[은호레터]주간 매크로 브리핑 - 얇은 얼음 위의 낙관

💡주간 매크로 브리핑 - 얇은 얼음 위의 낙관

구독자님 안녕하세요. 은호입니다. 

이번 주 금융시장은 미·영 관세 합의라는 ‘첫 단추’ 소식에 환호하며 주초 반등했습니다. 그러나 합의의 경제적 실익은 제한적이고, 미·중 협상·스태그플레이션 우려·글로벌 물류 급감 같은 거대한 불확실성은 여전합니다. 그럼에도 지수는 기술적 저항선 바로 아래까지 단숨에 치솟으며 투자 심리가 빠르게 ‘위험 선호’ 모드로 기울었는데, 이는 관세 부담이 완전히 사라지지 않은 채 기대만 선반영된 전형적인 사례라 할 수 있습니다. 더구나 4월 초 급락장을 촉발했던 대중 145% 관세가 그대로 남아 있다는 사실은 투자자들이 잠시 잊고 있는 불편한 진실입니다. 결국 이번 랠리는 실체보다 상징에 무게를 둔 ‘긍정의 환호’였다고 요약할 수 있으며, 얇은 얼음 위에 올라선 낙관론이 다시 한 번 시장을 시험대에 세울 공산이 큽니다.