💸 VC들이 우리의 적과 양다리를 걸치기 시작했다.

2026년 2월, Anthropic(앤스로픽)이 역대급 투자 소식을 발표했습니다.

Series G 라운드, 300억 달러 (약 43조 3천억 원). 투자 후 기업가치 3,800억 달러 (약 548조 원). 역사상 두 번째로 큰 프라이빗 투자입니다. 아직도 비상장 회사인데 말이죠.

Anthropic Series G 공식 발표 (원문 보기)

스타트업 투자 업계가 웅성거리기 시작했습니다. 참여 투자사 중에 Founders Fund, Iconiq, Insight Partners, 그리고 Sequoia Capital 이 있었거든요. 이 회사들의 공통점이 뭔지 아세요?

그건 바로....전부 OpenAI(오픈AI)에도 투자한 VC라는 점입니다. 

미국 VC 투자 시장도 충격이 있나봅니다. 스타트업 미디어인 TechCrunch는 이를 두고 "With AI, investor loyalty is (almost) dead"(AI 투자에서 의리란 단어는 거의 죽은거나 다름없다.)라는 제목으로 보도했습니다. 

TechCrunch 원문 보기

🤯 가장 충격적인 장면: 이사회 멤버가 경쟁사에 투자

중복 투자 중에서도 특히 눈에 띄는 케이스가 있습니다. BlackRock(블랙록) 이 Anthropic 라운드에 참여했는데, BlackRock의 이사진 중 한 명인 Adebayo Ogunlesi는 동시에 OpenAI의 이사회 멤버입니다. (아니 이건 정말 너무한거 아니냐고)

이게 무슨 말이냐면, 같은 사람이 OpenAI의 기밀 내부 정보에 접근하면서, 동시에 경쟁사에 자기 회사 돈이 들어가 있다는 뜻입니다. 기존 상식으로는 상상도 못할 일이죠.

그래서 OpenAI 대표인 Sam Altman(샘 알트만)은 어떻게 했냐고요? 이미 2024년에 투자자들에게 경쟁사 목록을 배포하며 "이 회사에 투자하면 우리 기밀 정보 못 받는다"고 경고했었습니다. Anthropic, xAI, SSI가 목록에 있었죠. 그런데… 지금 Sequoia는 OpenAI에도, Anthropic에도 투자하고 있습니다. 샘 알트만의 경고가 먹히지 않은 겁니다. VC 투자 업계의 상도덕도 무시한거구요. (돈 앞에 장사 없다는 말이 새삼 떠오르네요.)

📐 왜 이런 일이 생긴 걸까요?

벤처캐피털에는 20년 넘게 지켜온 불문율이 있었습니다. “같은 섹터 경쟁사에는 절대 동시 투자 안 한다.” 기밀 정보 유출, 이해충돌 같은 이유가 있었거든요.

그런데 이 규칙이 깨진 이유는 사실 단순합니다.

"숫자"가 너무 커졌기 때문입니다.

이 두 회사가 동시에 “역사상 최대 프라이빗 라운드” 경쟁을 하고 있습니다. 이 정도 수익 가능성을 "충성도"라는 이름으로 포기할 수 있는 VC는… 솔직히 없겠죠.

Adeo Ressi(스타트업 업계 원로)는 LinkedIn에 이렇게 적었습니다.

번역하자면 AI가 스타트업 베팅이 아니라 전기, 도로, 인터넷 같은 인프라가 되어가고 있다는 겁니다. 개인적으로는 매우 그 말이 맞는 것 같기도 합니다. 제 주변은 모두 지금 AI를 인프라처럼 쓰기 시작했거든요.

🇰🇷 그래서 한국 창업가에게는 무슨 얘기냐고요?

“미국 AI 대기업 얘기인데 나랑 무슨 상관이야?” 싶으실 수도 있습니다. 두 가지 관점에서 생각해 볼 수 있어요.

첫 번째, 국내도 슬슬 경쟁사 투자 케이스가 생겨나고 있습니다. (어디라고는 말 안하겠지만, 넥스트유니콘으로 기업 데이터보다 보면 가끔 보입니다. 뭔가 기분이 묘해지는 요즘입니다.) 

국내 투자자보다는 해외 투자자가 조금 더 심합니다. 그들 입장에선 한국 스타트업 포트폴리오가 몇 개 안 되니, 비슷한 분야에 두 세 곳이 겹쳐도 "한국 시장 다각화"라고 생각할 수 있습니다. 같은 이커머스들에게 투자를 한다던지, 같은 기술섹터안에 비슷한 회사들을 투자한다던지...뭐 그런거죠.

그러니 투자 계약서 사인 전에 이 한 가지만큼은 꼭 물어보세요.

“저희와 비슷한 일들을 하는 경쟁사들에게 투자하신 적이 있으신가요?”

너무 딱딱하게 물어봐서 분위기를 망치고 싶지 않다면, 텀시트 받은 후 법무 검토 단계에서 해당 VC의 포트폴리오를 조용히 훑어보는 것도 방법입니다. 인터넷 검색 10분이면 됩니다.

두 번째, 역설적으로 이건 기회이기도 합니다.

글로벌 탑 VC들이 "경쟁사 투자도 괜찮다"는 쪽으로 기준이 느슨해지고 있다는 뜻은, 한국 스타트업이 글로벌 VC와 얘기할 때 "우리가 이미 같은 섹터에 투자했으니 안 된다"는 거절이 예전보다 줄어들 수 있다는 의미이기도 합니다. 룰이 바뀌면 게임도 바뀌는 거니까요.

다만 우리 주주가 경쟁사 주주이거나 향후 된다면? 우리의 영업기밀이 새어나간다면? 괜시리 기분이 나빠지죠? 그래서 기업정보를 구글 드라이브, Docsend 등으로 중요 주주 중심으로 차등적으로 정보를 제공하고, 경쟁사에 투자한적이 없는지 가끔씩 살펴보고 정보 제한을 잘 해야합니다. (Docsend 간만에 봤더니 투자자전용 NDA, 워터마크 기능들도 들어갔더라구요. 좋은 세상입니다. VC들이 이걸 쓸지 모르겠지만요)

오래 전 이야기라서 할 수 있는데, 저희 회사가 Pre-Series A 투자 IR 피칭을 하러 갔었습니다. 그런데 회의실에 들어가기전에 갑자기, 저희 LP들이 화상으로 참석하고 싶어하는데 괜찮죠? 라고 묻더라구요. 그래서 "네, 괜찮습니다."해서 들어가서 LP들 소개를 들었는데...모 금융사 내부에서 저희 회사와 똑같은 제품을 만드는 팀이시더라구요. 마음속으로 "이거 함정인데?"라는 생각이 들어서 처음엔 10초 정도 당황스러웠는데, 바로 정신을 차리고 말했습니다. "저희 회사 제품과 비슷한 제품을 내부 프로젝트로 만들고 계시죠? 저희 제품 지표랑 성장 전략 다 말씀드리겠습니다. 직접 만드시는 것보다 저희를 투자하는게 훨씬 합리적이라고 생각하시게 될 것 같습니다."

(결과는? 나중에 기회되면 글로 적어볼께요.)

워런 버핏은 이런 말을 했죠.

“It takes 20 years to build a reputation and five minutes to ruin it.” (명성을 쌓는데는 20여년이 걸리고, 이게 무너지는데는 5분밖에 걸리지 않는다.)

VC의 20년 불문율은 5분 만에 무너졌습니다. 그 5분이 지금입니다. 게임의 규칙이 바뀌고 있는 이 시점에, 먼저 알고 움직이는 창업가가 유리한 위치를 가져갑니다.

경쟁사에 투자한 VC를 피하기 VS 경쟁사에 투자한 VC에게 투자받기

어떤 것이 맞는 선택일까요? 무엇을 선택하던 반드시 기억하세요. 비즈니스세계에 절대적인 규칙은 없고, 영원한 친구와 원수는 없다는걸요. "비즈니스는 비즈니스입니다." 💪