
다만 2033년까지 예상 지출과 매출 간 약 2,070억달러 격차가 존재해, 자금 조달 성공과 수익화 속도가 관련 종목 주가의 핵심 변수가 될 전망임

출처: Bloomberg

🛰 아마존 위성사업 100억달러 투입…투자자 우려 확대

아마존은 저궤도 위성 인터넷 사업 ‘레오(구 프로젝트 쿠이퍼)’에 100억달러 이상을 투입했고, 올해 추가로 10억달러를 더 지출할 계획임
현재 궤도 위성은 179기로, 스타링크(약 9,600기)에 크게 뒤처진 상황이며 1세대 3,232기 중 절반을 7월까지 배치해야 하나 일정 지연으로 FCC에 24개월 연장을 요청했음
AI 인프라에 2,000억달러 CapEx를 계획한 가운데, 레오 투자가 ‘예상 밖 지출’로 부각되며 단기 수익성 부담 요인으로 지목됐음
다만 FCC는 추가 4,500기 배치를 승인했고, AT&T·JetBlue 등과 상업 계약을 체결해 향후 계약 확대와 발사 일정 정상화가 수익화의 관건으로 꼽힘

출처: MarketWatch

💳 AI 투자 1조달러 부채 러시…IPO 기대감은 후순위로

UBS는 글로벌 기술·AI 관련 회사채 발행이 2025년 7,100억달러로 두 배 이상 늘었고, 2026년에는 9,900억달러에 달할 수 있다고 전망했음
Alphabet·Amazon·Meta·Microsoft 등 하이퍼스케일러는 올해 약 7,000억달러 CAPEX를 집행 예정이며, Oracle과 Alphabet은 각각 250억~300억달러 이상 대규모 채권 발행에 나섰음
반면 SpaceX·OpenAI·Anthropic 상장 기대와 달리 올해 뚜렷한 대형 기술 IPO는 아직 부재한 상황임
채권 공급 급증은 수익률 상승과 자본조달 비용 확대를 유발할 수 있어, AI 투자 사이클이 신용시장 리스크로 확산될 가능성이 주목됨

출처: CNBC

📉 스탠다드차타드, 비트코인 2026년 목표가 10만달러로 33% 하향

스탠다드차타드는 비트코인 2026년 말 목표가를 15만달러에서 10만달러로 하향했고, 단기적으로 5만달러까지 추가 하락 가능성을 경고했음
10월 고점(약 12만7천달러) 대비 40% 이상 하락했으며, 미국 상장 현물 ETF에서 약 80억달러 자금이 유출되는 등 수급이 악화됐음
평균 ETF 매입 단가는 9만달러 수준으로 추정돼 상당수 투자자가 손실 구간에 진입한 상태임
다만 과거 대비 플랫폼 붕괴 없이 조정이 진행되고 있어 시장 성숙 신호로 해석되며, 거시환경과 금리 경로가 향후 반등의 핵심 변수로 지목됐음

출처: Bloomberg

🏦 백악관, JP모건에 카드금리 인하 압박

백악관 무역고문 피터 나바로가 JP모건 CEO 제이미 다이먼에게 신용카드 금리를 22~30% 수준에서 낮추라고 공개 압박했음. 트럼프 대통령은 1년간 10% 상한을 요구 중임
은행권은 금리 상한이 시행될 경우 신용공급 축소와 소비 위축 등 ‘경제적 충격’을 초래할 수 있다고 반발했음
저신용층의 카드 접근성이 줄고, 대체 고금리 대출로 이동할 가능성도 제기됐음
중간선거를 앞두고 생활비 부담 완화 이슈가 금융 규제 리스크로 부상하며, 대형 은행주 변동성 요인으로 작용하고 있음

출처: Bloomberg

📈 마이크론 HBM4 양산 본격화

마이크론 CFO는 HBM4가 고수율 기반 대량 양산 중이며 1분기부터 출하가 시작됐고, 기존 계획보다 한 분기 앞당겨졌다고 밝혔음. 엔비디아 납품 제외설은 부정했음
AI 인프라 투자 확대로 메모리 수요가 급증해 공급이 크게 부족한 상황이며, 이는 가격 인상과 실적 개선으로 연결되고 있음
회사는 당장 가이던스를 상향하진 않았지만 기존 전망보다 더 낙관적인 입장을 시사했음
메모리 평균판매가격이 분기 대비 약 30% 상승할 수 있다는 분석도 나와, 단기 실적 모멘텀은 유지되는 국면임

출처: MarketWatch

💰 美 관세 수입 304% 급증…재정적자 일시 개선

1월 미국 관세 수입이 300억달러를 기록하며 회계연도 누적 1,240억달러로 전년 대비 304% 급증했음. 2025년 4월 도입된 전면·상호관세 영향이 반영됐음
1월 재정적자는 약 950억달러로 전년 대비 26% 감소했으며, 누적 적자도 17~21% 축소됐음
다만 대법원 판결에 따라 관세 환급 가능성이 제기돼 재정 건전성 변수로 남아 있음
동시에 국가부채 38.6조달러에 대한 이자 비용은 월 760억달러로 확대돼, 중장기 재정 부담은 여전히 지속되고 있음

출처: CNBC

🚀 보잉·록히드 합작 ULA, ‘벌컨’ 로켓 모터 이상 발생

ULA의 차세대 로켓 ‘Vulcan’이 미 우주군 위성 발사 중 고체 보조모터에서 이상 징후를 보였음. 다만 1단·상단·탑재체는 정상 작동했으며 데이터 분석 진행 중임
벌컨은 2024년 데뷔 후 네 번째 비행으로, 과거에도 보조부스터 이상 등 지연을 겪었음
ULA는 발사 빈도 확대와 제2 시설 구축을 추진 중이나, 스페이스X·블루오리진 등과의 경쟁이 심화된 상황임
아마존 위성망 프로젝트 등 대형 계약을 앞둔 만큼, 신뢰성 회복 여부가 향후 수주 경쟁력의 핵심 변수로 부상했음

출처: Bloomberg

📈 메모리 가격 40~50% 급등

레노보는 지난 분기 메모리 가격이 40~50% 상승했고, 이번 분기에는 계약가가 두 배까지 오를 수 있다고 밝혔음. 연중 공급 제약 지속 전망도 제시했음
마이크론은 HBM4 경쟁력 우려에 대해 “양산 진행 중”이라며 반박했으며, AI 인프라 투자 확대가 수요를 견인하고 있다고 설명했음
공급 확대는 제한적인 반면 AI 서버 수요가 급증하며 가격 결정력이 강화된 상황임
다만 PC·스마트폰 업체는 비용 부담을 소비자에 전가할 가능성이 있어, 중장기 수요 둔화 리스크도 함께 부각되고 있음

출처: MarketWatch

💰 Nscale, 14억달러 GPU 대출 확보

데이터센터 스타트업 Nscale이 Pimco·Blue Owl 등으로부터 14억달러 지연인출(term loan) 대출을 확보했음. 자금은 엔비디아 GPU를 매입해 유럽 고객에 임대하는 데 사용될 예정임
바이트댄스·마이크로소프트와 협업 경험이 있으며, 최근 11억달러 지분 투자 유치 후 추가 20억달러 조달도 추진 중임
이는 AI 인프라 확대에 맞춘 자산담보 기반(private credit) 금융 확산 흐름을 보여줌
모건스탠리는 2026년 빅테크의 데이터센터·칩 관련 회사채 발행이 2,500~3,000억달러에 이를 것으로 전망했음

출처: Bloomberg

👖 룰루레몬, 한 달 새 두 번째 ‘비침 논란’

룰루레몬의 ‘Heart Scatter’ 레깅스가 굽히거나 스쿼트 시 비친다는 지적이 제기됐음. 앞서 ‘Get Low’ 라인도 같은 문제로 판매 중단 후 주의 문구를 달아 재판매했음
주가는 장중 최대 4.3% 하락했으며, 최근 1년간 약 55% 급락한 상태임
성장 둔화 속 제품 품질 논란까지 겹치며 CEO 공백, 행동주의 투자자(엘리엇) 압박이 이어지고 있음
핵심 고객층 이탈과 브랜드 신뢰도 회복 여부가 향후 실적과 밸류에이션 방향을 좌우할 변수로 부상했음

출처: WSJ