[은호레터]AI·클라우드로 재편되는 구글의 수익엔진: 2025년 2분기 실적과 중장기 투자 포인트

💡AI·클라우드로 재편되는 구글의 수익엔진: 2025년 2분기 실적과 중장기 투자 포인트

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알파벳(구글)의 2025년 2분기 성적표는 “검색·광고 기업”이라는 전통적인 이미지를 넘어, AI·클라우드·구독으로 이어지는 다중 수익 구조가 실제 현금 창출 단계에 진입했음을 확인시켜 주었습니다. AI Overviews·Gemini·TPU 등 기술 투자가 실사용자 증가와 광고 전환율 개선으로 직결됐고, Google Cloud는 고부가가치 딜 확대와 자체 칩 전략 덕분에 수익성이 급반등했습니다. 동시에 CAPEX(설비투자) 가이던스는 1년 새 약 60% 늘어 850억 달러에 달하는데, 이는 향후 현금흐름 패턴과 밸류에이션에 결정적 영향을 미칠 변수입니다. 아래에서는 사업 구조부터 기회·리스크, 그리고 실적을 통해 체크해야 할 세부 지표까지 종합적으로 살펴봅니다.