[은호레터]디즈니, 지금도 투자할 만한가

💡디즈니, 지금도 투자할 만한가 

구독자님 안녕하세요. 은호입니다. 

디즈니 주가는 한때 200달러를 넘겼지만, 지금은 80~120달러 구간에서 움직이는 흐름이 이어지고 있습니다. 스트리밍 투자, 테마파크 회복, 구조조정 효과 등이 숫자에는 반영되고 있음에도, 시장은 아직 예전과 같은 프리미엄을 부여하지 않고 있습니다. 최근 실적을 보면 자유현금흐름과 수익성은 개선되고 있지만, 엔터테인먼트 부문의 성장 둔화와 스트리밍 마진 수준을 둘러싸고 평가가 엇갈리는 상황입니다.

한쪽에서는 디즈니가 넷플릭스와 비교해 낮은 시가총액과 개선된 현금창출력을 감안할 때 여전히 저평가되어 있다고 보며, 다른 쪽에서는 현재 밸류에이션이 구조적인 성장 한계를 충분히 반영하지 못했다고 판단합니다. 여기에 밥 아이거 CEO 체제 이후 후임 승계, ESPN·스트리밍 전략, 파크 & 익스피리언스 성장 지속 가능성 등도 함께 논의되고 있습니다. 지금 디즈니를 바라보는 핵심 쟁점은 “얼마나 성장주로 볼 것인가”와 “어느 수준의 밸류에이션이 합리적인가”에 모여 있다고 보시면 될 것 같습니다.