💉‘항암제 기대주→미운 오리’ 기술 수출 반전 카드 나올까?

구독자님, 오늘도 건강한 주식 맛집 앤츠랩 입니다. :)

15일 코스피는 전날보다 20.05포인트(0.62%) 오른 3278.68로 마감. 장중엔 3281.96까지 뛰기도 했는데 이는 지난 1월 11일 장중 최고치(3266.23)도 넘어선 겁니다. 탄탄한 외국인 매수세와 실적 회복 기대감이 맞물린 결과.

이렇게 사흘 연속 사상 최고치 행진을 이어가던 코스피가 잠시 멈췄습니다. (코스닥은 다시 1000선을 회복) 잘 나가던 코스피에 찬물을 끼얹은 건 어제 열린 미국 FOMC. 뭐 대단한 결정이 있었던 건 아닙니다. 현재 금리(0.0~0.25%) 수준을 유지하고, 자산매입 기조(매달 1200억 달러 규모)도 킵고잉! 하지만 분위기는 달라졌습니다.

FOMC 위원들의 향후 금리 전망을 보여주는 점도표를 보면 위원 18명 가운데 13명은 2023년 Fed가 금리를 인상할 것으로 예상. 이중 11명은 두 차례 금리를 올릴 거로 내다봤습니다. 2022년 금리 인상 전망도 7명이었습니다. 지난 3월 회의때만해도 2023년이 7명, 2022년이 4명이었는데 확 늘어난 거죠.

경제 회복이 빠르고, 물가도 오르니 당연한 결과. Fed는 이날 미국 국내총생산(GDP) 증가율 예상치를 기존 6.5%에서 7%로 상향 조정. 물가상승률 전망치도 2.4%에서 3.4%로 높여 잡았습니다.

제롬 파월 Fed 의장은 “그것에 관해 논의해야 하는지 논의하는(Talk About Talking About Tapering) 회의였다”고 말했습니다. 자산매입 축소(테이퍼링)에 관한 언급인데요. 시장 상황을 보면 테이퍼링 속도가 빨라질 거란 예상에 힘이 실리는 분위기. 빠르면 올 하반기? 긴축의 시간이 스멀스멀 다가오는 건 부인하기 어려워 보이네요.

오늘은 바이오 종목을 하나 골라봤습니다. 날씨는 여름인데 바이오는 겨울이라며 울상인 분들도 많네요. 워낙 개인투자자가 많은 영역이라 반응이 더 크게 느껴지기도 하네요.

암세포 먹여 살리는 나쁜 단백질 잡는다, 메드팩토

·종양 주변 TGF-β 억제하는 백토서팁이 주력
·대장암 면역치료제 병용요법 임상서 긍정적 결과
·올 들어 40% 하락한 주가, 기술 수출이 돌파구

코스닥 시가총액 100위 종목 중 25개는 바이오 종목입니다. 4분의 1이 한 업종이니 대단한 일이죠. 그만큼 투자자의 기대가 큽니다. 많은 이가 대박을 기대하지만 실패를 맛본 투자자가 적지 않죠. 신라젠 사태는 지금 돌아봐도 큰 충격. 확률을 생각하면 그리 놀랄 일도 아닙니다. 항암제만해도 임상 개시 후 최종 허가까지 통과할 확률이 5% 전후거든요.

‘무조건 성공할 것’, ‘여기에 내 모든 걸 건다’ 이런 투자는 안 됩니다. 일희일비 역시 안 됩니다. 신약의 개발 기간은 보통 10년 전후. 투자자는 본인이 어느 시점에 서 있는 지 알 수 없죠. 투자 가치가 있다고 판단했다면 소액으로, 장기간 투자하는 게 좋습니다. 오늘은 큰 관심을 받았지만 최근은 주가가 주춤한 신약 개발 업체 한 곳을 둘러볼게요. 메드팩토입니다.

메드팩토는 바이오마커 기반 항암제를 개발하는 회사입니다. 바이오마커는 단백질, 유전자 등을 이용해 몸 안의 변화를 알아내는 지표. 어떤 병에 걸렸다고 알려주거나 어떤 약이 효과가 있는지를 보여주는 몸의 흔적 같은 거죠. 암 종류에 따라 특정한 약을 쓰는 게 전통적인 치료법이라면 최근엔 개인별 바이오마커 분석 결과에 따라 맞춤형 치료제를 쓰는 쪽으로 많은 연구가 진행 중.

항암제는 이미 많지만 아직은 한계가 있습니다. 암세포를 직접 공격하는 화학항암제나 표적항암제가 기본적인 치료법이지만 내성을 피하기 어렵고, 재발률도 높죠. 최근엔 종양 주변의 환경을 조절해 암세포의 성장을 차단하는 방식으로 기술이 진화. 이렇게 환경에 개입하는 치료제를 기존 항암제와 함께 쓰는 병용요법 연구가 활발해진 것도 최근의 흐름입니다.

A라는 치료제가 암세포와 싸우러 가는데 그걸 방해하는 녀석들이 있으면 그걸 차단하는 B라는 약을 함께 쓰는 거죠. 메드팩토의 개발 포인트가 바로 B입니다. 암이 무서운 건 암의 성장이나 전이를 촉진시키고, 면역활동을 억제하는 물질을 스스로 분비하기 때문입니다. 대표적으로 ‘TGF-β’. 조직 기질세포에 작용해 일종의 벽을 생성하는데 그러면 항암제나 면역세포가 암 조직에 침투하는 게 어려워지죠. 아주 고약한 놈. ㅡㅡ;

메드팩토 항암제 파이프라인 중 핵심은 ‘백토서팁’, TGF-β가 마음껏 활동하지 못하도록 신호전달을 억제하는 역할을 합니다. 쉽게 말해 백토서팁이 길을 막고 있는 것들을 해치우면 기존 항암제가 더 효과적으로 암세포를 공격하는 컨셉인 거죠. 그렇기 때문에 백토서팁은 암의 종류와 무관하게 모든 치료제와 함께 사용할 수 있습니다. ‘함께 썼더니 효과적이더라’는 것만 입증되면 활용범위가 엄청 넓은 거죠.

출발선부터 될성부른 떡잎으로 주목받은 건 당연. 상장 전에 500억원 규모의 자금을 유치했고, 2019년 12월 상장 당시 3만원대에 출발한 주가는 9월 13만원대까지 수직 상승. 매출액 0원인 회사란 걸 고려하면 얼마나 기대가 컸는지 알 수 있죠. 지난 연말에도 700억원 규모의 CB(전환사채)를 포함해 1000억원의 투자금을 유치. 당분간의 실탄도 확보한 상황.

하지만 연초부터 주가가 꺾이기 시작해 40%가량 하락. 현재 6만원대. 백토서팁처럼 TGF-β 억제제인 M7824(머크&GSK)가 비소세포폐암, 담도암 임상에서 연이어 실패한 영향을 받았습니다. 가뜩이나 시간은 자꾸 가는데 비슷한 약이 실패한 거니 불안감이 커진 거죠. 2분기 뚜렷하게 나타났던 바이오 소외도 하락을 부채질.

성공을 점칠 단계는 아니지만 실패로 단정지을 시점 또한 아닙니다. 진행 상황만 보면 ‘여전히 기대는 유효하다’는 게 증권가의 시각인데요. 백토서팁은 현재 12개의 임상시험을 진행 중. MSD의 면역치료제 키트루다와 병용해 비소세포폐암과 대장암 치료에 적용하는 방법, 아스트라제네카의 임핀지와 병용해 비소세포폐암과 방광암 치료에 적용하는 방법 등에 관심이 큽니다.

메드팩토는 이달 초 ASCO(미국임상종양학회)에서 MSS형 대장암 환자 50명을 대상으로 한 백토서팁-키트루다 병용요법 임상 1b·2a상 중간 분석결과를 발표했는데요. 대장암은 MSI형과 MSS형으로 구분. 전체 환자의 86%를 차지하는 MSS형은 면역항암제를 단독 투여할 땐 치료 효과가 거의 없습니다. 같이 쓰면 효과가 있을 지 시험해보는 거죠.

일단 긍정적! 객관적 반응률(ORR, 일정량 이상의 종양 감소를 보인 환자의 비율)이 16%(키트루다만 썼을 경우는 0%). 진행 중인 MSS형 대장암 치료 연구 대부분 ORR이 한자릿수에 머문다는 점을 고려하면 의미가 있다는 평가. 전체 생존기간 중앙값(mOS)도 15.8개월로 경쟁 치료제 중 가장 길었는데요. 역시 기존 유사한 연구와 비교할 때 2배 정도 연장된 겁니다.

올해 3월 노무라증권은 메드팩토의 목표주가를 14만원으로 제시했는데요. 당시 ASCO에서의 대장암 임상 결과가 좋으면 신약으로 출시될 확률이 50%로 높아질 것으로 전망. 하지만 엄청난 자금과 인프라가 필요한 3상을 메드팩토가 자체적으로 진행하긴 어렵습니다. 시간도 오래 걸리고요. 글로벌 제약사 기술 수출(라이선스 아웃)이 현실적 방법.

메드팩토는 면역세포 활동을 억제하는 단백질 BAG2를 표적으로 한 MA-B2(항체치료제), 전이와 재발을 예측하는 진단제품(MO-B2) 같은 차세대 후보도 보유 중. 하지만 이건 아직 멀었고 당장은 백토서팁 기술 수출 소식이 필요할 듯. 설립 후 내내 이어온 ‘매출 0원’ 신세를 벗어나는 것도 의미가 있지만 다른 종류의 암으로 무대를 넓히는 계기란 점에서 몸값이 더 뛸수도!

결론적으로 6개월 뒤:

어차피 신약은 믿음을 먹고 자라는 것. 단 소액으로.

흔들리는 일대일로(一帶一路)

주요 7개국(G7) 정상회의가 끝났습니다. 코로나 때문에 2년 만에 모였는데요. 2년 전과는 분위기가 사뭇 달랐습니다. 그땐 트럼프가 아군, 적군 없이 모든 나라에게 총질을 하는 통에 공동성명도 채택하지 못하고 회의 끝! 바이든은 좀 달랐습니다. G7이 다시 힘을 모으는 느낌? 공동의 타겟도 명확히 했습니다. 바로 중국!

G7이 이번에 낸 공동성명에는 코로나 기원 조사, 신장 위구르 자치구, 홍콩 자치권, 대만 이슈 등 중국이 민감해 하는 거의 모든 사안이 포함됐습니다. 중국의 자기 편 만들기 전략에도 견제구를 날렸습니다. 바이든의 ‘세계를 위한 더 나은 재건(Build Back Better for the World·B3W)’ 구상에 힘을 보태기로 한 건데요.

이번 G7 회의 의장국인 영국은 “G7 국가들이 협력해 아프리카의 철도 사업부터 아시아의 풍력 발전에 이르기까지 (개발도상국의) 필수 인프라 건설을 위해 양질의 금융 지원을 제공할 것”이라고 밝혔습니다. 한 마디로 어려운 나라들에 돈을 더 화끈하게 지원(사실은 대출)하겠다는 뜻!

중국이 약 10년 간 힘을 쏟은 ‘일대일로(一帶一路)’에 맞불을 놓겠다는 것. 알려진 대로 일대일로는 중국의 경제영토 확장 전략! 일대는 중국-중앙아시아-유럽으로 이어지는 육상 운송로(과거 실크로드), 일로는 중국-남아시아-중동-아프리카-유럽을 연결하는 해상 운송로. 쉽게 말해 못 사는 나라를 도와주면서 중국의 영향력을 키우는 장기 프로젝트인데, 곱지 않은 시선을 많이 받았습니다. 많은 대출로 사실상 경제적 예속 관계를 만들고, 또 댓가로 각종 인프라 사업권을 요구하는 경우가 적지 않았거든요,

B3W는 바이든의 대선 공약인 미국 내 인프라 건설 사업 ‘더 나은 건설(Build Back Better)’에서 따온 것. 미국이나 영국은 몰라도 독일, 프랑스, 이탈리아 등은 그동안 직접적으로 중국을 비판하는 걸 자제해 왔습니다. 이미 경제적으로 너무 많이 얽혀있기 때문. 하지만 이번엔 ‘미국의 귀환’을 선언한 바이든에게 힘을 실어준 듯 합니다. 아예 마리오 드라기 이탈리아 총리는 회의 직후 “일대일로 참여를 재검토하겠다”고 발언. 이탈리아는 G7 중 유일하게 일대일로 참여를 선언했던 나라. 중국은 기분이 좀 나빴을 겁니다.

솔직한 속내는 제각각이겠지만 독일이나 프랑스도 대놓고 중국과 친하게 지내긴 어려운 상황이 됐습니다. 그나마 덜 적대적인 유럽마저 미국이 주도하는 중국 압박 전략에 동참하는 건 중국 입장에서 좋은 시나리오가 아닙니다. 남일 만은 아닌 게 압박 수위가 강해질수록 한국에게도 자꾸 묻겠죠. “넌 누구 편이냐?”

by 앤츠랩.