안녕하세요. 은호입니다.
알파벳은 AI 중심 설비투자 전망을 1,950억~2,050억 달러로 150억 달러 높였고, 실적 발표 직후 주가는 7% 급락했습니다. 설비투자가 영업현금흐름을 넘어서면서 분기 잉여현금흐름이 적자로 돌아섰기 때문입니다. 검색과 클라우드가 아무리 빠르게 성장해도 현금을 먼저 쏟아붓는 기간이 길어지면, 시장의 관심은 성장률에서 회수 시점으로 옮겨갑니다. 유가와 장기금리가 함께 오른 이번 주에는 회수 시점이 먼 현금흐름일수록 할인 폭이 더 커졌습니다. 이번 주 하락은 실적이 아니라 현금흐름과 자본비용에 대한 재평가였습니다.
