🗑폐기물,폐차는 나에게 오라...너희를 어떻게든 재활용 하리라

오늘도 건강한 주식 맛집, 앤츠랩입니다. :)

코스피가 또 3000선 아래로 떨어졌습니다. 반면 S&P500와 나스닥은 또 사상 최고치를 경신했는데요. 언제는 국내 증시가 미국 증시 따라간다더니 이제 완전히 각자의 길을 가는 것 같습니다. (오히려 중국 증시를 따라가는 것인지도ㅠㅠ)

원자재 가격 상승, 공급망 문제 등이 한국과 미국에 주는 영향이 다르기 때문이라는 분석이 나오고 있는데요. 미국은 소비재 기업도 많은 반면 한국은 제조업과 수출(삼성전자, 현대차 등)이 주를 이뤄서 타격이 더 크다는 논리입니다.

여기에 국내 성장률 전망치도 어둡고, 한국은행은 기준금리를 올려대고, 중국 옆에 있어서 자꾸 중국 리스크 영향을 받는 측면도 있습니다. 물류대란이나 중국문제 쪽에서 뭔가 타개책이 나와줘야 시장 분위기가 바뀔텐데 가까운 시일 내에 특별한 호재는 보이지 않습니다. 2021년을 그냥 이렇게 마감해야 하는 걸까요?

바이든 대통령이 제롬 파월 현 연준 의장과 레이얼 브레이너드 연준 이사를 백악관에서 잇따라 만나 파월을 연임시킬지, 브레이너드로 교체할지 일종의 간을 봤다고 합니다. 민주당 내에서도 진보적인 사람들이 브레이너드 이사를 밀고 있다고 하는데.. 파월은 트럼프 대통령이 임명한 공화당 인사고 브레이너드는 오바마 대통령이 임명했는데..

현재까지는 파월 유임이 더 유력하다고는 하나 만약 브레이너드로 교체된다면 증시에는 충격을 줄 수밖에 없을 것 같습니다. 바이든 대통령은 '상당히 빠른 시간 안에' 결정하겠다고 말했습니다.

국내 건설폐기물 처리 1위, 인선이엔티

·건설폐기물 재활용 1위, 폐차 재활용도 1위
·아이에스동서가 45% 최대 주주, 건설사들이 폐기물 주도
·원자재 가격 널뛰기, 전기차 재활용은 너무 먼 얘기?

친환경이 미래 동력입니다. 마침 영국 글라스고에서 세계 정상들이 모인 가운데 유엔 기후변화 컨퍼런스가 열리고 있는데요. 탄소배출 줄이는 것 못지 않게 중요한 게 각종 쓰레기를 재활용하는 것입니다.

과거에는 생산한 걸 소비한 뒤 버리고 끝났다면, 이젠 버리지 않고 부가가치를 창출하는 게 새로운 산업으로 떠오르고 있습니다. 전기차 시대가 열리면서 폐배터리를 재활용해 집 난방하는 데 쓰는 것처럼 말이죠.

앤츠랩 구독자 dea****@naver.com님이 의뢰하신 인선이엔티는 국내 건설폐기물 처리 1위 기업입니다. 폐차 사업도 하고 있는데요. 1997년부터 폐기물 처분 사업을 해오다 지금은 잇단 기업인수를 통해 폐기물 수집, 운반, 선별, 소각, 재활용, 매립까지 환경사업의 ‘수직계열화’를 완성했습니다.

건설사 아이에스동서가 인선이엔티 지분을 꾸준히 늘려, 현재 45%를 보유한 최대 주주가 됐습니다. SK건설이 이름을 바꾼 SK에코플랜트도 폐기물 소각 기업을 인수해 이 분야 강자로 떠올랐는데요. 건설회사는 지방자치단체나 정부 상대를 잘(?) 하고, 폐기물의 원천이 되는 공사현장 운영 경험이 있기 때문에 환경사업의 구심점 역할을 하는 사례가 늘고 있다고 합니다.

사실 재활용은 예전부터 화두이긴 했는데, 최근엔 원자재 가격이 상승하고 탄소배출권 거래라는 새로운 컨셉도 생기면서 돈을 벌기 위해 재활용을 해야 하는 상황이 됐습니다.

인선이엔티(ENT는 Environmental New Technology)의 매출 비중은 건설폐기물 51%, 파쇄 재활용(고철) 23%, 매립 14%, 자동차 해체 재활용 9% 등입니다. 회사 단위로 보면 인선이엔티 56%, 인선모터스 26%, 영흥산업환경 9% 순인데요.

앞서 언급했듯 인선이엔티는 건설폐기물 수집에서 매립∙재활용까지 일괄처리 기술을 갖고 있고, 작년엔 영흥산업환경이라는 회사를 인수해 폐기물을 소각할 때 나오는 스팀도 생산해 판매하고 있습니다.

자회사 인선모터스는 국내 폐차 1위 업체입니다. 다른 업체들이 하루 평균 4.8대를 처리하는데 여기는 100여대를 처리한다고 하네요. 일산에 있는 폐차 자원순환센터는 2만3304㎡(7050평)로 국내 최대 규모. 고철 가격이 상승하면서 상반기엔 이천 사업장에서 생산하는 철스크랩 매출이 크게 늘었습니다. 폐차할 때 차 껍데기 고철을 압축해 파쇄한 다음 불순물과 철 아닌 것을 걸러내 양질의 철스크랩을 생산하는 건데요.

원자재 가격 트렌드도 중요하지만 인선모터스의 철스크랩은 국내 1위 업체인만큼 자동차 합판을 만드는 특수강 업체, 자동차 부품 만드는 주물업체에 팔 때 높은 단가를 받는다고 합니다.

인선이엔티의 올해 2분기 매출은 27.2% 늘었지만 영업이익은 15.8% 감소했어요. 상반기 매립단가가 작년보다 7.1% 떨어진 탓인데요. 하지만 내년 1월 수도권 매립지 수수료가 48% 인상될 예정이고, 철스크랩 매출이 작년 2분기보다 57% 늘어나 하반기로 갈수록 실적이 나아질 것 같습니다.

코로나 때문에 올해 자동차 재활용 사업은 부진했지만 전기차 보급으로 앞으로 해체 수요가 늘어날 것으로 기대들을 하고 있습니다. 전기차 전용 해체 시스템을 자체 개발해서 현재 테스트 중이고, 폐배터리를 운반∙취급할 때 불이 나면 초기 진압할 수 있는 ‘화재진압패드’도 개발해 판매 단계에 들어섰어요.

또 폐배터리를 수거한 뒤 인선모터스의 해체 시스템을 활용해 코발트∙니켈을 추출해서 배터리 제조사에 다시 공급하는 사업모델도 구축한 상태 입니다.

인선이엔티의 최근 실적을 보면 좀 실망스럽지만 성장성 측면에선 충분히 기대가 됩니다. 다만 (당분간은 지장 없겠지만) 원자재 가격 추이에 따라 매출과 영업이익이 널뛰는 점, 전기차 전용 재활용 사업을 구상하고 있지만 국내 전기차 비중은 현재 전체 차의 5% 정도로 본격적인 재활용에는 상당한 기간이 걸릴 것으로 보이는 점, SK 계열사가 소각업체를 한꺼번에 7곳이나 인수하고 GS건설∙삼성엔지니어링∙DL이앤씨 등도 환경사업 영역을 넓히고 있는 점 등이 우려되기는 하네요.

국내 폐기물 시장은 작년 기준 25조원 규모로 추정됩니다. 환경사업은 성장 사업입니다.

결론적으로 6개월 뒤:

폐기물 1위 기반으로 자동차 재활용도 잘해 보자!

장기투자의 손정의 vs 단기실적의 투자자

한국계 손정의 회장이 경영하는 소프트뱅크그룹(도쿄증권거래소 9984, 통신회사 소프트뱅크는 자회사)은 한국인이 가장 많이 산 일본 주식 중 하나입니다. (네이버 라인과 야후재팬이 합병한 Z홀딩스는 그렇다치고 한국 개미들이 기린홀딩스와 아사히맥주를 많이 산 것도 흥미로운 대목!)

구독자 lightan*****@gmail.com님이 외뢰해 주셨습니다.

소프트뱅크그룹(SBG) 실적을 견인하는 분야는 시대에 따라 달라져 왔는데요. 2000년대 초반엔 검색사이트 야후, 2006~2013년은 소프트뱅크 모바일, 2014~2017년은 알리바바, 그리고 지금은 비전펀드 1~2호 입니다. 비전펀드 1호는 쿠팡과 영국 반도체 회사 ARM, 미국 음식배달업체 도어대시 등에 투자했는데요.

최근 논란 끝에 상장한 공유오피스업체 위워크도 있죠. (위워크의 기이한 창업자 애덤 뉴먼 때문에 상장이 미뤄지고 손정의 회장이 후회하고 SBG와 뉴먼이 소송전을 벌이고 그래도 뉴먼은 수십억 달러를 챙기고 뉴먼 부인이 액운을 쫓는다고 향 피운 것은 막장 드라마..)

비전펀드 1호는 총 749억 달러(88조7565억원)를 81개 기업에 투자해서 현재 가치가 1207억 달러, 비전펀드 2호는 67억 달러를 44개 기업에 투자해서 현재 가치가 112억 달러 입니다. 이것만 보면 ‘뭐 괜찮네’ 할 수도 있지만 주가적인 관점에선 상황이 복잡합니다.

올해 상반기엔 미국 성장주 때문에, 하반기 들어선 중국 정부 때문에 곤욕을 치렀습니다. SBG는 올해 1분기 사상 최대 순이익을 냈지만 미국 성장주들의 변동성이 확대되면서 SBG가 투자한 테크 스타트업에도 심리적으로 영향을 미쳤습니다. SBG가 이런 시장 분위기를 상쇄할 새로운 ‘한 방’을 내놓지 못하면서 1분기 실적 발표 후 첫 거래일에 주가는 7.8% 하락!

그래도 SBG가 누굽니까. 20년 전 단돈(?) 2000만 달러 넣었는데 초대박을 터뜨린 알리바바의 주요 주주. SBG 순자산가치의 47%는 여전히 알리바바! 그래서 미국 성장주가 나쁘면 중국에서 제2의 알리바바가 나오면 된다며 SBG가 최대 주주로 있는 중국 차량공유업체 디디추싱의 뉴욕 상장을 야심차게 준비! IPO 규모는 중국회사 중 알리바바에 이어 2위!

그런데 상장 직후 중국 정부가 디디추싱의 공정거래법 위반에 대한 수사에 나서면서 모든 게 물거품.. SBG가 틱톡 모회사 바잇댄스를 비롯해 온갖 중국 회사에 엄청나게 투자한 것을 본 투자자들이 혼비백산!

SBG 주가는 현재 3월 고점 대비 36% 하락한 상태인데요. 작년 한 해 69% 상승한 것을 상당히 까먹었습니다. SBG의 최근 족적을 되짚어보면 장기투자(테크 스타트업은 당연히 장기투자) 관점의 손정의 회장과 단기실적을 보는 투자자들 간에 생각의 차이가 존재하는 것 같습니다. 비전펀드는 이런 점에서 손정의가 투자하는 종목을 모아놓은 ‘손정의 ETF”라고 할 것입니다.

단기적으로 중국이 우려되고, 애덤 뉴먼 같은 ‘돌아이’가 또 나오지 말란 법이 없지만 손정의 회장의 투자철학에 공감하는 분들은 과감하게 장기투자하는 것도 나쁘지 않은 선택이라고 봅니다. by. 앤츠랩

화이자는 최근 3분기 실적발표에서 자사 코로나 백신이 올해 360억 달러(약 42조7000억원) 매출을 올릴 것으로 예상. 벌써 내년 공급분 290억 달러 어치를 계약하고 추가 계약 받는 중. 저소득 국가에는 할인해서 공급하고 있다고 밝혔지만 가난한 나라들은 직접 구입보다 미국 등에서 기부 받고 있는 실정. 옥스퍼드대 ‘데이터로 보는 우리의 세계’ 프로젝트에 따르면 세계 코로나 백신의 75%는 고소득 국가에 공급.

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