🔒위험할 땐 안전하게...1등 은행주를 보는 관점(Feat. 슈퍼 강사 김미경 인터뷰)

구독자님, 오늘도 건강한 주식 맛집, 앤츠랩입니다. :)

11.4%. 지난 수요일 새벽, 월마트의 주가는 이만큼 떨어졌습니다. 동네 슈퍼도 아니고, 무슨 편의점 체인도 아니고 유통의 왕 그 월마트! 이런 낙폭은 1987년 이후 무려 35년만의 일인데요. 창업주인 월턴 가문의 자산도 하루 만에 24조원 증발. 1분기 영업이익이 큰 폭으로 줄었고, 앞으로도 실적이 나빠질 거란 발표를 했기 때문입니다.

인플레이션 영향입니다. 기름값은 오르고, 물류비용도 오르고, 인건비도 상승했는데 너무 빨리 오르다 보니 이걸 물건값에 제대로 반영하지 못했는데요. 반영을 해도 문제입니다. 식료품이나 잡화는 소비자 민감도가 워낙 높은데 가격이 비싸지면 당연히 덜 사겠죠. 마트 입장에선 곤란한 상황에 처한 겁니다.

월마트의 주가는 다음날에도 6.8% 더 하락. 같은 날 경쟁사 타깃의 주가 역시 25%나 급락했죠. 인플레이션에 민감한 유통업체의 실적 부진은 증시 전체에도 큰 영향을 미쳤는데요. 다우존스30 산업평균지수는 3.57%, S&P500 지수는 4.04%, 나스닥은 4.73%나 떨어졌습니다. 다우나 S&P의 낙폭은 코로나 팬데믹 초기인 2020년 6월 이후 가장 컸는데요.

급격한 물가 상승이 기업 실적과 실물 경제에 큰 충격을 줄 거로 받아들인 거죠. 이날 폭락을 두고 “경기 침체의 예고편” “2000년 닷컴 버블 때보다 상황이 더 좋지 않다” “현 수준의 2분의 1 정도로 폭락” 같은 어두운 전망이 쏟아진 이유입니다. 시카고옵션거래소 변동성 지수(VIX)도 다시 30대에 진입. 연초만 해도 15~16 정도였는데.

또 다른 고민도 생겼습니다. 미국의 코로나 확진자가 다시 하루 평균 10만명을 넘어선 건데요. 2월 말 이후 약 3개월 만입니다. 백악관은 중단했던 코로나 관련 브리핑을 재개하기로 했고, 7월 15일 끝내려던 공중보건 비상사태도 연장할 거로 보입니다. 여름이 오면 시원한 실내로 많이 몰리는 경향이 있어서 더 걱정스럽네요. 리오프닝 기대에 또 한 번 찬물을 끼얹은 건 확실.

반등 조짐을 약간 보이던 코스피도 미국발 충격에 19일 1.28% 하락하며 장을 마쳤습니다. 다시 2600선을 내줬는데요. 개인이 정말 열심히 떠 받치고 있지만 옳은 선택이라 단언하기엔 상황이 좋지 않은 건 분명해 보입니다.

요즘 조금 우울할(?) 독자분들을 위해 작은 이벤트를 마련했어요. 저희의 이름은 앤츠랩인데 저희는 독자분들을 뭐라고 부르면 좋을 지, 애칭 짓기 이벤트인데요. 예쁜 이름 많이 지어주세요. 상품이 매우 푸짐!! 포스터에 자세한 안내가 있으니 많이 참여해주세요.^^

올해 실적은 걱정 없다, KB금융

·6개월 외국인 순매수 2위…금리 인상으로 마진 ↑
·시장 자주 출렁이면 대피처 찾는 수요 몰릴 수도
·분기 배당 정책도 매력…대출 감소는 잘 살펴야

딱 한 달 전 레터에서 우리금융지주를 다뤘는데요. 당시 개미 평점은 2.5, 한줄평은 ‘글쎄. 딱히 큰 재미는 없을걸?’이었습니다. 금리 인상이란 호재를 맞았지만 단기적으로 주가가 많이 상승했고, 장기적인 투자 매력도 흡족하지 않다는 이유였죠.

일단 한달 간(4월 19일~5월 18일) 주가가 5.7% 하락. 제 평가 때문은 아니고요. 직원의 횡령 사건과 정부(예금보험공사)의 잔여 지분 매각 소식 등 이벤트가 좀 있었습니다. 우리를 제외하면 다른 은행은 잘 버텼습니다. 이 기간 코스피와 코스닥 상승률은 각각 -3.4%, -6.4%. KB금융과 하나금융지주는 -2%대로 선방했고, 신한지주는 3%가량 상승하며 힘을 냈습니다.

‘불안할 땐 은행주 만한 게 없다’ 역시 선배들의 말은 새겨 둬야. 외국인 투자자는 일찌감치 이쪽으로 이동했습니다. 최근 6개월 외국인 순매수 상위 종목 10개 중 3개가 은행주인데요. 그중 가장 많은 돈이 몰린(전체로는 SK하이닉스에 이어 2위) KB금융을 알아봅니다.

워낙 유명(주택은행을 떠올리셨다면 음…)하니까 별다른 설명은 필요 없을 것 같고. 신한지주와 함께 국내 1위를 다투는 종합 금융회사입니다. 은행, 증권, 보험, 카드 안 하는 게 없지만 핵심은 물론 은행이죠. 금융지주 체제가 정착한 2008년 이후 한동안 신한이 1위를 지켰지만 최근엔 늘 엎치락뒤치락. 지난해 순이익은 KB가 살짝 앞섰습니다.

KB금융의 1분기 순이익은 1조4531억원. 지난해 1분기보다 14.4% 증가한 건데요. 분기 실적으론 역대 최대치. KB국민은행의 순이익은 9773억원으로 전년 동기 대비 41.9%나 늘었습니다. 지난 레터에서도 언급했지만 지금은 은행이 돈을 벌 수밖에 없는 구간입니다. 금리 인상 때문이죠.

은행이 돈을 얼마나 버는지는 순이자마진(NIM)에 답이 있는데요. 은행이 있는 자산을 굴려서 얻는 수익에서 조달 비용을 뺀 뒤, 자산 총액으로 나눈 값. 이렇게 말하니 복잡하지만 싸게 빌려와서(예금) 비싸게 빌려주면(대출) 됩니다. 그럼 많이 남기겠죠. 공식 용어로 하면 예대금리차, 사실상 이게 NIM에 절대적인 영향을 미칩니다.

기준금리가 빠른 속도로 상승하면서 지난해 1분기 1.78%포인트였던 예대금리차는 올해 1분기엔 1.93%포인트까지 상승. 보통 기준금리 인상분이 예금 금리보단 대출 금리에 더 빨리 반영되는데 간단히 설명하면 대출은 변동금리가, 예적금은 고정금리가 많기 때문입니다. 금리가 오르면 결국은 예금 금리도 오르지만 시차가 좀 필요하다는 말씀.

어쨌든 금리 인상 덕에 국내은행의 1분기 이자이익은 지난해 같은 기간보다 1조8000원가량 늘었습니다. 표정을 좀 감춰야 할 뿐이지 은행 입장에서 지금은 아주 기분이 좋은 때란 거죠.

며칠 전 한국은행 총재의 한 마디 때문에 시장이 화들짝 놀란 일이 있었는데요. 지난달까지만 해도 그는 “한은 차원의 빅스텝(기준금리를 한번에 0.5%포인트 올리는 것)을 고려하지 않는다”고 했는데 “빅스텝 가능성을 완전히 배제할 단계는 아니다”라고 말을 바꿨습니다. 물가도 물가지만 미국이 워낙 빨리 달려가니까 우리도 좀 맞춰야 하는 것 아니냐는(한미간 금리 역전은 또 여러 부작용이 발생할 가능성이 있음) 고민이겠죠.

실물경기 상황이 변수이긴 하지만 연말 기준금리가 3%에 근접할 거란 점은 너무도 확실해 보입니다. 적어도 올해까진 KB금융의 실적을 걱정할 일은 없다는 뜻이죠. 돌발 악재만 없다면 주가 역시 안정적일 듯. 하반기에도 시장이 자주 출렁일 거로 보이는데 대피처를 찾는 수요가 은행주에 더 몰릴 가능성도 있죠. 신한이나 우리보다 최근 주가 상승폭이 상대적으로 작았고, 외국인 수요가 꾸준한 것도 매력적이네요.

최근 은행권에선 배당 확대나 자사주 매입 등 주주환원 정책 도입이 활발한 데요. KB도 최근 분기 배당을 정례화하고, 1분기 주당 500원의 배당금을 지급하기로 결정. 연말까지 따져봐서 실제 배당금이 많이 늘어나는 것도 중요하지만 꾸준한 분기 배당은 신뢰의 상징. 용돈도 자주 받으면 기분이 좋잖아요.

은행은 별 걱정 안해도 될 거 같은데 비은행 부문은 좀. 손해보험과 캐피탈은 그럭저럭 괜찮았는데 증권과 카드, 생명보험은 부진했습니다. 특히 KB증권은 1분기 순이익이 전년 동기 대비 48.3%나 줄었는데요. 장이 안 좋으면 거래가 줄고, 수수료도 덜 들어오니까 증권사는 먹고 살기 힘들어지죠.

채권 쪽에 전문성이 있는 KB증권은 최근 IPO 시장(상장 주관사가 수수료를 받죠)에도 적극적으로 참여하고 있었는데요. 올해 1월엔 LG에너지솔루션(대표 주관사)으로 ‘대박’을 터뜨렸죠. 하지만 IPO 시장의 냉기가 흐르고, 상장을 미루는 회사가 빠르게 늘고 있어서 고민이 깊은 상황. 비은행 부문에선 KB손해보험의 실적 개선 정도가 긍정적인 포인트입니다.

올해야 큰 걱정 없겠지만 금리가 오르면 결국 대출이 줄어들죠. 부동산 경기도 함께 봐야 하니까 장기 보유는 현 시점에선 판단하긴 일러 보입니다.

더 긴 호흡으로 보면 걱정도 없지 않습니다. 10년 뒤에도 1등일지 확신할 수 없거든요. 은행을 찾지 않고 은행 서비스를 이용하는 사람이 늘어날수록, KB나 신한이 없어도 사는데 전혀 지장이 없는 세대가 성장하면 할수록 플랫폼(특히 모바일)의 중요성은 커집니다. 요즘 각 은행이 앱 월간활성이용자수(MAU, 1개월 동안 한 번 이상 서비스를 사용한 사람) 같은 지표를 유심히 살피는 이유지요.

MAU만 놓고 보면 카카오뱅크가 4대 시중은행을 이미 추월. 카카오뱅크의 주가가 최근 큰 폭으로 하락했지만 KB입장에선 오히려 심각하게 받아들여야 할 지도 모릅니다. 같은 은행인데 주가는 왜 반대로 움직였을까? 어쩌면 지금 은행의 최대 경쟁자가 카카오뱅크란 걸 정확하게 보여주고 있는 건지도 모르겠네요.

결론적으로 6개월 뒤:

딱히 살 종목이 안 보인다면.

“투자도 중요하지만 내 몸값 높이는 게 먼저다”

저희가 보통은 주식 전문가를 만나지만 이번엔 좀 독특한 인터뷰를 준비해봤습니다. 김미경 MKYU 대표입니다. 네 상상하신 그분 맞습니다. 동기 부여 ‘팍팍’ 되는 컨텐츠와 직설적 화법으로 많은 청중의 마음을 사로잡은 스타 강사죠.

‘언변’이란 재능은 타고난 것이겠지만, 그의 진짜 강점은 ‘생존력’이 아닐까 싶습니다. 시대의 변화를 잘 짚어내고, 또 열심히 따라가죠. 열정에 가격을 매긴다면 만수르급 재력가가 아닐까 싶은.

자기 계발 강사에서 테크 전문가로, 개인사업자에서 CEO로 또 한 번 변신에 성공한 그를 17일 서울 홍대 MKYU 캠퍼스에서 만났습니다. 내 가치를 증명하는 게 계좌 잔고만은 아니잖아요. 어쩌면 더욱 중요한, 내 몸값을 끌어올리는 방법을 김 대표에게 물었습니다.

-120명의 직원을 둔 회사의 CEO가 되셨어요. 아직 MKYU를 모르는 분들이 많을 텐데요. 소개부터 부탁드려요.

“3050 대상 온라인 교육 플랫폼이에요. 김미경과 함께 만들어가는 대학(MK&You University)이란 의미인데요. 강의를 제가 다 하는 건 아니고, 각 분야 전문가의 강의를 듣고 함께 공부하는 곳입니다. 지식을 채우고, 커뮤니티 안에서 서로를 응원하기도 하는 시스템을 만들어보자는 생각에 시작했죠. 실제 학위를 받는 건 아니지만 플랫폼 안에선 학번도 있고, 수강신청도 해요. 여성 비중이 80%로 높지만 남성 회원이 적진 않아요. 해외 회원도 10% 정도 됩니다.”

-단 2년 만에 유료 멤버십 회원(입학금 9만9000원)이 6만5000명. 성장 속도가 놀랍네요. 비결이 뭘까요?

“습관을 바꾸는 교양 필수 과목부터 미래 트렌드, 스몰 비즈니스, 머니 등을 다루는 자율 전공까지 3050세대에 꼭 필요한 맞춤형 컨텐츠를 계속 생산해요. 또 다른 포인트는 단순히 인터넷 강의만 듣는 곳이 아니라는 점인데요. 플랫폼 안에서 수많은 커뮤니티가 서로를 연결하죠. 공부하는 곳이기도 하지만 한 마디로 서로 도움을 주고 받는 관계 맺음이 여기서 이뤄지는 거죠. 아이들의 공부는 1등이 중요하지만 어른들의 공부는 함께 1등하는 게 중요하거든요.”

-무슨 뜻인가요?

“학생 때야 공부의 목적이 좋은 대학 가는 거니까 경쟁자들에게 앞서야 하지만 나이 들면 나의 사회적 텃밭을 가꾸는 게 더 중요하잖아요. 내가 더욱 괜찮은 사람이 되려면 주변에 괜찮은 사람이 많아야 하죠. 괜찮은 사람이 나의 성장을 돕는다면 더욱 좋겠죠. 함께 하면 덜 힘들기도 하고요. 예를 들어 저희가 새벽 5시에 모임을 하는데 매일 1만명 넘게 모이거든요.”

-새벽 5시에 모임을 한다고요?

“매월 1일부터 14일까지는 일찍 일어나서 1시간씩 각자 의미 있는 일을 해보자며 시작한 챌린지 이벤트(앱으로 출석 체크)였죠. 올해 1월에 처음 시작했는데 당시 첫 접속자가 1만명이 조금 넘었어요. 저조차도 14일 개근하는 사람이 한 2000명쯤 될 줄 알았어요. 그런데 몇 명이었는지 아세요? 8500명이 완주를 했어요. 혼자라면 애초에 일어나지도 않았을 거에요. 함께하니까 가능한 거고, 이게 커뮤니티의 힘이죠.”

-오프라인의 강자였는데 온라인으로 완전히 무대를 옮기셨네요

“시작은 타의였죠. 코로나19 팬데믹이 시작되면서 일이 줄더니 아예 끊겼어요. 진짜 막막했는데 어느 날 대학생들이 등록금 50% 환불해달라고 시위하는 걸 봤어요. 온라인 강의만 하니까 절반은 돌려달라는 거죠. 그때 딱 그런 생각이 든 거에요. 왜 50%일까? 영상으로만 해도 절반은 받는다는 얘기네? 직접 안 만나도 길이 있겠구나 무릎을 쳤죠. 그렇게 시작했어요.”

-다루는 컨텐츠도 변화가 있어요. 예전엔 자기 계발에 초점을 맞췄다면 최근엔 테크 전도사가 된 느낌이랄까요.

“역시 팬데믹이 큰 충격을 줬어요. 원래 살던 대로 못 살게 됐으니 정말 큰일 났구나 했거든요. 그런데 아니었어요. 조금 어색했을 뿐 우리는 똑같이 먹고, 타고, 입고 했잖아요. 기술 기반 서비스들이 폭발적으로 성장했죠. 그런데 가만 보면 AI니 사물인터넷이니 예전부터 다 있던 거잖아요. 학자들의 세계, B2B의 세계에 갇혀 있었던 것뿐이죠. 코로나 덕에 기술이 사람과 급속하게 결합한 거에요. 이런 분야를 모르고 살면 미래가 없겠다 싶었죠.”

*김미경 대표는 최근 김상균 교수 등 8명의 전문가와 함께 블록체인, 인공지능 등 7개 미래 기술을 다룬 책 『세븐테크 』를 펴냈다.

-최근 기술주가 큰 폭의 조정을 받았고, 메타버스 거품론도 있습니다. 코인 시장에선 큰 사건도 있었죠.

“새로운 기술이 등장하고, 각광을 받고, 그러면 자연히 돈이 몰리죠. 최근 2년만 봐도 제대로 준비할 시간도 없이 거품이 낀 거죠. 그걸 악용하는 사람들이 분명히 있으니까. 하지만 앞서 말한 기술이 미래의 우리 삶에 어떻게 녹아있을 지는 모두가 알고 있잖아요. 반성하는 계기가 될 수 있다고 생각해요. 정비할 시간이 주어진 건 어떤 측면에선 다행스런 일이죠.”

-(혼날 각오로) 돈도 많이 버셨고, 사실 공부를 더 해야할 나이도 아닌데 대체 왜 이렇게 열심히 사는 거에요?

“2년 전으로 시계를 돌려보죠. 코로나19 때문에 일이 끊겼어요. 저도 처음에는 그랬어요. 코로나 끝날 때까지 기다리면 되겠지. 근데 제가 정말 그 생각대로 했다면 지금 저는 돈이 없거나 어두운 땅에 계속 서 있겠죠. 진짜 고생해서 제가 가진 모든 역량을 디지털로 옮겼고, 그 덕에 또 다른 미래를 설계할 수 있게 됐죠. 세상이 빨리 변하면 공부도 더 자주, 빨리 해야 돼요.”

-코딩까지 직접 배웠다고 들었어요. 그건 좀 과하지 않나요?

“공부를 좀 했다는 거지 개발을 할 수 있는 수준은 아니에요. 그런데 모르면 제대로 지시도 못해요. 대표라는 사람이 적어도 뭐가 필요한지 정확히 말은 해줘야 할 거 아니에요.”

-공부하는 방법도 궁금하네요. 주로 정보는 어디서 얻으세요.

“신문은 매일 보고요. 주로 책이죠. 책 읽기 싫을 땐 이렇게 한 번 생각해보세요. 우리가 책을 한 권 읽으면 그걸 전부 기억하는 게 아니잖아요. 딱 한 줄이 가슴을 두드릴 때도 있고, 아예 아무 생각 없이 끝날 때도 있죠. 그런데 가슴을 두드리는 그 한 줄을 만나는 거, 엄청난 행운이에요. 책을 안 보면 행운을 만날 기회조차 없겠죠. 한달에 두 권, 꼭 읽으세요.”

-앤츠랩의 성격을 좀 살려 질문을 좀 드릴게요. MKYU도 인기 있는 강의 영상을 살펴봤더니 대부분 투자 관련 컨텐츠였어요

“직접적으로 돈을 투자하는 방법보다는 투자를 잘하기 위해서 필요한 공부가 핵심이죠. 세상엔 두 가지 투자가 있어요. 나를 투자하는 것과 돈을 투자하는 것. 그런데 내가 돈을 벌어야 돈을 투자할 수 있죠. 나는 나를 통제할 수 있지만 주식은 그 회사 사장이 잘해야 하는 거잖아요. 일단 첫번째는 통제할 수 있는 나의 노동소득을 극대화하는 거에요. 돈으로 돈을 버는 건 그 다음이죠.”

-평소 자산 관리는 어떻게 하세요? 주식 투자는 안 하세요?

“뭐든 잘 하려면 엄청난 노력을 해야해요. 집중해야죠. 이것도 하고 저것도 해서는 제대로 못해요. 저는 일단 주식에 집중할 시간이 없어요. 종목 투자는 잘 안하고, ETF를 선호해요. 나보다 더 많이 공부하는 누군가가 정성껏 모아둔 거니까. 거기에 장기적으로 투자하는 편이에요.”

-투자 전문가도 많이 만나니까 좋은 팁 많이 듣지 않으세요?

“유튜브에서 많은 분을 모시니까 그렇긴 한데요. 그런데 그거 아세요? 이 분 만나면 이 얘기, 저 분 만나면 저 얘기 더 헷갈려요. 그분들이 다 같은 얘길 하는 게 아니니까. 그런데 공통적으로 하는 말씀이 있어요. ‘주식을 안 하면 안 된다, 하지만 주식만 하는 것도 안 된다’ 나의 가치를 끌어올리는 노력이 함께 가야죠.”

-MKYU 강사진만 봐도 인맥이 참 대단하신 거 같아요. 인맥 관리 팁 하나 알려주세요.

“책을 읽고, 저자를 만나고 싶으면 먼저 연락해요. 제가 어느 정도 이름이 알려져 있으니까 좀 유리한 측면이 있긴 한데 거절도 자주 당해요. 거절한 분들 메모는 해뒀죠.(웃음) 노력이 필요하고, 새로운 만남을 두려워해서도 안 돼요. 2년 동안 20~30대 벤처기업가를 엄청 많이 만났는데 처음엔 무슨 소리를 하는지 하나도 못 알아들었어요. AB테스트가 뭔지도 몰랐으니 말 다했죠. 그래도 계속 두드렸어요. 배울 사람이 찾아가는 거에요. 보고 싶은 사람이 있으면 이메일을 보내보세요. 거절을 두려워 말고.”

by.앤츠랩