[은호레터]테더 정크 등급 평가 / JP모건, S&P 500 2026년 8,000 전망 / 애플, 인도 반독점법에 헌법소원 제 등 오늘의 경제 뉴스

🇺🇸미국 주식 시장 정리

수요일 미국 증시는 기술주 반등과 12월 기준금리 인하 기대가 결합되면서 추수감사절 연휴 직전까지 4거래일 연속 상승세를 이어갔음
S&P 500은 약 0.7% 오르며 50일 이동평균선을 회복한 뒤 추가 상승했고, 나스닥 100도 0.9% 상승하며 AI 관련 주식의 되살아난 매수세가 시장 전반을 끌어올렸음
지난주 기술주 밸류에이션 부담으로 인한 조정 흐름이 있었지만, AI 서버 수요가 예상보다 견조하다는 델(Dell)의 실적과 가이던스, 그리고 엔비디아가 경쟁 우려에서 어느 정도 회복된 흐름을 보이면서 투자 심리가 되살아났음
특히 연준의 12월 25bp 인하 가능성이 CME FedWatch 기준 80%를 넘어서는 가운데, 뉴욕 연은 총재를 비롯한 위원들의 완화적 발언이 이어지면서 금리 인하 기대가 시장 지지력으로 작동했음
여기에 백악관 국가경제위원회(NEC) 디렉터 케빈 해싯이 차기 연준 의장 유력 후보로 떠올랐다는 소식도 트럼프 행정부의 ‘저금리 선호 기조’와 맞물려 시장에 추가 낙관론을 제공했음
Beige Book은 고용 소폭 둔화, 물가 완만 상승 정도의 ‘현상 유지’ 내용을 담아 시장 전망을 바꾸지 않았고, 오히려 정책 결정 전 경기가 뚜렷한 둔화 신호를 주진 않는다는 점이 안정감으로 해석됐음
S&P 500, 나스닥, 다우 모두 이번 주 들어 각각 3~4%대 상승률을 기록하며 6월 이후 최고의 주간 성과를 향하고 있음
투자자들은 지난주 과열·조정 뒤 정상적인 ‘스냅백’을 보는 분위기이고, 계절적으로 11~4월이 통상 강한 구간이라는 점도 심리를 지지했음
다만 일부 기관 투자자들은 AI 주가의 단기 변동성과 Fed 정책 불확실성을 이유로 전통적 크리스마스 랠리가 약할 수 있다고 전망하며, 방어주나 올해 부진했던 섹터로의 로테이션 가능성도 언급하고 있음
그럼에도 중장기 전망에서는 도이치뱅크가 S&P 500의 2026년 연말 목표치를 8,000으로 제시하는 등 상승 전망이 다시 살아나는 모습임
섹터별로는 기술주가 가장 강했고, 오라클은 DB의 긍정적 보고서에 힘입어 4% 이상 상승했음
엔비디아도 전날 하락분을 일부 되돌렸고, 마이크로소프트 역시 2% 넘게 올랐음
반면 소프트웨어 기업 워크데이는 매출 실망으로 9% 하락했고, 디어(Deere)는 관세 부담 여파로 연간 가이던스가 약해지며 4~5%대 밀렸음
항공주는 추수감사절 연휴 특수와 소비자 이동량 증가 기대 속에 강세를 보였음
채권시장은 실업수당 청구 건수가 예상보다 낮게 나오자 10년물 금리가 3.99% 수준에서 소폭 반등하며 보합권을 형성했음
달러는 금리 인하 기대와 함께 0.3% 하락했고, 파운드와 유로화는 견조하게 움직였음
비트코인도 위험자산 랠리에 동참하며 3% 이상 올라 다시 9만 달러를 회복했음
종합하면, 지난주의 기술주 조정은 일단락되고, 연준의 12월 금리 인하 기대가 시장을 뚜렷하게 지지한 하루였음
연휴를 앞두고 거래량은 다소 감소했지만, 투자 심리는 확실히 위험선호로 기울었고, 시즌 효과와 정책 완화 기대가 단기 시장 상단을 다시 열어주는 분위기였음

출처: Bloomberg, CNBC, Reuters

📰 주요 뉴스 정리

💴 일본, 경기 부양 위해 11.5조 엔 추가 국채 발행

일본 다카이치 사나에 내각이 경기 부양책 재원을 마련하기 위해 최소 11.5조 엔(약 735억 달러)의 신규 국채를 발행할 계획임
이는 작년 이시바 내각이 발행한 6.7조 엔 규모의 부양 관련 국채보다 크게 늘어난 수치임
재무성은 올해 세수가 사상 최대인 80.7조 엔에 이를 것으로 예상하며, 약 3조 엔의 세수 흑자를 활용해 차입 규모를 일부 상쇄할 계획임
다카이치 내각의 추가 예산안은 총 17.7조 엔의 신규 지출을 포함하며, 이는 코로나19 이후 최대 규모임
다카이치는 재정건전성을 강조하며 올해 전체 국채 발행 총액이 작년(42.1조 엔)보다 적을 것이라 언급했음
그러나 장기 국채 금리가 20년래 최고 수준으로 상승하고 엔화 약세가 지속되는 등 시장의 재정 불안은 여전함

출처: Bloomberg

🧠 오픈AI, 2030년까지 유료 ChatGPT 이용자 2억 2천만 명 전망

오픈AI가 2030년까지 주간 26억 명의 ChatGPT 이용자 중 약 8.5%인 2억 2천만 명이 유료 구독자로 전환될 것으로 전망했음
현재는 약 3,500만 명(전체의 5%)이 월 20달러 ‘플러스’ 또는 200달러 ‘프로’ 요금제를 이용 중임
회사의 연간 매출 실행 기준(run rate)은 올해 말 약 200억 달러에 도달할 것으로 예상되지만, 연구개발 및 운영비 증가로 적자도 확대되는 중임
올해 상반기 매출은 약 43억 달러로, 전년 대비 16% 증가했으며 같은 기간 약 25억 달러를 소진함
오픈AI는 매출의 약 20%를 쇼핑·광고 기반 신제품에서 창출할 계획이며, 이번 주에는 ChatGPT용 개인 쇼핑 어시스턴트를 출시해 광고 및 커미션 수익화를 위한 기반을 마련했음

출처: Reuters

🏡 미국 모기지 금리, 연준 금리 인하 기대 속 급락

11월 25일 기준 30년 고정 모기지 금리가 6.2%로 12bp 하락하며 한 달 내 최저치를 기록함
10년물 미 국채 금리가 4% 아래로 내려가면서 금리 인하 기대가 커진 것이 주요 원인임
주택 구매 목적의 모기지 신청은 전주 대비 8% 증가했으며, 정부 보증 대출(FHA·VA 등)은 9% 급증함
주택 시장은 높은 금리와 가격으로 위축돼 있었으나, 금리 하락으로 점차 매수세가 회복되는 조짐을 보이고 있음
패니메이(Fannie Mae)는 2026년 평균 30년 모기지 금리를 6.0%, 내년 4분기에는 5.9%까지 낮아질 것으로 전망함
전문가들은 “인플레이션 완화와 노동시장 개선, 추가 금리 인하가 이루어진다면 2026년 주택 시장이 본격 회복세로 전환될 수 있다”고 평가함

출처: MarketWatch

💷 영국, 재정 여력 290억 달러로 확대…예산 분석 조기 유출

영국 재무장관 레이첼 리브스가 2025년 예산안에서 재정 여력을 99억 파운드에서 220억 파운드(약 290억 달러)로 확대했다고 영국 예산책임처(OBR)가 발표함
해당 수치는 2022년 이후 최대 규모이며, 블룸버그가 조사한 은행 예상치(150억 파운드)를 상회함
다만 이번 내용은 OBR의 분석 자료가 실수로 조기 공개되며 유출된 것으로, 기관은 “링크가 너무 일찍 활성화됐다”며 사과함
보고서에 따르면 성장률 전망은 생산성 둔화로 하향 조정됐으나, 높은 인플레이션과 임금 상승이 세수 개선 효과를 일부 상쇄함
새 조치로는 ① 200만 파운드 이상 부동산 추가세, ② 부동산·저축 소득세 2%p 인상, ③ 연금 납입액 2만 파운드 초과분의 보험료 면제 폐지, ④ 2028년부터 전기차 주행거리 기반 과금제 도입, ⑤ 유류세 동결(2026년 9월까지), ⑥ 법인 감가상각 공제 축소 등이 포함됨

출처: Bloomberg

📈 JP모건, S&P 500 2026년 8,000 돌파 가능성 제시

JP모건은 S&P 500이 2026년 말 7,500에 도달할 것으로 전망하며, 연준이 추가 완화를 단행할 경우 8,000을 넘어설 수 있다고 분석함
향후 2년간 기업이익이 추세 대비 13~15% 성장할 것으로 예상하며, 견조한 미국 경제와 AI 슈퍼사이클이 이를 견인할 것으로 봄
상위 30개 AI 관련주의 선행 PER 30배는 정당화된 수준이라며, 높은 이익 가시성과 안정적인 현금흐름, 주주환원 성향을 근거로 제시함
AI 투자는 기업과 정부의 ‘뒤처질 수 없다(FOBO)’ 심리로 확산 중이며, 기술·유틸리티뿐 아니라 금융·헬스케어·물류 등으로 확장되고 있음
JP모건은 기술·미디어·통신, 유틸리티, 방산에 비중 확대를 유지하고, 은행과 제약주도 추가 상승 여력을 가진다고 평가함
다만 AI 중심의 성장세는 ‘승자 독식형 시장’을 심화시키고 있어, 향후 투자심리가 급등락을 반복할 가능성도 경고함
아울러 희토류·우라늄 등 전략자원주는 미·중 경쟁과 AI 전력 수요 확대에 힘입어 강세를 이어갈 것으로 전망함

출처: MarketWatch

💣 테더, S&P로부터 ‘정크’ 등급 평가

S&P 글로벌 레이팅스가 세계 최대 스테이블코인 테더(USDT)의 ‘안정성 평가’를 최하등급으로 하향함
9월 말 기준 테더 발행액은 1,744억 달러였고, 준비금은 1,812억 달러로 담보비율이 103.9%까지 약화됨
준비금 중 64%만이 단기 미 국채, 10%는 저위험 환매조건부채권이며, 나머지 24%가 금, 암호화폐, 회사채 등 고위험 자산임
비트코인이 전체 준비금의 5.6%를 차지해, 변동성에 따라 담보 부족 위험이 커졌다고 S&P가 지적함
외부 감사 대신 BDO 이탈리아의 분기별 스냅샷만 제공하며, 준비금 구성과 은행 파트너 공개도 없음
테더는 올해 엘살바도르로 본사를 이전했으며, 현지 디지털자산위원회(CNAD)의 느슨한 규제 하에 운영 중
구조개편 후 비핵심 투자(예: Rumble, Adecoagro 등)도 확대돼 자금 분리 여부가 불투명하다는 비판을 받음
S&P는 이 같은 불투명성과 고위험 자산 비중 확대로 “시장 신뢰가 약화될 수 있다”고 경고함
테더 CEO는 X(구 트위터)를 통해 “전통 금융권의 FUD(공포·불확실성·의심)일 뿐”이라며 반박했음

출처: FT

🥩 미국 쇠고기 시장, 모두에게 불균형한 구조

미국 쇠고기 가격이 역대 최고 수준을 기록하며 식품 인플레이션의 중심으로 떠올랐음
근본 원인은 단순한 공급 부족이 아니라, 소수 대형 정육회사(미트패커)가 시장을 장악한 구조 때문임
최근 업계 1위 타이슨푸드가 네브래스카 공장을 폐쇄하고 텍사스 아마릴로 공장 일부 가동을 중단하면서, 소선물 가격이 급등함
그러나 타이슨 역시 호황을 누리지 못함
평균 판매가는 17% 상승했지만, 소 도축량 부족으로 설비 가동률이 떨어져 분기 영업손실이 4억~6억 달러에 달할 전망임
농가들은 높은 가격에도 번식용 암소를 남기기보다 도축에 나서고 있음
그 이유는 “가격 상승이 오래가지 않을 것”이라는 불신과 인근 도축시설 축소로 인한 판매 불확실성 때문임
이로 인해 가격이 높아도 공급이 늘지 않는 비정상적 시장 구조가 고착되고 있음
전문가들은 이를 “가격 신호가 작동하지 않는 농축산 공급망 붕괴 사례”로 지적함

출처: Bloomberg

🐦 머스크의 X, 계정 위치 공개로 ‘가짜 사용자’ 논란 가열

일론 머스크가 인수한 소셜 플랫폼 X(구 트위터)가 계정의 국가·지역 정보와 아이디 변경 이력을 공개하는 새 기능을 도입함
이를 통해 미국 내 트럭 운전사로 위장한 인도 기반 계정 등, 실제 위치와 다른 정체를 가진 사용자들이 드러났음
트럼프 대통령을 공개 지지한 인도 기반 계정(팔로워 약 60만 명)은 트럼프가 직접 리트윗한 적도 있음
반면, 케냐·나이지리아·방글라데시 등에서 운영된 일부 좌우 성향 계정은 위치 공개 직후 정지 조치됨
X 제품 책임자 니키타 비어는 “전 세계 공론장의 신뢰성을 높이기 위한 첫 단계”라고 밝혔음
그러나 정보조사 전문가들은 VPN 등을 통해 여전히 실제 위치를 숨길 수 있다고 지적함
과거 트위터는 러시아·중국·사우디 등이 주도한 여론조작 계정을 차단했으나, 머스크 이후 콘텐츠 검열 완화로 관리가 느슨해졌다는 비판이 나옴
전문가들은 정책이 존재하더라도 집행이 없으면 실효성이 없다고 경고함

출처: Bloomberg

🛍️ 블랙프라이데이, 올해는 싸지 않다

오펜하이머 조사에 따르면, 트럼프 대통령의 4월 ‘해방의 날’ 관세 발표 이후 일부 소매업체들이 가격을 내리기보다 올린 경우가 더 많음
관세로 인해 유통비용이 상승하면서 전통적인 블랙프라이데이 할인 구조가 흔들리고 있음
특히 자동차 부품 업계는 43%의 품목 가격이 인상된 반면, 39%만 인하됨
오라일리 오토모티브는 39% 인상·17% 인하, 오토존은 55% 인상·15% 인하, 어드밴스 오토파츠는 31% 인상·6% 인하를 기록함
나이키와 루루레몬 등 애슬레저 의류 부문은 변동이 거의 없었으며, 나이키의 40% 품목이 가격 인상, 20%는 인하됨
반면, 가구·인테리어 소매업체는 적극적인 할인 정책을 보이며 평균 24~35%의 가격 하락을 기록함
윌리엄스소노마는 추적 품목의 30%를 평균 13% 인하했음
전문가들은 향후 몇 달간 관세 영향이 이어지며, 소비자들이 기대하는 대규모 할인은 제한적일 것으로 전망함

출처: MarketWatch

🪖 미 국방부, 알리바바·바이두·BYD ‘중국 군사 지원 기업’ 지정 권고

미 국방부가 10월 7일 의회에 보낸 서한에서 알리바바·바이두·BYD를 포함한 8개 중국 기업을 ‘중국 군사 기업(1260H 리스트)’에 추가해야 한다고 보고함
해당 목록은 법적 제재를 직접 수반하지 않지만, 미국 투자자에게 경고 신호 역할을 함
이번 권고는 10월 30일 트럼프 대통령과 시진핑 주석이 한국에서 관세 완화 및 수출 통제 완화에 합의하기 3주 전 작성된 것임
중국 외교부는 “미국이 국가 안보 개념을 과도하게 확장하고 있다”며 즉각적인 시정과 대응 조치를 예고함
리스트에는 알리바바 외에도 화홍반도체, 옵토링크, 로보센스, 우시앱텍, 이노라이트 등이 포함됨
최근 백악관 메모에 따르면 알리바바가 중국군에 기술 지원을 제공했다는 의혹이 제기됐으나, 알리바바는 “완전한 허위”라고 반박함
1260H 리스트 등재는 방산 계약 제한, 평판 리스크, 규제 비용 증가 등 간접적 피해를 유발할 수 있음

출처: Bloomberg

🎰 영국, 온라인 도박세 대폭 인상…오프라인 업계는 제외

영국 재무장관 레이철 리브스가 예산안에서 온라인 도박 사업자에 대한 세율을 대폭 인상한다고 발표함
온라인 카지노·룰렛에 적용되는 원격 게임세는 21%에서 40%로 인상, 온라인 스포츠 베팅세는 2027년 4월부터 25%로 상향됨
반면, 오프라인 베팅숍의 세율(15%)과 오락기 세율은 동결돼 전통 업계는 한숨을 돌림
빙고 업계는 10% 세율이 내년 4월부터 폐지돼 오히려 감세 혜택을 받음
정부는 이번 조치로 현 의회 임기 내 약 11억 파운드 세수 확보를 예상함
다만 불법 도박시장으로 수요가 이동할 가능성이 지적됨
주식시장은 혼조세를 보였으며, Entain(+3.4%)·Flutter(+2.5%)·Rank Group(+10%)은 상승했으나, William Hill·888을 보유한 Evoke는 –18% 급락
업계는 세금 인상이 배당 축소·고용 감축으로 이어지고, 이용자들이 세금을 회피한 해외 사이트로 이동할 수 있다고 경고함

출처: FT

🚗 볼보·테슬라 공급사 루미나, 부채 구조조정 착수

자율주행용 LiDAR 센서 제조업체 루미나(Luminar Technologies)가 이자 지급을 잇따라 놓치며 부채 구조조정 절차에 들어감
2028년 만기 1순위 채권의 이자 지급을 연체했고, 10월에는 2순위 채권 이자도 미납했음
회사는 포티지포인트파트너스의 로빈 추를 최고 구조조정 책임자(CRO)로 임명함
채권단은 12월 2일까지 유예 기간을 부여했으며, 추가 연장 가능성이 있음
루미나는 최근 주요 고객 볼보와의 기술 계약 분쟁으로 타격을 받음
볼보는 2026년 4월부터 EX90·ES90 모델에서 루미나의 LiDAR를 제외하고 자체 생산을 시작했으며, 루미나는 이에 대해 ‘막대한 손해배상’을 청구함
루미나는 테슬라에도 센서를 공급하고 있으나, 올해 주가가 85% 폭락함
3분기 영업손실은 7,470만 달러였지만 예상보다는 양호했음
전기차 보조금 축소와 관세 부담, 동종업체 파산 여파로 자동차 부품 업계 전반에 불안이 확산되고 있음

출처: Bloomberg

💬 엔비디아, 비판에 직접 반박 나서…위기 대응인가 역효과인가

최근 실적 발표 이후 주가가 하락하자 엔비디아가 온라인 비판에 직접 대응하는 이례적 행보를 보임
회사는 애널리스트들에게 보낸 메모에서 자사 회계가 엔론식 사기와는 무관하다며 루머를 일축했고, 파트너사(OpenAI·CoreWeave) 재정 상태, 자사 주식 매입 프로그램의 영향 등에 대해서도 해명함
이어 구글의 AI 칩(TPU)에 대한 시장 관심이 커지자 X(트위터)에 “구글을 존중하지만, 우리는 한 세대 앞서 있다”고 게시해 화제가 됨
일부 전문가는 이를 ‘기대 관리(IR)’의 정상적 대응으로 평가했으나, 다른 이들은 불필요하게 논란을 키우는 행위라고 지적함
시포트리서치의 제이 골드버그는 “커뮤니케이션이 엉망이었다”며 “마치 인턴이 트위터를 맡은 듯한 인상”이라고 비판함
조지타운대 짐 앤젤 교수는 “공개 반박은 법적 리스크를 높일 수 있으며, 오히려 경쟁사 인식을 강화할 위험이 있다”고 지적함
전문가들은 이번 대응이 투자자 신뢰 회복이 될지, 불안 심리를 키우는 결과로 이어질지 주시 중임

출처: MarketWatch

🤖 샘 올트먼의 파트너들, AI 열풍 속 주가 ‘직격탄’

구글의 Gemini 3 공개 이후 투자자들이 오픈AI의 지배력 약화 가능성을 우려하며, 올트먼과 손잡은 파트너 기업들이 타격을 입음
소프트뱅크 주가는 10월 말 이후 40% 급락, 오픈AI와 3,000억 달러 규모 컴퓨팅 계약을 맺은 오라클은 9월 이후 상승분을 모두 반납함
양사는 오픈AI와 함께 ‘스타게이트(Stargate)’ 프로젝트를 추진 중이며, 손정의 회장은 올해 말까지 300억 달러 투자 약속을 위해 엔비디아(58억 달러)·T모바일(92억 달러) 지분을 매각함
오픈AI의 기업가치는 5,000억 달러로 평가되지만, 이는 소프트뱅크 순자산의 20% 이상을 차지해 향후 가치 하락 시 큰 손실이 예상됨
현재 소프트뱅크 주가는 순자산 대비 32% 할인 거래 중이며, 시장은 손정의의 투자 판단에 회의적임
오라클 역시 막대한 부담을 떠안음
오픈AI의 3,000억 달러 클라우드 계약이 현실성이 낮다는 지적이 제기되며, 엘리슨 회장은 데이터센터 건설을 위해 1,000억 달러 이상을 리스 계약으로 투입함
반면 구글은 연 1,500억 달러의 영업현금흐름과 1,000억 달러 현금 보유로 압도적 재무여력을 보유
전문가들은 “AI 산업이 자금력 싸움으로 진입한 상황에서, 구글이 가장 유리한 위치에 있다”고 분석함

출처: Bloomberg