[은호레터]비트코인 8,000달러 가도 안 판다 / 워너브러더스 디스커버리 인수전 재점화 / 페이팔, 또 CEO 교체 등 오늘의 경제 뉴스

🇺🇸미국 주식 시장 정리

화요일 미국 증시는 이날 주요 경제지표 부진과 금리 하락이 동시에 작용하며 지수별로 엇갈린 흐름을 보였음
소비 지표 둔화로 연준의 연내 금리 인하 기대는 강화됐지만, 이미 높은 주가 수준과 기술주 중심의 부담이 지수 전반의 추가 상승을 제한했음
S&P 500 지수는 전일 대비 0.3% 하락한 6,941선에서 마감하며 사상 최고치 부근에서 숨 고르기에 들어갔음
나스닥100은 0.6% 하락, 기술주 조정의 영향을 더 크게 받았고, 반면 다우존스 산업평균지수는 0.1% 상승하며 사상 최고치를 다시 경신했음
시가총액 가중을 제거한 S&P 500 동일가중 지수는 0.3% 상승해, 상승 동력이 일부 대형 기술주에 집중되지 않고 있음을 보여줬음
시장에 가장 큰 영향을 준 요인은 12월 미국 소매판매 지표 부진이었음
명목 기준 소매판매는 전월 대비 보합에 그쳤고, GDP 계산에 반영되는 컨트롤 그룹 매출은 0.1% 감소하며 소비 모멘텀 둔화를 시사했음
이에 따라 채권 시장에서는 안전자산 선호가 강화되며 미 국채 10년물 금리는 6bp 하락한 4.14%로 약 한 달 내 최저 수준까지 내려갔음
금리 선물 시장에서는 연내 세 차례 금리 인하 가능성이 소폭 확대됐으며, 두 차례 인하는 이미 가격에 반영된 상태임
섹터별로는 기술주 내 차별화가 두드러졌음
반도체와 일부 대형 기술주는 약세를 보인 반면, 소프트웨어 업종은 낙폭 과대 인식 속에 상대적으로 선방했음
동시에 유틸리티·소재·금융 등 경기 민감 및 방어 성격 섹터로의 순환이 이어지며 시장 내 로테이션 흐름이 유지됐음
이는 성장 둔화 우려와 금리 하락 기대가 동시에 반영된 결과로 해석됨
시장 참여도 측면에서는 거래대금이 여전히 높은 수준을 유지했음
하루 평균 주식 거래 규모는 1조 달러를 웃돌며, 개인과 기관 모두 적극적으로 시장에 참여하고 있음을 보여줌
이는 단기 변동성 확대에도 불구하고 시장 관심과 유동성이 여전히 풍부하다는 신호
투자 심리는 전반적으로 중립적이면서도 경계적인 분위기임
소비 둔화는 ‘나쁜 뉴스가 금리에는 좋은 뉴스’로 작용했지만, 하루 뒤 예정된 비농업 고용보고서를 앞두고 적극적인 위험자산 베팅은 제한됐음
시장은 성장 둔화가 연준의 정책 완화로 이어질 만큼은 약하되, 경기 침체로 연결되지는 않는 ‘미세한 균형’을 확인하려는 국면에 있음
종합하면, 이날 미국 증시는 금리 하락과 소비 둔화, 그리고 섹터 로테이션이 맞물린 조정형 장세였음
지수 차원에서는 제한적 하락에 그쳤지만, 내부적으로는 시장 리더십이 확산되는 모습이 나타나고 있음
단기적으로는 고용·물가 지표가 연준 정책 기대와 시장 방향성을 좌우할 핵심 변수로 작용할 전망임

출처: Bloomberg, CNBC, Reuters

📰 주요 뉴스 정리

🎧 스포티파이 유료 가입자 2억9천만 명 돌파, 가격 인상에도 성장 지속

스포티파이는 4분기 월간 활성 이용자(MAU)가 전년 대비 11% 증가한 7억5,100만 명을 기록하며 자체 가이던스를 상회함
유료 가입자는 10% 증가한 2억9,000만 명으로 예상치를 웃돌았으며, 오디오북 글로벌 확대와 공연장 팔로우 기능 등 서비스 확장이 기여함
4분기 순이익은 11.7억 유로로 전년 대비 큰 폭 증가하며 수익성이 본격 개선 국면에 진입함
연간 매출은 10% 성장한 171.9억 유로, 연간 순이익은 86% 증가해 비용 구조 개선 효과가 확인됨
미국 프리미엄 요금 인상(월 12.99달러) 이후에도 이용자 증가가 이어지며 가격 전가력에 대한 우려가 일부 완화됨
다만 향후 분기 가이던스는 가입자 증가 폭이 둔화되는 흐름으로, 성장의 질과 마진 유지 여부가 관전 포인트가 될 전망됨

출처: WSJ

🛢️ 미국 셰일 성장 둔화, 퍼미안 이후 ‘해외 셰일’로 시선 이동

퍼미안 분지의 생산성 둔화로 미국 셰일 업체들이 해외 셰일 개발에 다시 관심을 보이는 흐름이 나타남
과거 압도적 생산성을 자랑하던 퍼미안 유정의 단위 생산량은 2016년 대비 최근 크게 낮아지며 성장 여력이 축소됨
북미 대형 셰일 기업의 고수익 시추 재고는 평균 7.5년, 중소형사는 2.5년에 불과해 중장기 수급 불안 요인으로 작용함
수요 측면에서는 IEA·OPEC 모두 석유 수요가 2030년 이후에도 증가할 가능성을 제시하며 신규 공급원의 필요성이 부각됨
이에 따라 미국 업체들은 바카 무에르타를 중심으로 아르헨티나, 중동, 호주 등 해외 셰일을 재검토 중임
글로벌 사업 경험이 풍부한 엑슨모빌·셰브론 등은 이미 해외 셰일에서 밸류에이션 프리미엄을 받고 있음
미국 셰일 성숙 국면 진입은 향후 글로벌 에너지 공급 구조의 변화를 시사함

출처: WSJ

🥤 코카콜라 4분기 실적, EPS 서프라이즈, 매출은 소폭 미스

코카콜라가 4분기 조정 EPS 0.58달러를 기록해 예상치 0.56달러를 상회했음
조정 매출은 118.2억 달러로 시장 기대치 120.3억 달러에는 못 미쳤음
저소득층 소비 둔화로 전반적인 음료 수요는 약화됐으나, 페어라이프·스마트워터 등 프리미엄 브랜드는 견조한 수요를 유지했음
고소득 소비층의 지출 여력이 여전히 유효함을 보여주는 신호로 해석됨
이번 실적은 제임스 퀸시 CEO의 마지막 실적 발표로, 3월 말부터 COO 엔리케 브라운이 CEO로 취임할 예정임
주가는 최근 1년간 약 22% 상승했으며, 시가총액은 약 3,350억 달러 수준으로 확대됐음

출처: CNBC

🤖 AI 불확실성 속 기회로 떠오른 소프트웨어 종목들

씨티(Citi)는 최근 소프트웨어 주가 조정이 AI 사업 모델 훼손 우려로 ‘밸류에이션(터미널 멀티플)’만 과도하게 압박받은 결과라고 평가함
최근 1개월 주가가 10% 이상 하락했지만, 2025~2027년 EPS 컨센서스는 오히려 상향된 종목들을 선별함
핵심 기준은 터미널 멀티플이 충분히 디레이팅돼, 주가 반등이 단순 심리 개선이 아닌 실적 기반으로 가능하다는 점임
그 결과 약 90개 소프트웨어 종목 중 22개가 추려졌으며, 다수는 씨티가 매수 의견을 유지 중인 종목들임
AI 시나리오 전반에서 경쟁력이 있다고 평가된 종목으로는 마이크로소프트, 다이나트레이스, 클라우드플레어, 루브릭이 포함됐음
AI 디스럽션이 심화되는 보수적 시나리오에서도 상대적 승자로 평가된 종목으로는 팔란티어가 언급됐음
씨티는 현재 소프트웨어 업종 전반에 약 10% 수준의 터미널 멀티플 하락이 이미 반영됐으며, 실적 상향 조정이 향후 주가의 핵심 촉매가 될 것이라고 판단함

출처: investing.com

🤖 AI 과도한 공포에 흔들린 소프트웨어주, 반등 여지 커졌다는 JPM

JPMorgan은 AI가 기존 소프트웨어 기업을 단기간에 대체할 것이란 시장 인식이 과도하다고 평가함
최근 소프트웨어주는 AI 공포로 급락했으나, 포지션 과도 청산과 비관론 누적로 단기 반등 여건이 형성됐다고 분석함
AI 도입이 워크플로우를 개선하는 방향으로 작용할 수 있는 ‘AI 내성’ 높은 기업 중심으로 비중 확대를 권고함
대표 사례로 마이크로소프트와 크라우드스트라이크를 제시, 기업용 소프트웨어의 높은 전환 비용과 장기 계약 구조가 단기 충격을 완화한다고 설명함
4분기 실적은 전반적으로 양호했으며, 2026년 소프트웨어 업종 이익 성장률은 약 16.8%로 전망됨
해당 시각은 Morgan Stanley의 기술주 낙폭 과대·진입 기회 판단과도 궤를 같이함

출처: Bloomberg

🧬 아토피 치료제 2a상 성공, 주가 급등

임상 단계 바이오텍 Evommune가 중등도~중증 아토피 피부염 치료제 EVO301의 2a상 톱라인 결과를 발표한 뒤 주가가 하루 만에 100% 이상 급등함
12주 차 기준 위약 대비 EASI 지표가 33% 개선되며 1차 유효성 평가변수를 충족했고, 4·8·12주 모두에서 통계적으로 유의미한 효과를 확인함
치료군의 23%가 임상적으로 의미 있는 IGA 0/1에 도달한 반면, 위약군은 0%에 그침
IL-18 경로를 표적으로 하는 새로운 기전으로, 기존 Th2 중심 치료의 한계를 보완할 가능성을 제시함
중대한 이상반응이나 치료 중단 사례가 없었고, 4주 1회 투여 가능성이 확인돼 편의성도 부각됨
회사는 피하주사 제형을 활용한 2b상으로 진입할 계획이며, 궤양성 대장염 등 적응증 확장도 검토 중임
초기 임상 성공이 신약 파이프라인 가치 재평가로 이어지며 단기 주가 모멘텀을 자극한 사례로 해석됨

출처: investing.com

🤖 반도체 설계에 AI 투입, 생산성 10배 가속

Cadence가 반도체 설계 과정을 자동화하는 AI 에이전트 ‘ChipStack AI Super Agent’를 공개함
수십억 개 트랜지스터를 갖는 첨단 칩 설계에서, 엔지니어들이 코드 작성·검증에 쓰는 시간(최대 70%)이 핵심 병목으로 지적돼 왔음
새 AI 에이전트는 칩 설계를 분석해 작동 구조를 이해한 뒤, 오류 테스트와 수정 작업을 스스로 수행함
Cadence는 일부 설계 작업에서 생산성이 최대 10배까지 개선된다고 설명함
엔비디아, 알테라, 텐스토렌트 등이 이미 초기 단계에서 해당 기술을 활용 중임
반도체 설계 자동화는 미·중 기술 경쟁에서 핵심 변수로, 미국의 수출 규제 속에서 AI 기반 설계 역량이 전략적 중요성을 더하는 흐름임
Cadence는 향후 툴 라이선스 기업을 넘어 ‘가상 엔지니어를 임대하는 회사’로 진화하겠다는 전략을 제시함

출처: investing.com

🌐 시스코, AI 데이터센터용 네트워크 칩 공개

시스코가 대규모 AI 데이터센터 트래픽 처리를 겨냥한 신형 네트워크 칩과 라우터를 공개하며 AI 인프라 시장에 본격 진입함
신규 칩 ‘Silicon One G300’은 수십만 개 연결 환경에서 AI 학습·추론용 칩 간 데이터 전달을 가속하는 데 초점을 둠
TSMC 3나노 공정으로 제작되며, 트래픽 급증 시 병목을 완화하는 ‘충격 흡수’ 기능을 탑재함
네트워크 문제 발생 시 데이터를 자동으로 우회해 일부 AI 연산 작업을 최대 28% 더 빠르게 처리할 수 있다고 설명함
AI 인프라 투자 규모가 6,000억 달러에 달하는 가운데, 네트워킹이 핵심 경쟁 영역으로 부상함
엔비디아는 자사 AI 시스템에 자체 네트워크 칩을 포함시키고 있으며, 브로드컴도 ‘Tomahawk’ 칩으로 같은 시장을 공략 중임

출처: Reuters

🔐 구글, 320억달러 Wiz 인수 EU 반독점 승인 확보

구글이 사이버보안 기업 Wiz 인수에 대해 EU로부터 조건 없는 반독점 승인을 받음
320억달러 규모로, 구글 역사상 최대 인수합병이며 클라우드·보안 역량 강화를 목표로 함
EU 집행위는 구글이 클라우드 인프라 시장에서 AWS·마이크로소프트 대비 여전히 후발주자라 경쟁 제한 우려가 없다고 판단함
고객은 인수 이후에도 다른 클라우드·보안 업체로 전환 가능한 선택지를 유지한다고 설명함
Wiz를 통해 구글은 클라우드 보안 포트폴리오를 보강하며 엔터프라이즈 고객 공략을 가속할 수 있게 됨
최근 빅테크 M&A에 대한 규제 강도가 높아진 상황에서, 대형 거래가 무조건적 승인된 점이 시장의 주목을 받음

출처: Reuters

✈️ 보잉, 737 생산 월 63대 목표

보잉이 핵심 수익원인 737 기종 생산을 수년 내 월 63대까지 확대하는 계획을 공개함
기존 광동체 항공기 공장에 737 신규 최종조립라인을 위한 설비를 설치했고, 정비사·엔지니어 채용도 진행 중임
신규 라인은 올해 중반 가동을 목표로 하며, 향후 18개월 동안 737 생산량은 약 15% 증가할 전망임
737 생산 정상화는 보잉의 재무 회복과 부채 축소에 핵심적인 요소로 평가됨
반복된 품질·안전 위기 이후 조직 문화 재정비도 병행 중이며, 공급망 전반의 책임 의식 강화를 강조함

출처: Bloomberg

☀️ 테슬라 에너지 사업, 태양광으로 최대 1,900억 달러 가치 가능성

테슬라는 향후 수년 내 태양광 셀 생산능력을 100GW까지 확대하는 계획을 제시했으며, 투자 비용은 300억~700억 달러로 추산됨
Morgan Stanley는 태양광 사업이 테슬라 에너지 부문의 지분가치를 200억~500억 달러 추가로 끌어올릴 수 있다고 평가함
완전 수직계열화된 태양광 사업이 구축될 경우 연간 매출 런레이트는 약 250억 달러로, 2025년 에너지 사업 매출의 약 2배 수준임
미국 유틸리티용 태양광 수요는 연 40GW 수준에 그쳐, 테슬라의 대규모 증설 물량 대부분은 우주 기반 데이터센터 전력 공급용으로 활용될 전망임
AI로 인한 전력 수요 급증이 배경이며, 태양광+에너지저장 결합 모델이 장기 성장 축으로 부각되고 있음

출처: MarketWatch

💾 마이크론 목표가 500달러 제시

Deutsche Bank는 AI 확산으로 HBM 수요가 급증하며 DRAM 공급 타이트한 환경이 2027~2028년까지 이어질 것으로 전망함
HBM은 기존 DRAM 대비 실리콘 사용량이 약 3배로, 공급 충격이 발생하며 가격 인상과 장기 계약 체결이 가능해진 구조임
신규 DRAM 팹은 가동까지 최소 2년이 소요돼 단기 공급 확대가 제한적이며, 이는 마이크론의 구조적 수익성 개선으로 연결됨
DB는 DRAM 비트 수요가 2030년까지 연평균 15% 이상, HBM 비트 수요는 연평균 30% 이상 성장할 것으로 추정함
이 같은 환경을 반영해 마이크론 목표주가를 500달러로 상향했으며, 현 주가 대비 약 30% 상승 여력이 있다고 평가함

출처: MarketWatch

🛰️ 이란·러시아, 스타링크 국제법 위반 주장

이란과 러시아가 UN 우주 회의에서 스타링크가 국제법을 위반하고 상업·군사 경계를 흐린다고 공식 비판함
이란은 자국 내 스타링크 운영을 주권 침해이자 승인되지 않은 군사적 사용이라고 규정함
러시아는 1967년 우주조약 위반 소지가 있다며 민간 위성 메가컨스텔레이션의 위성 수 제한과 군사적 사용 기준 마련을 요구함
스타링크는 우크라이나 전쟁과 이란 반정부 시위에서 핵심 통신 수단으로 활용되며 지정학적 영향력이 확대된 상태임
SpaceX는 약 9,600기의 위성을 운영 중이며, 최대 500억 달러 규모 IPO를 준비 중임

출처: Bloomberg

🔥 미국 천연가스는 넘치는데…공장은 멈춘다, 인프라 병목의 역설

미국은 사상 최대 천연가스 생산·LNG 수출국이지만, 겨울 한파 때 제조업체들이 가스 공급 중단과 급등한 현물가에 직면함
작년 한 해에만 파이프라인 제약으로 제조업체 가스 공급이 40회 이상 제한됐으며, 산업용 수요는 주거·발전용보다 우선순위가 낮음
일부 화학·제지 공장은 수일~1주 이상 생산을 중단하거나 연료유를 트럭으로 조달해야 했고, 생산 손실과 비용 부담이 확대됨
뉴욕·뉴잉글랜드 등지에서 가스 가격이 MMBtu당 80~150달러까지 급등하며 산업 경쟁력이 훼손됨
근본 원인은 생산 부족이 아니라 파이프라인 용량 병목으로, 장기 계약을 확보한 LNG 수출·발전·데이터센터가 용량을 선점한 구조임
업계는 파이프라인 계약 기간 단축과 위기 시 미계약 LNG 수출 제한을 요구하지만, 정부는 2030년까지 LNG 수출 확대 기조를 유지 중임

출처: WSJ

💳 페이팔, 또 CEO 교체

페이팔 주가는 연초 대비 30% 하락하며 브랜드 결제(PayPal 버튼) 경쟁력 약화가 핵심 문제로 부각됨
베놈(Venmo)은 고성장 중이지만, 핵심 수익원인 브랜드 체크아웃과 결제 처리 사업은 경쟁 심화로 점유율 압박을 받고 있음
새 CEO 엔리케 로레스는 HP 분사 경험을 가진 인물로, 사업 단순화·매각 가능성이 시장에서 거론됨
결제 처리 사업 매각 시 약 100억 달러의 인수 여력을 확보할 수 있다는 분석도 제시됨
시장은 페이팔이 ‘종합 결제 플랫폼’ 정체성을 유지할지, 베놈 중심으로 재편할지에 주목 중임

출처: Bloomberg

₿ 비트코인 8,000달러 가도 안 판다

마이클 세일러는 비트코인이 8,000달러까지 하락하더라도 보유 물량을 매도하지 않고 분기마다 매수를 이어갈 것이라고 발언함
스트래티지는 최근 한 주간 9,000만 달러로 비트코인 1,142개를 추가 매입했으며, 총 보유량은 71만4,644BTC로 확대됨
평균 매입가는 7만6,056달러로, 비트코인 가격이 7만 달러 아래로 내려가며 약 52억 달러의 미실현 손실이 발생한 상태임
세일러는 비트코인이 금·주식 대비 2~4배 높은 변동성을 가지는 것이 구조적 특징이며, 주가 역시 이를 증폭 반영하도록 설계됐다고 설명함
비트코인이 90% 하락하는 극단적 시나리오에서도 부채 리파이낸싱으로 대응 가능하며, 단기 변동성보다 장기 구조에 초점을 둔 전략임

출처: MarketWatch

🎬 파라마운트, 워너브러더스 디스커버리 인수전 재점화

파라마운트가 WBD에 대한 1,080억 달러 규모 적대적 인수 제안을 유지한 채, 거래 지연 시 분기마다 주당 0.25달러를 추가 지급하는 ‘티킹 피(ticking fee)’를 제시함
2026년 말까지 거래가 종결되지 않을 경우 분기별 보상이 발생해, 규제 지연 리스크 일부를 파라마운트가 부담하는 구조임
파라마운트는 넷플릭스가 합의한 830억 달러 규모 WBD 스튜디오·스트리밍 자산 인수를 저지하려는 전략을 강화 중임
넷플릭스 계약 파기 시 발생하는 28억 달러 해지 수수료도 파라마운트가 부담하겠다고 밝힘
다만 인수가격 자체는 인상하지 않아 WBD 이사회는 여전히 ‘제안이 불충분하다’는 입장임
WBD 주주들은 3월 넷플릭스 거래에 대한 표결을 진행할 가능성이 높아, 파라마운트가 추가 인상에 나설 경우 그 이전이 분수령이 될 전망임
미·유럽 전반에서 대형 미디어 M&A에 대한 반독점 심사가 강화되며 거래 불확실성은 확대되는 흐름임

출처: FT