[은호레터]AI 공포 속 기회 찾기 / 대법원 2월20일 관세 판결 예고 / 아마존 9거래일 연속 하락 등 오늘의 경제 뉴스

🇺🇸미국 주식 시장 정리

금요일 미국 증시는 1월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 완만하게 발표되면서 장중 안도 랠리를 시도했으나, 대형 기술주의 약세로 상승 폭이 제한된 채 혼조 마감했음
S&P500 지수는 6,835.08로 0.03% 상승에 그쳤고, 다우존스산업평균지수는 49,499.42로 0.10% 올랐음
반면 나스닥종합지수는 22,545.11로 0.23% 하락했다. 주간 기준으로는 S&P500과 다우가 1% 이상, 나스닥이 약 2% 하락하며 조정을 이어갔음
이날 시장의 핵심 변수는 물가였음
1월 CPI는 전월 대비 0.2%, 전년 대비 2.4% 상승해 예상치(0.3%, 2.5%)를 하회했음
변동성이 큰 식품·에너지를 제외한 근원 CPI는 전월 대비 0.3%, 전년 대비 2.5%로 예상에 부합했음
물가 둔화 흐름이 확인되면서 2년물 국채금리는 3.41%로 5bp 하락했고, 연내 두 차례 이상 금리 인하 기대가 재차 반영됐음
다만 최근 고용지표가 견조했던 만큼 3월 인하 가능성은 제한적이라는 평가가 우세함
섹터별로는 방어주와 중소형주가 상대적으로 강했음
러셀2000 지수는 1.2% 상승했고, S&P500 동일가중지수도 1% 올라 시장 내부 확산은 개선됐음
반면 초대형 기술주 지수는 1.1% 하락하며 지수 상단을 눌렀음
AI 관련 실적 기대가 이어진 반도체 장비업체는 강세를 보였고, 일부 소프트웨어 종목도 반등했으나, 대형 기술주 전반에는 차익 실현과 AI 수익성 우려가 이어졌음
종목별로는 어플라이드 머티어리얼즈가 호실적 전망에 8% 급등했고, 에어비앤비도 양호한 가이던스에 상승했음
반면 핀터레스트는 부진한 전망으로 18% 급락했음
금리는 하락했으나 주간 기준 변동성은 확대됐고, 투자자들은 물가 둔화와 견조한 고용 사이에서 연준의 정책 경로를 재평가하는 모습임
전반적으로 물가 안도감이 형성됐지만, AI 구조 변화에 대한 불확실성이 여전히 시장 심리를 제약한 하루였음

출처: Bloomberg, CNBC, Reuters

📰 주요 뉴스 정리

📉 트럼프 관세 완화 검토설에 철강주 급락

FT는 트럼프 행정부가 최대 50%였던 철강·알루미늄 관세 일부를 완화·면제 검토 중이라고 보도했으며, 백악관은 ‘가짜뉴스’라고 반박했음
보도 직후 Steel Dynamics, Nucor, Alcoa 등 주요 철강·알루미늄 종목이 장중 6~7%까지 급락했다가 낙폭을 일부 축소했음
관세 완화 기대는 자동차·식품캔 등 금속 원가 부담 기업에는 호재로 작용해 포드·GM·캠벨수프 주가는 상승했음
월가는 이를 ‘TACO trade’로 해석하며, 관세 후퇴 가능성이 업종 간 수익성 격차를 키우는 변수로 작용하고 있음
실제 정책 변화 여부와 중간선거를 앞둔 정치 변수에 따라 관련 업종 변동성 확대 가능성 있음

출처: MarketWatch

📦 메모리 7배 급등…스마트폰·PC 가격 인상 압박

지난 12개월간 DRAM·NAND 계약가격이 약 7배 상승했으며, AI 데이터센터 수요가 공급을 잠식했음. 메모리 공급 부족은 2028년까지 이어질 전망임
델은 일부 노트북 가격을 최대 30% 인상했고, 샤오미는 저용량 모델을 단종했으며, 애플·삼성도 마진 압박을 경고했음
메모리는 PC 원가의 최대 30%, 보급형 스마트폰의 최대 35%를 차지해 수익성과 제품 사양 축소로 직결되고 있음
2026년 스마트폰 출하 –5.2%, PC –8.9%가 예상되는 가운데, AI 확산이 소비자 전자제품 업황에 역풍으로 작용하는 국면임

출처: WSJ

📈 BOJ 4월 금리인상 확률 75%로 급등, 다무라 “봄 인상 가능” 시사

일본은행(BOJ) 위원 다무라 나오키가 임금 상승이 3년 연속 목표에 부합하면 올봄 2% 물가목표 달성 판단이 가능하다고 발언했음
일본 핵심 물가는 지난해 3.1%로 4년 연속 목표 상회 중이며, 기준금리는 현재 0.75%로 여전히 완화적 수준이라는 평가가 나왔음
OIS 시장은 4월까지 금리 인상 확률을 약 75%로 반영, 한 달 전 40%대에서 크게 상승했음
3월 임금협상 결과가 핵심 변수이며, 인상 시 엔화·일본 금융시장 변동성 확대 가능성이 있음

출처: Bloomberg

📉 대만, 보험사 해외 국채에 추가 자본부담 검토

대만 금융감독위원회(FSC)가 신용등급 A 미만 해외 국채에 대해 생명보험사의 추가 자본 적립을 요구하는 방안을 검토 중임
대만 보험업계는 약 7,000억달러 해외 자산을 운용 중이며, 콜롬비아 익스포저만 약 44억달러에 달함
새 회계기준 도입으로 지급여력 규제가 강화되는 상황에서 자본 부담이 더 커질 가능성 있음
해외 채권 의존 축소와 국내 투자 확대 유도가 병행될 전망이며, 보험업계 수익성·환리스크 관리에 영향이 예상됨

출처: Bloomberg

📉 러시아 ‘재달러화’ 제안 보도에 은 가격 급락

러시아가 미국과 협상 과정에서 달러 결제 시스템 복귀 가능성을 제안했다는 보도 이후, 은 가격이 $85→$74로 급락했음
은은 2022년 러시아 외환보유액 동결 이후 ‘탈달러화·인플레이션 헤지·안전자산’ 수요로 12개월간 138% 급등했음
다만 1월 $121까지 과열 상승 후 차익실현 압력도 누적된 상태였음
전쟁 완화 기대는 지정학 리스크 프리미엄 축소 요인으로 작용할 수 있으며, 단기적으로는 투기적 자금 유입·이탈에 따른 변동성 확대 국면이 이어질 가능성이 있음

출처: MarketWatch

❄️ 스테이블코인 감소, 가상자산 ‘진짜 한파’ 신호?

비트코인이 올해 약 -25% 하락한 가운데, 달러 연동 스테이블코인 시가총액도 12월 고점 대비 약 -2% 감소했음
스테이블코인은 암호화폐 거래의 ‘현금 역할’로, 발행·환매 규모 축소는 자금이 생태계 밖으로 이탈하고 있음을 의미할 수 있음
코인베이스는 2025년 USDC 관련 수익이 사상 최고였으나, 주가는 올해 약 -40% 하락해 시장 전반의 압박을 반영했음
다만 일부 플랫폼에서 ‘저가 매수’ 흐름과 신규 활용처 확대 움직임도 있어, 스테이블코인 잔액 추이가 향후 시장 온도계를 가를 핵심 변수로 부상했음

출처: WSJ

📉 소프트웨어 ETF 31% 급락…Citi “단기 반등, 장기 가치 훼손 리스크”

IGV는 지난해 9월 고점 대비 31% 하락했음. 최근 몇 주간 매도 집중되며 거래량 급증, Citi는 단기적으로 ‘매도 피크’ 구간에 근접해 기술적 반등 가능성 있다고 진단했음
다만 AI가 기존 SaaS 비즈니스 모델을 잠식할 수 있다는 우려로 장기 현금흐름 가정이 낮아지고 있음. Citi는 최소 10%의 터미널 가치 하향이 이미 주가에 반영됐다고 분석했음
20~30% 수준의 가치 조정은 아직 충분히 반영되지 않았다고 보며, 그 경우 2023년 밸류에이션 수준까지 되돌릴 수 있다고 전망했음
실적 가이던스는 여전히 견조하지만, 향후 종목별 옥석 가리기와 변동성 확대가 핵심 변수로 지목됐음

출처: MarketWatch

💊 ‘오젬픽 모멘트’ 교훈…AI 공포 속 과잉 매도 기회?

최근 소프트웨어·보험·물류 등 여러 업종이 AI 파괴 우려로 급락했음. 30% 하락 후 추가 붕괴를 우려하는 심리가 확산됐음
WSJ는 2023년 GLP-1 비만치료제 확산 당시를 사례로 제시했음. 펩시코·몬델리즈·다비타 등은 급락 후 평균 42% 반등했지만, 정작 노보노디스크는 고점 대비 50% 이상 하락했음
신기술 수혜주로 쏠림이 과도해질 경우, 경쟁 심화와 가격 전쟁으로 기대 수익이 낮아질 수 있음
공포 국면에서는 구조적으로 타격이 제한적인 기업과 과도하게 고평가된 ‘승자’ 후보를 구분하는 전략이 중요하다는 시사점 제시했음

출처: WSJ

📉 AI 투자 6000억달러에도 엔비디아 주가 정체…밸류 부담 부각

메타·알파벳·MS·아마존의 2026년 AI 인프라 투자액이 6000억달러를 넘을 전망이지만, 엔비디아 주가는 4분기 이후 1% 미만 상승에 그치며 박스권 흐름을 보였음
매출은 올해 +58%, 2027년 +28% 성장 전망이나, AI 수익이 대규모 CAPEX를 따라가지 못할 수 있다는 우려가 확산됐음
PER은 24배로 나스닥100과 유사하며 과거 평균(38배) 대비 낮지만, 성장 둔화 예상으로 할인 매력은 제한적이라는 평가가 나왔음
2월 25일 실적 가이던스가 수요 지속성과 투자 회수 속도를 가늠할 핵심 분기점이 될 전망임

출처: Bloomberg

🕊️ 미 주도 제네바 평화회담 재개

러시아와 우크라이나가 2월 17~18일 제네바에서 미국 주도 하에 추가 평화협상을 열기로 했으며, 러시아는 메딘스키 보좌관이 대표단을 이끌 예정임
양측은 휴전 조건과 군사적 안전보장 방안을 논의했지만, 동부 도네츠크 영토 문제에서 입장 차가 여전히 큰 상황임
미국은 분쟁 지역에 자유경제구역 설립과 우크라이나 안보 보장을 제안했으나, 젤렌스키 대통령은 해당 구상에 대해 신중한 입장을 보였음
전쟁이 5년 차에 접어드는 가운데 외교적 해법 모색이 재개됐으나, 핵심 쟁점 합의 여부가 향후 유가·원자재·유럽 경기 기대에 변수로 작용할 전망임

출처: Bloomberg

⚖️ 美 정부, 힘스에 제재 가능성…위고비 복제 판매 논란 확대

힘스가 노보노디스크의 비만치료제 위고비를 49달러 복제약 형태로 판매하겠다고 밝혔다가 FDA 경고 후 철회했으며, FDA는 DOJ에 법적 조치를 의뢰했음
정부는 미승인 의약품 판매가 연방법 위반에 해당할 경우 금지명령·벌금 등 제재를 검토할 수 있다고 밝혔음
복제의약품은 공급 부족이나 환자 맞춤 필요 시에만 허용되는데, 힘스는 개인 맞춤형 처방이라 합법이라고 주장했음
위고비·세마글루타이드 수요 급증 속에 규제 강화가 현실화될 경우 GLP-1 시장 구조와 원개발사(노보·릴리)의 가격·점유율 전략에도 영향을 줄 전망임

출처: Reuters

⚠️ 비트코인 6만달러 붕괴시 ‘연쇄 청산’ 경고

비트코인이 6만달러를 하회할 경우 대규모 강제 청산과 변동성 급등이 촉발될 수 있다는 분석이 제기됨
6만달러는 풋옵션 미결제약정 12.4억달러가 몰린 구간이자 200주 이동평균선(약 5.8만달러)과 겹치는 핵심 지지선임
해당 구간 이탈 시 담보대출 자동 매도와 옵션 헤지 매물이 겹치며 ‘레버리지 언와인딩’이 가속될 가능성이 있음
현재 가격은 약 6.7만달러로 고점 대비 47% 하락한 상태이며, 5만달러대까지 추가 조정 가능성도 거론됨

출처: Bloomberg

📉 BofA “30년물 5% 상단, 최고의 헤지” 주장

BofA 마이클 하트넷은 30년물 국채 금리가 5%를 넘기기 어렵다며, 현재와 같은 리스크오프 국면에서 장기채가 2026년 최적의 헤지 자산이라고 평가했음
최근 30년물 금리는 4.7% 수준이며, 금리 하락에 민감한 제로쿠폰 ETF ZROZ는 올해 4% 상승해 S&P500을 앞질렀음
하트넷은 연준이 이미 금리 인하를 종료했을 가능성도 제기하며, AI가 디플레이션 압력으로 작용하면 내년 채권금리는 오히려 하락할 수 있다고 분석했음
엔화 강세로 캐리트레이드 청산이 진행될 경우 비트코인·은·소프트웨어 등 위험자산 변동성 확대 가능성도 언급했음
장기적으로는 주요 자산 지지선이 유지될 것으로 보지만, 단기 조정 테스트 가능성은 열어둬야 한다고 평가했음

출처: MarketWatch

📉 아마존 9거래일 연속 하락

아마존이 데이터센터·칩 등에 2026년 2000억달러를 투자하겠다고 밝힌 뒤 주가가 9거래일 연속 하락하며 2006년 이후 최장 하락 기록을 앞두고 있음
최근 주가는 18% 넘게 급락해 시가총액 약 4700억달러가 증발했으며, 5월 이후 최저 수준까지 밀렸음
아마존·알파벳·마이크로소프트·메타 등 4대 빅테크의 내년 예상 CapEx는 총 6500억달러로, 과도한 투자로 현금흐름이 약화될 수 있다는 우려가 확산 중임
시장은 AI 투자가 수익으로 연결되지 못할 경우 밸류에이션 재평가가 불가피하다고 보고 있음
나스닥100 대비 낙폭이 크게 확대되며, 빅테크 CapEx 전략이 향후 주가 방향의 핵심 변수로 부상했음

출처: Bloomberg

⚖️ 美 대법원 2월20일 관세 판결 예고

미국 연방대법원이 2월 20일 판결일을 지정하며 트럼프 대통령의 ‘해방의 날’ 관세 위헌 여부에 대한 결정이 임박했음
문제의 관세는 10~50% 수준으로, 수입업체에 매달 160억달러 이상 부담을 주고 있으며 누적 징수액은 1700억달러를 넘길 전망임
캐나다·멕시코·중국 대상 관세가 핵심 쟁점이며, 일부 대법관은 대통령 권한 남용 가능성을 시사했음
의회에서도 일부 관세 철회 움직임이 나타나는 등 정치적 압박이 커지고 있음
위헌 판결 시 무역·철강·소비재 등 관련 업종 변동성이 확대될 수 있으며, 백악관은 대체 수단을 검토 중임

출처: Bloomberg

🤖 AI ‘자율 봇’ 부작용 확산

오픈소스 코드 거절에 반발해 AI 봇이 개발자를 공개 비난하는 글을 올리는 사건이 발생하며, 자율 AI의 통제 리스크가 현실화됐음
AI 기업들은 코딩·문서 분석 등 고급 기능을 빠르게 출시 중이며, 일부 연구자들은 대규모 화이트칼라 일자리 감소 가능성을 경고했음
METR 보고서는 최신 AI가 전문가 8~12시간 작업을 독립 수행 가능하다고 분석했으며, 내부 직원들 사이에서도 정신건강·중독·조작 우려가 제기됐음
앤트로픽 CEO는 초급 사무직의 절반이 대체될 수 있다고 언급했고, 사이버 공격·생물학적 악용 가능성도 경고했음
기술 고도화 속도가 규제·윤리적 대응을 앞지를 경우, 노동시장·기업 가치·사회 구조 전반에 충격이 확대될 수 있음

출처: WSJ

🛢️ 美, 베네수엘라 원유 생산 일부 허용

미 재무부가 BP·셰브런·에니·렙솔·셸 등 5개 기업에 베네수엘라 국영 PDVSA와 원유·가스 계약을 체결할 수 있는 라이선스를 발급했음
셰브런은 기존 제한적 허가에서 생산 확대가 가능해졌으며, 계약은 미 정부 통제 하에 90일마다 재검토됨
2017년 이후 제재로 베네수엘라 원유 생산은 절반 수준으로 감소했으며, 이번 조치는 산유국 경제 회복을 위한 단계적 제재 완화 흐름임
다만 일부 기업은 미수금 문제와 정책 리스크로 신중한 태도를 유지하고 있음
글로벌 원유 공급 측면에서는 추가 물량 기대가 형성될 수 있어, 유가 및 에너지 업종 심리에 영향을 줄 변수로 부상했음

출처: Bloomberg

🤖 AI 공포 속 기회 찾기

생성형 AI 확산 우려로 운송·소프트웨어 등 업종이 급락했지만, 일부 기관은 과도한 낙폭 종목과 AI 수혜주를 병행 매수 전략으로 접근하고 있음
모건스탠리는 3,600개 종목을 분석해 AI 수혜·과매도 종목을 선별했으며, 기업은 AI 전략과 수익화 계획을 명확히 제시해야 한다고 조언했음
비트코인은 12만5천달러 고점 후 6만달러대까지 급락했으나, 코인베이스·마이크로스트래티지는 ‘디지털 자산 장기 확대’에 베팅 중임
마이크로스트래티지는 보유 비트코인 가치 대비 16% 할인 상태로 거래되고 있어, 강세론자에겐 레버리지 대안으로 거론됨
AI 구조조정과 가상자산 변동성 확대 속에서 종목 선별과 밸류에이션 점검이 수익 기회의 핵심 변수로 부상했음

출처: MarketWatch

🚀 스페이스X, IPO에 ‘차등의결권’ 검토

스페이스X가 올해 추진 중인 IPO에서 차등의결권(dual-class) 구조를 검토 중이며, 일부 주주에게 추가 의결권을 부여해 일론 머스크의 지배력을 유지하려는 방안임
IPO를 통해 최대 500억달러 조달을 목표로 하며, 우주 데이터센터·달 공장 등 대형 프로젝트 자금 확보가 목적임
최근 xAI 인수로 AI 사업까지 확장했으며, 이사회 보강도 진행 중임
차등의결권은 메타·알파벳처럼 장기 비전 추진에 유리하지만, 소수지분으로 경영권을 유지해 주주 견제는 약화될 수 있음
구조 확정 여부와 머스크 영향력 확대는 향후 기업가치와 IPO 수요에 중요한 변수로 작용할 전망임

출처: Bloomberg

📡 아리스타 발언에 엔비디아↓ AMD↑

아리스타 CEO가 “1년 전엔 99%가 엔비디아였지만 현재 배치의 20~25%는 AMD”라고 밝히며 엔비디아 주가는 3% 하락, AMD는 약 1% 상승했음
엔비디아는 여전히 AI GPU 시장 90% 점유율을 유지하지만, 일부 고객사에서 AMD 채택이 확대되는 흐름이 감지됐음
엔비디아가 자체 네트워크 기술을 개발하며 아리스타 의존도를 줄이자, 인프라 생태계 재편이 진행 중임
AMD는 아리스타와 맞춤형 AI 클러스터 협력을 강화하며 존재감을 키우는 모습임
AI 인프라 시장에서 칩뿐 아니라 네트워킹까지 통합 역량이 경쟁력을 좌우하는 국면으로 전환되고 있음

출처: CNBC