[은호레터]엔비디아, 또 한 번의 ‘어닝 서프라이즈’ 이후: 지금부터가 진짜 고민이 필요할 때

💡엔비디아, 또 한 번의 ‘어닝 서프라이즈’ 이후: 지금부터가 진짜 고민이 필요할 때

구독자님 안녕하세요. 은호입니다. 

엔비디아는 이제 단순히 반도체 기업이 아니라, 글로벌 증시와 AI 투자 사이클을 가늠하는 기준점이 되어버렸습니다. 이번 3분기 실적 발표에서도 매출 570억 달러, 전년 대비 60% 이상 성장이라는 숫자를 다시 한 번 확인시켜 줬고, 4분기 가이던스 역시 시장 기대치를 상회했습니다. 그 결과 단기적으로는 “역시 엔비디아”라는 반응과 함께 주가가 반등했지만, 동시에 밸류에이션(기업가치), AI 투자 지속 가능성, 경쟁 심화에 대한 논쟁도 더 거세지고 있습니다.

흥미로운 점은, 같은 실적과 같은 컨퍼런스콜을 보고도 애널리스트들이 ‘Sell–Hold–Buy–Strong Buy’까지 거의 전 구간에 걸쳐 서로 다른 의견을 내고 있다는 점입니다. 어떤 쪽은 AI 인프라 투자에 상한이 보인다며 리스크를 강조하고, 다른 쪽은 여전히 실적 성장과 독점적 위치에 무게를 두고 있습니다.

이번 글에서는 이런 상반된 시각들을 한 번에 정리한 뒤, 엔비디아의 실적과 가이던스, AI 인프라 사이클, 경쟁 구도, 밸류에이션과 리스크를 차례대로 짚어보면서 “지금 엔비디아를 어떻게 바라봐야 하는지”에 대해 제 관점을 정리해 보겠습니다.