[은호레터]주간 매크로 브리핑 - 11월 마지막 주 미국 시장 점검: 성장→가치 로테이션, 유동성 한계, 그리고 12월 QT 종료 이후 시나리오

💡주간 매크로 브리핑 - 11월 마지막 주 미국 시장 점검: 성장→가치 로테이션, 유동성 한계, 그리고 12월 QT 종료 이후 시나리오

구독자님 안녕하세요. 은호입니다. 

지수만 보면 “별 일 없었던 한 달”처럼 보이지만, 이번 주에 정리해보면 시장 안쪽에서는 꽤 많은 변화가 진행되고 있습니다. 11월 S&P 500은 사실상 보합으로 끝났고, 나스닥은 소폭 조정을 받았습니다. 겉으로는 견조한 흐름처럼 보이지만, 성장주에서 가치주로, 기술주에서 헬스케어·필수소비재 같은 방어 섹터로 자금이 움직이는 로테이션이 뚜렷했습니다. 동시에, 옵션 포지션과 유동성 지표에서는 “긴장감이 올라간 시장”의 전형적인 특징들이 관찰됐고, 연준의 12월 1일 QT(양적긴축) 종료, 12월 10일 FOMC를 앞두고 유동성·금리·AI 투자 사이클을 둘러싼 해석이 엇갈리고 있습니다.

이번 글에서는

① 11월 말 주식시장 구조 변화,

② 유동성 스트레스와 QT 종료의 의미,

③ AI 투자 사이클과 ‘버블 vs 자금 포화’ 논쟁,

④ 금리·환율·경기지표 흐름,

⑤ 12월에 생각해볼 전략 포인트

를 순서대로 정리해보겠습니다.