[은호레터]AMD 연 35% 성장 전망 / 구리, 폭발적 상승? / 일라이 릴리 신고가 등 오늘의 경제 뉴스

🇺🇸미국 주식 시장 정리

화요일 미국 증시는 사상 최장 기간 이어진 연방정부 셧다운이 곧 해소될 것이라는 기대감에 상승 마감했음
상원에서 임시 예산안이 통과되면서 하원 표결만 남겨둔 상황이며, 트럼프 대통령이 이미 법안에 지지 의사를 밝힘에 따라 조만간 정부가 재개될 것이라는 낙관론이 시장을 지배했음
셧다운 종료로 공식 경제지표 발표가 재개되면 연준의 금리 인하 전망에도 명확한 단서가 제공될 것이라는 기대가 확산됐음
이날 다우지수는 1.2% 상승하며 사상 최고치로 마감했고, S&P 500은 0.2% 올랐음
반면 기술주 중심의 나스닥지수는 0.3% 하락했음
채권시장은 재향군인의 날로 휴장한 가운데, 국채선물이 상승하며 시장의 완만한 금리 인하 기대를 반영했음
종목별로는 경기 지표주로 꼽히는 페덱스가 분기 이익 개선 전망을 내놓으며 5% 넘게 급등했고, 헬스케어 대형주 머크·암젠·존슨앤드존슨도 강세를 보이며 다우지수 상승을 이끌었음
반면 엔비디아는 일본 소프트뱅크가 58억 달러 규모의 지분을 전량 매도했다는 소식에 3% 하락했고, 인공지능(AI) 관련주 전반이 약세를 보였음
AI 클라우드 인프라 기업 코어위브는 연간 매출 전망을 하향 조정하며 15% 급락했고, 마이크론·오라클·팔란티어 등도 동반 하락했음
시장에서는 기술주의 밸류에이션 부담이 다시 부각되는 가운데, 자금이 가치주 및 전통 산업주로 이동하는 ‘로테이션’이 나타났다는 평가가 나왔음
로건캐피털매니지먼트의 빌 피츠패트릭은 “기술기업들은 여전히 막대한 현금흐름을 창출하지만, 높은 밸류에이션 탓에 작은 부정적 뉴스에도 민감하게 반응한다”며 “상대적으로 저평가된 가치주로의 이동이 자연스러운 흐름”이라고 분석했음
JP모건은 “정부 재개가 GDP 전망을 지지하고, 유동성 완화로 이어질 경우 주식시장에 긍정적으로 작용할 것”이라며 단기 강세 전략을 유지했음
UBS와 웰스파고 역시 “연준의 완화정책, 기업 실적 호조, 강력한 AI 투자 흐름이 시장 상승세를 지속적으로 지탱할 것”이라고 평가했음
한편 소프트뱅크의 엔비디아 매도 외에도 여러 기업 뉴스가 시장의 관심을 끌었음
마이크로소프트는 포르투갈 남부에 100억 달러 규모의 AI 데이터센터를 건설하기로 했고, 구글은 독일에 64억 달러 투자를 발표하며 AI 인프라 확충을 이어갔음
메타는 왓츠앱이 EU의 새로운 콘텐츠 규제를 받게 되며 감시가 강화될 전망
파라마운트 스카이댄스는 대규모 인력 감축과 15억 달러 추가 투자 계획을 발표하며 급등했음
결국 이날 시장은 “셧다운 해소 기대 → 경기 불확실성 완화 → 연말 랠리 재점화”라는 기대 흐름 속에서 상승 마감했음
다우지수는 연초 대비 약 13% 상승하며 강세 흐름을 이어가고 있으며, 전문가들은 셧다운이 공식적으로 종료되면 지연됐던 9월 고용보고서 등 주요 지표가 공개돼 향후 통화정책 방향성에 대한 논의가 본격화될 것으로 전망하고 있음

출처: Bloomberg, CNBC, Reuters

📰 주요 뉴스 정리

💰 소프트뱅크, 엔비디아 지분 전량 매각

소프트뱅크가 10월에 보유 중이던 엔비디아 주식 3,210만 주 전량을 매각해 총 58억 3천만 달러를 확보했음
같은 시기 T-Mobile 지분 일부도 91억 7천만 달러에 매각했으며, 이는 대규모 AI 투자 재원을 마련하기 위한 자산 현금화 전략의 일환임
CFO 요시미츠 고토는 “재무 건전성을 유지하면서도 투자 여력을 확보하기 위한 조치”라고 설명했음
이번 매각은 엔비디아에 대한 부정적 신호가 아니라, 4분기 중 최소 305억 달러의 투자 계획을 위한 자금 조달 목적임
이 중 약 225억 달러는 OpenAI, 65억 달러는 Ampere 투자에 쓰일 예정임
비전펀드는 190억 달러의 평가이익을 기록하며 2분기 순이익을 두 배로 끌어올렸고, AI 반도체·LLM·로보틱스 전반에 공격적으로 투자 중임
소프트뱅크는 주주 접근성 강화를 위해 4대1 액면분할도 시행함

출처: CNBC

💸 빅테크의 AI 투자, 채권시장 불안으로 확산

최근 투자자들이 알파벳·메타·마이크로소프트·오라클 등 ‘하이퍼스케일러’의 채권을 매도하며, AI 인프라 과잉투자 우려가 채권시장으로 번졌음
BofA에 따르면 이들 기업 채권의 스프레드는 0.78%p로 확대돼, 4월 트럼프 관세 발표 이후 최고 수준임
웰링턴매니지먼트는 “AI 붐을 실제로 자금 조달해야 하는 주체가 이제 공공시장임을 시장이 인식하기 시작했다”고 분석함
JPMorgan은 AI 인프라 구축 비용이 5조 달러를 초과할 것으로 추산하며, 공공·민간·정부 자본이 모두 동원될 것이라 전망함
메타는 270억 달러 규모의 민간대출과 300억 달러의 회사채를 발행했고, 알파벳은 250억 달러, 오라클은 180억 달러를 발행함
오라클 채권은 9월 중순 이후 약 5% 하락하며 기술기업 중 가장 큰 충격을 받았음
FT는 “AI 부채 사이클은 아직 초기 단계이며, 현재의 스프레드 확대는 위험 재평가의 건강한 신호”라고 평가함

출처: FT

🧲 중국, 희토류 수출 완화하되 미국 군수업체는 배제 추진

중국이 희토류 및 전략물자 수출 규제를 완화하되, 미국 군수 관련 기업을 제외하는 ‘검증된 최종사용자(Validated End-User, VEU)’ 제도를 도입할 계획임
시진핑 주석은 트럼프 대통령과의 합의에 따라 수출 흐름을 원활히 하겠다고 약속했지만, 군사용 전용 방지를 위해 제한적 완화 방식을 택한 것으로 보임
해당 제도는 미국의 수출통제 시스템을 모델로 한 것으로, 특정 민간 기업에는 신속 허가를 부여하되 군수용 납품 기업은 제외함
제도 시행 시 민군 겸용 기업(자동차·항공우주 등)은 희토류 수입이 더 어려워질 수 있음
중국 상무부는 세부 기업 명단이나 라이선스 혜택 범위를 아직 공개하지 않았으며, 제도 지속성도 불확실함
9월 기준 중국의 대미 희토류 자석 수출은 전월 대비 29% 감소해, 완화 조치에도 여전히 공급 제약이 이어지고 있음

출처: WSJ

💥마이클 버리, “오라클·메타는 심각하게 과대평가됐다”

‘빅쇼트’의 마이클 버리가 메타(META)와 오라클(ORCL) 등 주요 빅테크의 감가상각 기간 연장이 실적을 부풀리고 있다고 비판함
메타·오라클·MS·아마존·알파벳은 서버·네트워킹 장비의 감가상각 기간을 5~6년으로 설정했으나, 버리는 2~3년 주기의 GPU 교체 현실과 맞지 않는다고 지적함
그는 “감가상각 축소로 인한 이익 과대계상은 현대적 사기의 한 형태”라며, 2026~2028년 사이 약 1,760억 달러의 이익이 과대평가될 것으로 추정함
버리 계산에 따르면 오라클의 이익은 실제보다 27%, 메타는 21% 높게 인식되고 있음
반면, CoreWeave CEO는 “세대가 다른 GPU 수요가 여전히 견조하다”며 A100·H100 같은 구형 칩도 여전히 높은 가격에 거래된다고 언급함
나스닥100 지수는 이날 2.2% 상승하며 5월 이후 최대 일일 상승률을 기록함

출처: MarketWatch

🍏 AI 투자 과열 속 돋보이는 ‘절제’

월가가 AI 투자에 대한 수익성 검증에 나서면서, 애플의 신중한 행보가 재평가받고 있음
마이크로소프트(연간 CapEx 약 940억달러), 메타(700억달러)와 달리 애플의 설비투자는 약 140억달러에 불과함
과도한 AI 인프라 투자 리스크에서 벗어나며, 막대한 현금 보유로 ‘기술주 내 피난처’로 부상함
AI 관련주 급락기에도 애플 주가는 상대적으로 방어력을 보였으며, 하반기에는 31% 상승함
투자자들은 AI 투자 회수 지연 우려 속에서 애플의 안정적 현금흐름과 브랜드 모멘텀에 주목하고 있음
다만 일부 애널리스트는 “AI 수혜는 제한적이며 단순한 후행주에 불과하다”고 지적함

출처: Bloomberg

📉 Wells Fargo “기술주 차익 실현, 다음은 산업·유틸·금융”

Wells Fargo Investment Institute(WFII)가 S&P 500 정보기술(IT) 섹터를 ‘긍정(favorable)’에서 ‘중립(neutral)’으로 하향 조정했음
4월 4일 관세 발표 이후 10월 24일까지 IT 섹터는 +60% 상승하며 S&P 500 대비 25% 이상 초과 수익을 기록했지만, 밸류에이션이 과열됐다고 판단함
WFII는 “AI 낙관론이 과도해 단기 실망 리스크가 커졌다”며 기술주 비중을 시장 평균 수준으로 축소해 차익을 실현하라고 조언함
대신 산업재·유틸리티·금융 섹터를 선호함
산업재·유틸리티는 데이터센터 인프라 수요 확대에 따른 AI 간접 수혜가 가능하고, 금융주는 수익률 곡선 스티프닝과 완화된 규제, AI 관련 M&A·자금조달 증가의 수혜를 받을 수 있다고 분석함
WFII는 기술주 조정이 일시적일 수 있으나, 현재는 밸류 부담과 실적 변동성 리스크가 큰 시점이라 강조함

출처: MarketWatch

⚡️ Nebius, 메타와 30억 달러 규모 AI 인프라 계약 체결

네비우스(Nebius, NBIS)가 메타(Meta)와 5년간 약 30억 달러 규모의 AI 인프라 공급 계약을 체결했음
이번 계약은 9월 마이크로소프트와의 174억 달러 규모 계약 이후 두 번째 초대형 하이퍼스케일러 계약으로, AI 모델 학습용 GPU 및 클라우드 용량 공급을 포함함
회사는 3개월 내 계약 이행에 필요한 설비를 배치할 예정이며, 수요가 워낙 커 가용 용량 범위 내에서만 계약 규모를 제한했다고 설명함
3분기 매출은 1억 4,610만 달러로 전년 대비 355% 급증했으며, 순손실은 1억 40만 달러로 확대됨
3분기 CapEx는 GPU 확보와 부지·전력 인프라 투자로 9억 5,550만 달러에 달해 전년(1억 7,210만 달러) 대비 5배 이상 증가함
네비우스는 암스테르담에 본사를 둔 ‘네오클라우드’ 기업으로, GPU 및 AI 클라우드 인프라를 서비스 형태로 제공함
경쟁사 코어위브(CoreWeave)와 함께 폭발적인 AI 수요 속에서 빅테크조차 처리하지 못하는 연산 수요를 흡수 중임
회사는 2026년 말 연간 매출 런레이트 70~90억 달러 달성을 목표로 하고 있음

출처: Reuters

🤖 메타 수석 AI 과학자 얀 르쿤, 퇴사 후 스타트업 창업 예정

메타의 수석 AI 과학자이자 ‘딥러닝의 아버지’로 불리는 얀 르쿤이 회사를 떠나 자체 스타트업을 설립할 계획임
르쿤은 지난 2013년부터 메타의 AI 연구소(FAIR)를 이끌어왔으나, 최근 마크 저커버그가 ‘초지능’ 개발 중심으로 전략을 전환하면서 방향성 차이를 보였음
저커버그는 여름에 데이터 라벨링 스타트업 ‘Scale AI’ 창업자 알렉산더 왕을 영입하며 143억 달러를 투자했고, 르쿤은 현재 그에게 보고하는 구조로 변경됨
메타는 최근 Llama 4 모델 성능 저하와 AI 챗봇 부진으로 비판을 받았으며, 르쿤은 거대언어모델은 인간처럼 사고·계획할 수 없다고 지적해 내부 이견이 심화됨
그는 영상·공간 데이터를 기반으로 물리 세계를 학습하는 ‘월드 모델’ 연구를 지속하며, 이를 중심으로 한 신생 AI 스타트업을 준비 중임

출처: FT

⚙️ 트럼프 연계 Fermi, 첫 AI 데이터센터 임차 계약 지연

트럼프 전 대통령과 연계된 원자력·AI 인프라 기업 Fermi가 첫 주요 임차인 계약을 3주 지연 중임. 투자자들은 수익 창출 지연 가능성에 우려를 표함
Fermi는 부동산투자신탁(REIT) 구조로, 임차 수익을 주주에게 배분해야 하므로 계약 지연은 신뢰도에 영향을 줄 수 있음
회사는 4분기 내 계약 체결을 목표로 협상을 진행 중이며, 해당 임차인은 20년 기본 계약에 5년 단위 연장 옵션 4회를 포함한 ‘투자등급 기업’임
임차인으로부터 1억5천만 달러의 선급금을 이미 수령해 공사에 착수함
2026년까지 2.2GW의 가스 발전 설비를 확보할 예정이며, 수익 발생 일정은 변함없다고 설명함
2025년 9개월 누적 순손실은 3.32억 달러이며, 이 중 1.74억 달러는 기부금으로 집계됨
주가는 실적 발표 후 14% 급락했으나, 회사는 여전히 ‘차세대 AI를 위한 맨해튼 프로젝트’ 비전을 강조함

출처: MarketWatch

⚡️ Plug Power, 정부 대출 포기하고 AI 전력 수요에 집중

수소·연료전지 기업 플러그파워(Plug Power)는 에너지부(DoE)의 17억 달러 대출 프로그램 참여를 중단하고, 고수익 수소 프로젝트와 현금 창출에 집중하기로 함
회사는 AI 데이터센터 전력 공급을 위한 미국 주요 산업가스 기업과 수소 공급 계약을 체결해 자체 생산 설비 투자를 줄이기로 함
뉴욕 등지에서 보유한 전력 사용권을 대형 데이터센터 개발사에 판매해 2억7,500만 달러 이상의 현금 유입을 예상함
3분기 매출은 1억7,710만 달러(+1.2%)로 컨센서스 상회했지만 순손실은 3억6,190만 달러로 확대됨(주당 -0.31달러, 예상치 -0.12달러)
JP모건과 오펜하이머는 “비용 절감 및 자산 활용 전략이 수익성 전환의 신호”라고 평가함
주가는 장중 상승세를 반납하고 6.6% 하락 마감했지만, 5월 저점 대비 241% 상승 중임

출처: MarketWatch

🤖 AI에 ‘올인’한 테슬라, 투자 권하기 어려워

Truist Securities의 윌리엄 스타인 애널리스트는 “테슬라의 미래 가치는 물리적 AI 기술에 달려 있지만, 대부분 아직 검증되지 않았다”며 투자의견을 ‘보유’로 유지함
현재 테슬라 기업가치 중 약 22%만이 자동차·에너지 부문 수익에 기반하고, 나머지는 로보택시와 휴머노이드 로봇 등 수익 미실현 AI 프로젝트에 의존함
완전 자율주행(FSD) 기능은 차량의 12%만 구독 중이며, 성능 및 안전성 문제로 규제 조사가 이어지고 있음
테슬라는 현재 오스틴과 샌프란시스코에서만 로보택시 서비스를 운영 중이며, 연말까지 1,500대로 확대하고 내년 4월 ‘사이버캡(Cybercab)’ 생산을 시작할 예정임
머스크는 휴머노이드 로봇 ‘옵티머스(Optimus)’가 장기적으로 테슬라 가치의 80%를 차지할 수 있다고 언급했으나, Truist는 “현재로선 가치 0”이라 평가함

출처: MarketWatch

📱 구글 픽셀폰, AI 요약 기능 도입

알파벳(Alphabet)의 구글이 픽셀(Pixel) 기기에 애플과 유사한 메시지 요약 및 알림 우선순위 기능을 포함한 새로운 AI 기능을 도입함
온디바이스 AI가 채팅앱 메시지를 자동 요약해 알림창에서 긴 대화 내용을 한눈에 볼 수 있게 함. 애플의 ‘Apple Intelligence’와 유사한 방식임
구글 메시지·왓츠앱에서 중요 연락처(VIP)를 지정해 알림을 상단에 우선 표시하며, 위기 상황 시 ‘Crisis Badge’로 연락 상태를 확인할 수 있음
AI 기반 Remix 기능도 강화돼 사진을 스케치, 3D 애니메이션, 영상으로 변환 가능하며, 채팅 내 직접 편집이 지원됨
스팸·의심 메시지 감지 알림 시스템과 영화 ‘Wicked: For Good’ 테마의 새로운 픽셀 테마팩도 함께 출시됨

출처: Bloomberg

💸 AI 버블? 채권시장은 아직 냉정하다

클라우드와 데이터센터 중심의 AI 투자 붐이 부채에 의존하며 확산 중이지만, 채권시장은 과열 신호를 보이지 않음
아마존·알파벳·메타·마이크로소프트·오라클 등 5개 빅테크가 올해만 930억 달러 규모의 회사채를 발행해 지난 3년 합계보다 많음
메타는 루이지애나 데이터센터 자금 270억 달러를 블루아울캐피털과의 합작사 구조로 오프밸런스 처리, 이런 ‘재무공학’이 확산 중임
모건스탠리는 2028년까지 데이터센터 투자가 2.9조 달러에 이를 것으로 전망하며, 빅테크는 현금흐름으로 절반만 감당 가능하다고 분석함
오라클의 설비투자는 내년 영업현금흐름의 138%로 메타(84%)보다 훨씬 높음. 이에 오라클 채권 스프레드가 가장 크게 확대됨
메타의 25년물 채권 금리는 6.6%로, 동일 등급 회사채보다 1%p 높고 정크본드 수준임
현재는 ‘채권자 우위 시장’으로, 대출자들이 여전히 추가 수익률을 요구하고 있어 AI 버블 단계로 보긴 이르다고 평가함

출처: Bloomberg

💊 약값 인하에도 릴리 주가 사상 최고 근접

일라이 릴리(LLY)는 트럼프 행정부와의 비만치료제 공급 합의로 주가가 사상 최고치에 근접했음(기사 이후 최고가 경신함)
메디케어 가입자들은 이제 릴리의 젭바운드(Zepbound)와 노보 노디스크(Novo Nordisk)의 위고비(Wegovy)를 월 50달러의 본인부담금으로 처방받을 수 있게 됨
이번 합의는 비만 치료제의 메디케어 적용을 금지하던 오래된 법을 우회하며, 릴리는 향후 3년간 관세 면제와 차세대 경구형 비만약 오포글립론의 신속 허가 절차 혜택도 받게 됨
리링크 파트너스는 신규 환자 4천만 명 유입과 복제약 수요 감소 효과로 릴리가 시장 지배력을 더욱 강화할 것으로 전망함
릴리는 미국 내 생산시설 3곳 건설에 최소 127억 달러를 투자 중이며, 3분기 젭바운드·마운자로 매출이 101억 달러에 달했음
경쟁사 노보 노디스크는 경영진 교체와 구조조정으로 주춤한 반면, 릴리 주가는 최근 3개월간 56% 상승함

출처: MarketWatch

🔋 구리, 폭발적 상승의 시한폭탄

구리 가격은 7월 사상 최고가 대비 약 15% 하락했지만, AI 인프라 확장에 따른 전력 수요 급증으로 공급 부족이 심화될 전망임
RJO퓨처스의 존 카루소는 “구리는 구조적 공급 적자에 직면해 있으며 향후 10년간 연 100만 톤 수요 증가가 예상된다”고 언급함
국제에너지기구(IEA)는 2035년까지 글로벌 구리 공급이 수요 대비 30% 부족할 것으로 전망함
AI 데이터센터의 전력 소비는 2023년 미국 전력의 4.4%에서 2028년 6.7~12%로 증가할 것으로 예측됨
트럼프 행정부가 청정에너지 지원을 중단했지만, AI 전력 수요가 새로운 구리 수요의 중심으로 부상함
미국산 정제구리 관세 면제 재검토(2026년 예정)로 뉴욕 선물가격이 런던보다 프리미엄을 유지 중이며, 단기 가격 하락 폭은 제한될 전망임

출처: MarketWatch

🚀 AMD, AI 수요 폭발로 연 35% 성장 전망

리사 수 CEO는 향후 3~5년간 AMD의 연평균 매출이 약 35% 성장할 것으로 전망했음
핵심 동력은 데이터센터용 AI 칩 부문으로, 해당 부문 매출은 연평균 80% 성장해 2027년 수십억 달러 규모에 도달할 것으로 예상함
AMD는 AI 데이터센터 시장 점유율을 ‘두 자릿수’로 끌어올리는 것을 목표로 하고 있으며, 현재 90% 이상을 점유한 엔비디아에 도전 중임
AMD는 OpenAI와 다년간 공급 계약을 체결해 2026년부터 1GW 전력 규모의 Instinct 칩을 공급할 예정이며, OpenAI는 AMD 지분 10%를 취득할 가능성도 있음
또한 오라클·메타와의 장기 파트너십, 차세대 MI400X 칩 기반 랙 스케일 시스템 구축 등으로 경쟁력을 강화 중임
AMD는 2030년 AI 데이터센터 시장 규모를 연간 1조 달러로 상향 조정했음

출처: CNBC