📸차우진의 스냅샷 | 카카오 엔터와 SM 엔터는 어떻게 될까? (1)

카카오 엔터테인먼트의 SM 엔터테인먼트 인수 절차가 완료되었습니다. 이에 대해 여러 분석들이 나오고 있는데, 살펴보니 제 관점과 비슷한 글은 보이지 않아서 정리해봅니다. 제가 못 찾았을 가능성도 큽니다. ^^; 그냥 여러 의견 중 하나로 읽는 재미 정도는 있기를 바랍니다.

사실 저는 '예측'이나 '예상 시나리오' 같은 글은 되도록 지양하는 편인데요, 말할 수 없는 정보든, 말도 안되는 정보든 '비공식적인 정보'에 기반한 얘기가 신뢰를 망친다고 생각하기 때문입니다. (물론 저도 사람인지라 사석에서는 온갖 가설을 막 던집니다만, 칼럼에서는 최대한 피할 뿐입니다....) 하지만 대략적인 정보들이 공개된 지금, 두 기업의 결합으로 인한 기대 효과는 얘기할 수 있을 것 같아요. 

그리고 사실, 지난 주부터 카카오 엔터에 투자한 사우디의 국부펀드(PIF)에 대한 칼럼을 정리하고 있는데요, 그 칼럼 앞에 카카오 엔터와 SM 엔터의 얘기를 녹이기에는 너무 길어질 것 같아서 먼저 공유해버립니다. 사우디 국부펀드에 대한 칼럼도 기대해주세요.... 😁

그나저나, 쓰다 보니 꽤 길어져서 2부로 나눠서 정리합니다. 

1부 | SM 엔터테인먼트는 어떻게 될까?

일단 SM 엔터의 입장은 [Save SM 3.0] 홈페이지를 통해 살펴볼 수 있다. 카카오 엔터와 협업하는 것을 전제로 한 비전이기 때문에, 이 자료를 토대로 정리한다. 

1) 새로운 경영진과 기대하는 부분

* 3월 31일 주주총회 후 새로운 경영진이 구성되었다. 기존의 이성수, 탁영준, 박준영 사내이사는 각각 프로듀싱, 매니지먼트, 크리에이티브 분야로 돌아간다. 조직 개편 후 각자 멀티 제작 센터, 퍼블리싱 자회사, IP+메타버스 센터를 맡을 수 있다고 본다. 중요한 건 새로운 경영진이다. 장철혁 신임 대표이사가 선임되었고, 새로운 사내·사외·비상무이사도 선임되었다.

* 장철혁 신임 대표: 공인회계사 자격을 가졌다. KPMG·PwC에서 회계감사, 기업 인수·매각 자문, 인수 실사, 기업가치 평가 등의 업무를 맡은 인물. SM 엔터에 합류한 건 1년 정도다. 

* 장철혁 신임 대표 덕분에 비핵심자산 매각이 빠르게 진행될 것으로 보는 관점이 일반적이다. 하지만 나는 여기에 더해 인수 작업도 활발히 진행되리라고 본다. 생각보다 속도가 매우 빠를 수도 있다. 특히 국내 중소형 레이블과 해외 레이블 및 퍼블리싱 회사, 그리고 국내외 테크 스타트업들이 인수 및 투자 대상이 될 수 있다. 비핵심자산을 처분하는 것과 동시에 핵심 기업들을 인수하지 않을까 싶은데, SM 3.0은 연속적인 인수/합병을 통해서만 구현될 수 있는 그림이기 때문이다. 어쩌면 1년 내내 SM 엔터가 국내외 기업들의 지분을 얼마 씩 확보했다는 소식을 줄지어 듣게 될 수도 있다. 

* 사내 이사로는 장철혁 CEO와 함께 김지원 마케팅센터장 & 최정민 글로벌 비즈니스 센터장이 선임되었다. 글로벌과 마케팅 영역이라 기본을 다지는 인사라고 본다. 기타비상무이사로 선임된 이창환 얼라인파트너스 대표와 장윤중 카카오엔터 글로벌전략담당 부사장 역시 같은 맥락. 

* 사외 이사로는 SM 현 경영진이 추천한 5명이 선임됐다. 김규식 한국기업거버넌스포럼 회장, 김태희 법무법인 평산 변호사, 문정빈 고려대 경영대학 교수, 이승민 피터앤김 파트너 변호사, 조성문 차트메트릭 대표. 

* 김규식 한국기업거버넌스포럼 회장은 기형적인 국내 주식 시장 구조를 비판하고 행동주의 펀드를 지지하는 입장으로 보이는데, 얼라인파트너스 친화적인 입장에서 주주 권리 보호 입장을 우선으로 삼을 것 같다. 

* 특별히 관심이 가는 건 조성문 차트매트릭 대표다. 차트매트릭은 2016년 실리콘밸리에서 설립된 음악 데이터 회사로, 현재 가장 중요한 음악 데이터 기업으로 꼽힌다. 미국 뿐 아니라 전세계 아티스트를 대상으로 데이터를 수집하고 있다. SM 엔터의 입장에선 데이터는 해외 공연에 필수적인 요소라서 어떤 기여도가 있을 것 같다. 그런데 사실 더 기대되는 건 조성문 대표의 네트워크다. 10년 이상 실리콘밸리에서 일한 커리어에 창업까지 성공시켰으니 미국의 투자사들과도 친밀할 테고, 실리콘밸리의 스타트업, 특히 한국의 기술 스타트업들과도 긴밀한 관계를 맺고 있을 테니 이런 네트워크가 SM 엔터의 '멀티 레이블 구축'과 '퍼블리싱 자회사 설립'에 직간접적으로 도움이 될 거라는 기대가 있다. 

2) IP 비즈니스: '광야'와 '광야 클럽'

"The beginning of a new world Connecting aespa, ae-aespa and MY"

* 한달 전, 에스파의 세 번째 세계관 영상이 공개되었다. 하이브와 카카오 엔터의 인수전이 과열될 때였고, 양사가 서로 매일같이 반박 보도자료를 발표하던 때였다. 그 와중에 공개된 이 영상은 블랙맘바와 에스파의 대결은 일단락되지만, 동시에 나이비스가 '리얼월드'로 떠나는 이야기와 새로운 캐릭터로 보아가 등장하는 장면으로 이어진다. 위에 인용한 소개 글처럼 '새로운 세계의 시작'이다.

* 이 영상은 나이비스의 데뷔 싱글 예고이자 광야 세계관에 공식적으로 보아가 포함된다는 뜻이기도 하다. 드라마, 영화, 웹툰, 웹소설, 게임으로 확장될 가능성도 더 높아졌다. IP 비즈니스 관점에서 '광야'는 SM 엔터의 비전이자 반드시 성공시켜야 할 프로젝트라고 생각하는 이유다.

* 캡쳐한 이미지에는 너무 작아서 보이지 않지만, 영상의 엔딩 타이틀에는 'Powered by CAWMAN'이라는 로고가 명확하게 등장한다. CAWMAN은 이수만 전 총괄이 고안한 개념으로 Cartoon, Animation, Webtoon, Motion graphic, Avatar, Novel을 결합한 조어다. IP(들)가 이러한 영역으로 교차, 확장된다는 뜻이다. 나는 이 장면이, 어쩌면 과대해석일 수도 있겠지만, 적어도 이수만 전 총괄과는 단절하되 그가 만든 개념이나 비전은 SM 엔터의 레거시로 존중한다는 점을 명확히 한 사례라고 본다. 다시 말해 '광야'는 SM 엔터의 가장 중요한 자산으로 봐도 무방하다는 뜻이다.

* 한편 2022년 6월 23일, '광야 클럽'이 베타 오픈되었다. 정식 런칭은 9월. 공식적으로 공개된 광야 세계관(혹은 브랜드)의 첫 서비스였고, 이날부터 NCT DREAM과 에스파 등 소속 아티스트의 팬클럽 유료 회원을 순차적으로 모집했다. 광야 클럽에 유료 회원으로 가입하면 아래와 같은 권한이 생긴다. 실제 사용자들은 커뮤니티에서 광야 클럽의 게시글이 버블과는 다르다는 점을 강조하기도 했다.

* 당시 보도자료에는 광야 클럽에 대해 'SM 소속 아티스트를 시작으로 여러 K-POP 아티스트와 국내외 셀러브리티 팬을 위한 다양한 커뮤니티 서비스를 제공하는 멤버십 기반 공식 팬클럽 서비스'라고 소개했다. 

* 바로 이 부분은 하이브의 위버스와 완전히 겹친다. 하이브도 위버스를 '다른 국내 케이팝 아티스트와 해외 아티스트들을 위한 팬 플랫폼'으로 기획했고 실제로 그렇게 운영하기 때문이다. 그래서 하이브가 얼마 전 '카카오 엔터와 플랫폼 관련 협력 방안에 대해 합의했다'고 밝힌 내용이 궁금해진다. 광야 클럽과 위버스가 통합될 가능성은 거의 없을 테니, 그렇다면 하이브가 카카오 엔터와 협업할 수 있는 플랫폼은 웹툰/웹소설 플랫폼 정도일 것이다. 네이버와 합작한 웹툰을 카카오에 넣을 건 아닐테니, 어쩌면 하이브의 웹소설을 네이버 왓패드와 카카오 엔터의 래디쉬에 동시에 올릴 가능성은 있을 지 모르겠다. 혹은, 만에 하나 광야 클럽의 사업 범위를 SM 엔터의 아티스트에 한정하기로 합의했을 가능성도 아예 없을 것 같진 않지만.... 이쯤되면 뇌피셜로 쓴 소설이므로 여기까지.

* 광야의 또다른 프로젝트는 오프라인 공간이다. 성수동 SM 엔터 사옥 1층에 오픈한 '광야@서울'과 자카르타에 개점한 '광야@자카르타'는 SM 브랜드의 제품과 굿즈 등을 구매할 수 있는 브랜드 스토어다. 광야 브랜드 스토어는 도시별로 오픈한다는 계획인데, 회의적으로 보는 사람들도 있지만 나는 이 부분이 SM 엔터에게 매우 중요한 계획이라고 본다. 보통 사업은 할 수 있는 걸 하는 게 아니라 해야 하는 걸 해내는 쪽이라고 보기 때문이다. 

* 광야 프로젝트는 온라인(광야 클럽)과 오프라인(광야 브랜드 스토어)로 구성되는데, 굳이 SM 엔터 브랜드 스토어가 아니라 '광야'라는 브랜드를 새로 구성한 이유는 아래에서 정리하겠다. 

3) SM 3.0은 IP의 커머스 구조

* SM 3.0의 내용은 사실 매우 단순하다. 딱 3개의 키워드를 꼽으라면 '멀티 레이블'과 'IP', '글로벌'이다. 이 세 키워드는 모두 긴밀하게 연결되므로, 어느 하나가 빠지면 곤란해지는 구조이기도 하다.

* 일단 '음악 퍼블리싱 자회사'는 SM 엔터의 성장에 반드시 필요하다고 했다. 음악 퍼블리싱은 작사, 작곡, 편곡 등을 담당하는 회사다. 저작권, 인접권, 싱크권 등 음악의 1차 IP를 만드는 회사라고 이해하면 된다. 음악 산업은 다른 산업과 달리 지속적인 수익화 가능성이 꽤 높은데, 특히 스트리밍 환경에서는 10년 전이든, 50년 전이든 히트곡의 카탈로그를 얼마나 소유하고 있는지에 따라 수익이 계속 발생한다. 음악은 영화나 드라마보다 제작비가 적게 들고(BEP를 넘기기 쉽고), 플레이리스트로 재편된 스트리밍 환경에서는 과거의 히트곡들이 더 많이 재생되기 때문이다. 또한 스트리밍의 오리지널 시리즈 같은 스토리 산업이 커지면서 OST의 수익화 가능성은 블록버스터 시절보다 높아졌다. ([기묘한 이야기], [유포리아] 같은 성공작의 OST를 생각해볼 것) 

* 지난 30여 년 간 SM 엔터는 수많은 음악 자산을 만들었다. 히트곡도 많다. 하지만 케이팝의 특성상 다수의 작사, 작곡가가 참여하는데다 그들이 여러 회사에 개별적으로 소속되어 있으므로 곡의 권리 관계가 복잡하다. 100%의 소유권을 확보하기 어려운 구조다. SM 엔터의 퍼블리싱 자회사는 이런 구조를 단순하게 만들 뿐 아니라 곡의 권리를 온전히 확보할 수 있게 해준다. 그를 위해선 새로운 회사를 설립하기보다는 기존에 SM 엔터와 협업한 해외 퍼블리싱 회사들을 인수할 것으로 예상한다. 

* 멀티 레이블: 거의 모두 하이브와 비교했지만, 사실 비교 대상은 하이브가 아니라 유니버설 뮤직 그룹, 소니 뮤직 엔터테인먼트, 워너 뮤직 그룹 같은 곳이라고 생각한다. 이 세 회사는 보통 '세계 3대 레이블'로 알려졌지만, 사실 이들은 '레이블을 자회사로 가진 배급사(distributor)'라고 보는 게 정확하다. 그리고 그 속성은 '투자사'에 가깝다. 산하 레이블에서 제작한 음악/아티스트에 대한 투자를 하고, 마케팅과 유통을 맡는 역할. 영화업계의 배급사(CJ E&M 등)와 유사하지만, 음악업계는 제작사(레이블)와 유통사, 서비스와 플랫폼 등을 자회사로 두며 수직 계열 구조를 만드는 게 차이일 것이다. 

참고로, 인터스코프-게펜-A&M(=IGA)은 유니버설 뮤직 그룹의 대표적인 '우산 레이블(umbrella label)'인데, 그 아래에는 35개가 넘는 중소형 레이블이 포함된다. 그 안에는 하이브(=게펜 레코드)와 YG 엔터(=인터스코프 레코드)도 포함된다. 또 다른 우산 레이블인 리퍼블릭 레코드에는 JYP 엔터가 포함되어 있다. 

그런데 케이팝 회사들은 다른 레이블과는 계약 조건이 다르다. 하이브든, YG든, JYP든 모두 제한적인 조건으로 계약되어 있다. 예를 들면 JYP는 트와이스, 스트레이 키즈, 있지의 한국 발매반만 유통하는 조건으로 계약되어 있고, YG는 블랙핑크의 한국 발매반만 유통하는 조건을 걸었다. 다른 지역(이를테면 라틴 아메리카)의 레이블에서는 찾아보기 어려운 조건이다.

실제로 내가 여러 경로로 접촉한 미국의 음악 비즈니스 관계자들은 한국의 레이블은 배급사의 투자를 받지 않으려는 경향이 강하다고 말했다. 투자를 통해 더 큰 시장에서 더 큰 이익을 얻자는 논리인데, 미국 회사들은 준 만큼 더 크게 받아가는 것도 사실이라 어느 쪽이 좋고 나쁜 건 아닐 것이다. 다만 케이팝 레이블은 미국 시장에서 더 유리하게 비즈니스를 할 수 있다고 생각하는 것 같다. 이런 맥락에서 케이팝 회사들이 국내 게임사 및 IT 기업들과 지분을 섞거나 아예 외부 자본을 끌어들인다고도 볼 수 있다. 

아무튼, 유니버설 뮤직 그룹의 우산 레이블은 10개 이상, 미국 밖의 지역까지 더하면 20개가 넘는다. 그 우산 아래에 놓인 레이블을 더하면 수백 개가 넘는다. 이런 구조 덕분에 유니버설 뮤직 그룹은 전세계에서 가장 많은 레이블을 소유한 음악 기업이자, 가장 돈을 많이 버는 음악 회사가 될 수 있다. 

'멀티 레이블'은 바로 이런 '뮤직 그룹'의 구조를 지향한다는 뜻이다. 하이브도 SM 엔터도 똑같은 비전을 생각한다는 점에서, SM 엔터 입장에선 하이브의 인수 시도가 '레이블로 남아 있으라'는 뜻으로 여겨졌을 수 있다. 주가 방어나 한국 음악 산업의 독점화에 대한 우려 등을 떠나서, 하이브의 인수 시도 자체가 SM 엔터의 성장 가능성을 압박하는 신호였을 것이고, 그래서 SM 엔터가 마치 결사항전하는 것처럼 보인 것이라고 본다. 

* IP & 멀티 제작 센터: 특히 '멀티 제작 센터'를 유심히 보게 된다. '멀티 레이블'은 외부에 있지만 '멀티 제작 센터'는 내부에 있기 때문이다. 그런데 레이블은 제작사 아닌가? 그럼 제작 센터는 뭘 하는 걸까? 바로 IP 개발이다. 얼마 전 나는 'IP 비즈니스는 영향력의 자산화'라는 내용의 글을 썼다. 

지금은 그 어느 때보다 콘텐츠 비즈니스에서 IP가 중요해지는 때다. 그런데 IP는 사후적인 성격이 강했다. 많이 팔리고, 인기도 생겨야 영향력도 생기기 때문이다. 하지만 이제는 그걸 기다릴 시간이 없다. 따라서 콘텐츠 기획 단계부터 IP를 어떻게 확장할 것인지 염두에 둘 필요가 있다. 그런데 SM 엔터는 세계관 개발에 상당한 노하우를 가진 회사다. 카탈로그도 많다. 기존 IP를 활용하는 것과 새로운 IP를 개발하는 과정에서 시행착오를 최소화할 수 있다. 

* 또한 이 영역은 카카오 엔터와의 협업이 커질 수 있는 영역이기도 하다. 아래에서 더 얘기하겠지만, 카카오 엔터의 본질은 스토리 IP 개발을 기반으로 콘텐츠 제작과 운영에 있다고 본다. 제작은 웹툰, 웹소설 등 스토리 개발 부문이고 운영은 음원 유통과 글로벌 콘텐츠 플랫폼 부문이다. 그 사이에 영화/시리즈 제작사, 아티스트(배우, 음악가) 매니지먼트 회사가 결합된 구조라고 볼 수 있다. 다시 말해 카카오 엔터는 원천 IP의 확장에 최적화된 회사다. SM 엔터는 음악을 원천 IP로 삼은 회사다. 이 두 기업의 접점은 음악, 스토리, 캐릭터 등의 원천 IP를 단계별로 확장하면서 더 큰 영향력을 가지는 방향성에 있다.

* 그래서 IP 협의체는 SM의 세계관이나 아티스트에 대한 이해도가 높거나, IP 비즈니스에 대한 이해도가 높거나, IP를 비즈니스로 확장할 때 생기는 리스크를 관리할 수 있는 사람들로 구성될 가능성이 높다. 크리에이티브, 비즈니스, 법률 분야의 전문가들이 포함될 거라고 본다. 

* 글로벌: SM의 글로벌 비전은 궁극적으로는 로컬라이징에 있다. 보아의 일본 진출이 성공한 후부터 계속 주장한 내용으로, 디테일에선 차이가 있겠지만 결국 'SM 아메리카' 같은 법인을 설립하고 현지에서 상장하는 것을 목표로 한다고 볼 수 있다. 국내 본사가 헤드쿼터가 되고, 해외 법인이 현지의 영업을 맡는 구조가 아니라(페이스북 코리아에 페이스북 운영 직원이 없는 것처럼, 보통 기업의 해외 진출은 마케팅과 영업 조직 위주로 이뤄진다) SM 엔터가 지향하는 해외 진출은 '시스템의 이식/전수'에 가깝다. 

* 이러한 '시스템의 이식/전수'란 점은 사업적으로도 중요한 포인트다. 내가 볼 땐 '백인으로 구성된 케이팝 그룹이 가능하냐'는 질문은 핵심을 비껴났다고 본다. 여기에 대해선 다른 글로 설명할 것이다. '시스템의 이식/전수'는 현지 법인의 투자 때문에 중요하다. 이때 '현지'는 일본, 동남아보다는 미국과 중동 지역이 될 가능성이 높다. SM 엔터는 작년에 이미 사우디의 투자부(MISA)와 협업을 위한 포괄적인 업무 협약(MOU)을 맺었다. 거기에는 '사우디 팝을 공동으로 개발한다'는 내용도 있는데, 그게 바로 SM의 기술 이전에 대한 내용이라고 본다. 

* SM 엔터의 글로벌 비즈니스는 적어도 3년이 걸릴 것이라고 말한다. 그 동안 어떤 일이 어떻게 벌어질 진 아무도 모르지만, 해외 시장 개발과 메타버스 개발이 함께 구상되는 건 분명해 보인다. 앞서 언급한 대로, 이 메타버스 구상에는 온/오프라인 비즈니스가 결합되어 있다. SM 엔터에게 메타버스가 반드시 필요한 이유는 콘텐츠 IP의 궁극적인 확장이기 때문이다. 더 정확히 말하면 IP를 기반으로 온라인 커머스를 구축할 수 있기 때문이다.

웹3는 대안적인 경제 시스템이고 메타버스는 이 신경제체제가 작동하는 인프라다. 가상화폐든, NFT든 메타버스 환경에서는 거래되어야 한다. 지금 인터넷을 지배하는 것이 전자상거래인 것처럼 메타버스는 궁극적으로 엔터테인먼트 콘텐츠 IP의 소비를 위한 커머스 플랫폼이 될 것이다. 물론 이게 나쁘다는 얘기는 아니다. 상거래가 없다면 생활도 없고 문화도 없다. 지속 가능하지 않다는 건 생산과 소비가 순환하지 않는다는 뜻이다. 

지속가능한 생산과 소비의 순환 체제를 만들기 위해선 다양한 사람들이 즐겁게 놀아야 한다. 많은 것을 즐겨야 하고 거기에 몰입할 수 있어야 한다. 엔터테인먼트와 메타버스가 만나는 지점은 거기다. IP의 재생산, 2차 저작물의 소유권, 2차 저작물의 수익 배분, 유통과 소비의 구조를 고민하는 모든 이유는 이 즐거움, 엔터테인먼트라는 가치 위에 놓인다. 본질적으로 SM의 메타버스는 IP 쇼핑몰이 될 것이다. 📸 DJ 차우진 | dj@tmi.fm 

2부 | 카카오 엔터테인먼트는?

곧 돌아오겠습니다! 

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음악 산업과 아티스트에게서 배웁니다. ©TMI.FM