[은호레터]고금리 우선주와 전환사채, 마이크로스트래티지의 위태로운 자본 구조

💡고금리 우선주와 전환사채, 마이크로스트래티지의 위태로운 자본 구조 

구독자님 안녕하세요. 은호입니다. 

최근 비트코인 시장이 다시금 변동성을 드러내면서, 이에 직접적으로 노출된 기업의 움직임도 주목받고 있습니다. 특히 오랜 기간 소프트웨어 기업으로 알려져 있던 마이크로스트래티지(MicroStrategy, 현 Strategy)가 비트코인 보유량을 크게 늘리며 ‘비트코인 투자회사’에 가까워진 모습은 많은 투자자분들께 호기심과 우려를 동시에 자아내고 있습니다. 이번 글에서는 마이크로스트래티지가 어떠한 자본 조달 구조와 전략을 통해 비트코인을 대규모로 매입해 왔는지, 그 과정에서 노출되는 리스크와 구조적 한계를 짚어보도록 하겠습니다. 최대한 객관적으로 배경 지식을 곁들여 설명드리며, 향후 투자 관점에서 유의할 점을 정리해 드리겠습니다.