[은호레터]브로드컴 투자 체크리스트: 성장률·마진·백로그 전환률로 읽는 ‘프리미엄의 조건’

💡브로드컴 투자 체크리스트: 성장률·마진·백로그 전환률로 읽는 ‘프리미엄의 조건’

구독자님 안녕하세요. 은호입니다. 

브로드컴(AVGO)은 지난 분기 실적과 함께 익명의 초대형 고객의 100억 달러 규모 XPU(커스텀 AI 가속기) 주문을 공개하며 시장의 스포트라이트를 다시 받았습니다. 다수의 보도는 그 고객이 OpenAI일 가능성이 높다고 전했습니다. 동시에 브로드컴은 AI 반도체 매출 63% 성장(전년비), 4분기 가이던스 상향, 누적 백로그(수주잔고) 1,100억 달러를 제시하며 “이 회사가 AI 사이클의 중심선으로 더 깊게 들어왔다”는 신호를 보냈습니다.

투자자 입장에서 문제는 간단합니다. “지금 가격에 이 모든 기대가 이미 반영돼 있는가?” 이 글은 XPUs(ASIC 계열 맞춤형 가속기)와 이더넷 스위칭/라우팅, VMWare를 품은 소프트웨어 포트폴리오까지 묶어 브로드컴의 구조적 강점과 한계를 균형 있게 정리합니다. 더불어 공격적(확장) 관점과 보수적(리스크) 관점을 나눠 보시기 쉽게 담았고, 마지막에는 숫자 기반 체크리스트/액션 플랜을 드립니다.