📈데일리 차트팩 - 원화 전망, 구리 슈퍼사이클, 러셀 저평가 종료, 2021년과 차이
📐 지수 스큐와 단일 종목 스큐 괴리, 극단 구간 진입
- S&P500 지수 스큐와 구성 종목 평균 스큐 간 스프레드가 최근 역사적으로 매우 높은 수준에 도달했음
- 1년 기준으로는 상위 94퍼센타일, 4년 기준으로는 상위 97퍼센타일에 해당하는 극단적 괴리 상태임
- 이는 지수 옵션에서는 하방 리스크에 대한 헤지가 강하게 가격에 반영되는 반면 단일 종목 옵션에서는 상대적으로 과열되지 않았음을 의미함
- 다시 말해 시장 참가자들은 개별 종목 급락보다는 시스템 리스크나 지수 단위 변동성 확대를 더 경계하고 있는 상황임
- 이러한 패턴은 대형 이벤트 리스크나 매크로 불확실성이 존재할 때 자주 관찰되는 구조임
- 단일 종목 중심의 투기적 콜 쏠림이 아닌 지수 풋 중심의 방어적 포지셔닝이 강화된 국면으로 해석됨
- 과거 사례상 이 같은 스큐 괴리는 단기 변동성 확대 또는 조정 국면과 동반되는 경우가 많았음
- 다만 이는 즉각적인 추세 붕괴 신호라기보다는 시장 참여자들의 리스크 인식이 한 단계 상향됐음을 보여주는 지표로 판단됨
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