[은호레터]트럼프, 이란 공격 필요할 수도 / 스페이스X, 3월 IPO 검토 / 하워드 막스, AI에 대한 의견 선회 등 오늘의 경제 뉴스

🇺🇸미국 주식 시장 정리

2월 마지막 거래일 뉴욕증시는 인플레이션 재부각과 중동 리스크, 사모신용(Private Credit) 시장 불안이 겹치며 전반적인 위험회피 흐름을 보였습음
S&P 500는 0.43% 하락한 6,878.88에 마감했고, 다우 지수는 1.05% 내린 48,977.92를 기록했음
나스닥 지수도 0.92% 하락하며 기술주 중심의 조정이 이어졌음
2월 한 달 기준으로 S&P500은 약 1% 하락하며 지난해 3월 이후 가장 부진한 월간 흐름을 나타냈음
시장 변동성을 키운 직접적 요인은 1월 생산자물가지수(PPI)였음
헤드라인 PPI는 전월 대비 0.5% 상승(예상 0.3%), 근원 PPI는 0.8% 급등하며 물가 압력이 여전히 완화되지 않았음을 시사했음
특히 서비스 물가 중심 상승이라는 점에서 기업들이 비용을 소비자 가격에 전가하고 있을 가능성이 제기됐고, 이에 따라 연준의 조기 금리 인하 기대는 다소 후퇴했음
동시에 중동 지역 긴장 고조와 이란 핵시설 관련 소식이 안전자산 선호를 자극했음
10년물 미 국채금리는 3.96%로 5bp 하락했고, 국제유가는 배럴당 67달러 선까지 3% 이상 상승했음
금 가격은 온스당 5,200달러를 상회하며 강세를 보였고, 비트코인은 2% 이상 하락했음
전형적인 리스크오프(Risk-off) 장세였음
섹터별로는 금융과 기술이 약세를 주도했음
영국 모기지 업체 파산 여파로 사모신용 익스포저에 대한 우려가 확대되며 은행 및 대체자산 운용사 주가가 크게 흔들렸음
기술주 역시 AI 투자 지속 가능성과 과도한 자본지출(capex)에 대한 의구심이 이어졌음
NVIDIA는 실적 발표 이후 하락세를 이어갔고, Zscaler와 CoreWeave는 실적·가이던스 실망으로 급락했음
반면 필수소비재·유틸리티·헬스케어 등 방어주는 상대적으로 선방했음
개별 종목에서는 Block가 대규모 감원과 AI 전환 전략 발표 이후 변동성을 보였고, Dell Technologies는 AI 서버 매출 전망 상향으로 상승했음
전반적으로 AI 관련 기대와 우려가 동시에 작용하며 종목별 차별화가 심화되는 양상임
종합하면, 이날 시장은 인플레이션 재확인과 지정학적 리스크, 사모신용 불안이라는 세 가지 축이 동시에 작용한 조정 국면이었음
다만 월간 기준 낙폭은 제한적이어서, 추세적 하락 전환이라기보다는 고밸류에이션 구간에서 나타난 변동성 확대 국면으로 해석하는 시각도 존재함
단기적으로는 물가 지표와 연준 스탠스, 그리고 AI 투자 사이클의 지속 가능성에 대한 검증이 시장 방향성을 좌우할 핵심 변수로 보임

출처: Bloomberg, CNBC, Reuters

📰 주요 뉴스 정리

🇯🇵 도쿄 CPI 1.8%로 둔화, BOJ 금리인상 메시지 복잡해져

2월 도쿄 근원 CPI(신선식품 제외)가 전년 대비 1.8% 상승하며 2024년 10월 이후 가장 낮은 수준을 기록했음
전기·가스 요금 보조금 영향으로 에너지 가격이 9.2% 하락했고, 정부 조치가 전체 물가를 약 0.25%포인트 낮춘 것으로 추산됐음
다만 에너지까지 제외한 물가 상승률은 2.5%로 일본은행 목표치 2%를 상회해 기조적 인플레이션은 유지되는 모습임
물가 둔화는 금리 인상 정당성을 설명해야 하는 일본은행 입장에서 커뮤니케이션 부담 요인으로 작용할 가능성이 있음
시장은 4월 금리 인상 가능성을 약 69% 수준으로 반영 중이며, 다음 통화정책 결정은 3월 19일 예정임
보조금 종료 이후 물가 흐름과 소비 회복 여부가 향후 통화정책 경로의 핵심 변수로 평가됨

출처: Bloomberg

🤝 메타, 구글 TPU 수십억달러 임대 계약

메타가 신규 AI 모델 개발을 위해 구글의 TPU를 수십억달러 규모로 임대하는 다년 계약을 체결한 것으로 보도됐음
메타는 최근 AMD로부터 최대 600억달러 규모 AI 칩 구매 계획을 밝힌 데 이어, 엔비디아와도 차세대 칩 계약을 체결하는 등 공급망 다변화를 진행 중임
구글은 자사 TPU를 엔비디아 GPU의 대안으로 확대하려는 전략을 추진 중이며, TPU 매출은 클라우드 사업 성장의 핵심 축으로 부상하고 있음
메타는 내년부터 데이터센터용 TPU 직접 구매도 논의 중인 것으로 전해졌음
구글은 대형 투자사와 합작해 TPU를 외부 고객에 임대하는 구조도 추진하며, AI 인프라 사업 모델을 확장하고 있음
AI 인프라 경쟁이 심화되면서 빅테크 간 ‘칩 확보 전쟁’이 본격화되는 흐름임

출처: Reuters

🗺️ 구글, 한국서 정밀지도 조건부 승인

한국 정부가 1:5,000 축척의 디지털 지도 데이터 해외 반출을 조건부 허용하며 구글의 정밀 지도 서비스 제공을 승인했음
군사기지 등 민감 시설 정보는 엄격한 보안 조건 하에 관리되며, 안보 통제는 유지하기로 했음
구글은 2007년 이후 반복적으로 요청했으나 안보 이유로 거절돼 왔으며, 이번 결정은 약 20년 만의 정책 전환임
그동안 국내 기업은 국내 서버 보관 규정에 따라 더 정밀한 내비게이션 서비스를 제공해왔음
이번 조치는 디지털·AI 허브 전략과 미·한 통상 관계를 고려한 실용적 균형 조치로 해석됐음
발표 직후 네이버 주가는 하락, 카카오는 상승 마감하는 등 국내 플랫폼 경쟁 구도에도 영향이 나타났음

출처: Bloomberg

📈 신흥국 이익 20년래 최대 사이클 전망

모건스탠리는 신흥국(EM) 기업 이익이 2002~2004년 슈퍼사이클 이후 가장 강한 구간에 진입했다고 평가했음
2026년 12월 기준 MSCI EM EPS를 118달러로 전망하며 전년 대비 33% 증가, 2027년에는 131달러로 추가 11% 성장을 예상했음
연말 EM 지수 목표치는 1,700으로 상향 조정했으며, 이는 현재 대비 약 5% 추가 상승 여지를 의미함
다만 올해 이익 상향 조정의 대부분은 삼성전자·SK하이닉스·TSMC 등 반도체 3개 기업이 주도했음
AI 인프라 투자 확대가 메모리 중심 실적 개선을 견인했으며, 소비·구경제 업종의 비중은 상대적으로 약화됐음
중국은 내수 부진과 일부 빅테크 실적 둔화로 대조적인 흐름을 보였고, 인도는 기업 이익 회복 조짐을 나타냈음
EM 성과가 특정 섹터와 한국·대만 등 일부 국가에 집중되면서, 수익 확대와 동시에 집중 리스크도 커지고 있음

출처: Bloomberg

🌊 한국 반도체주 매수 열풍

삼성전자·SK하이닉스 등 한국 반도체주 급등에 글로벌 자금이 몰리며 관련 ETF에서 비정상적 거래 급증이 발생했음
미국 상장 iShares MSCI South Korea ETF의 일일 거래대금이 64억달러로 사상 최대를 기록했음
홍콩·상하이 상장 반도체 ETF도 거래량이 급증했고, 일부 중국 ETF는 괴리율이 17%를 넘으며 일시 거래 중단됐음
코스피는 연초 이후 약 50% 상승했으며, 해당 ETF는 55% 급등해 S&P500(1% 미만 상승)을 크게 상회했음
홍콩에서는 SK하이닉스 2배 레버리지 상품 거래가 급증했고, 중국 본토 자금도 적극 유입되고 있음
한국 반도체주 쏠림 현상이 글로벌 ETF 구조와 괴리율 확대까지 유발하며, 변동성 확대 가능성도 함께 부각되고 있음

출처: Bloomberg

🎮 엔비디아, 게임용 칩 부족 연말까지 지속 전망

엔비디아가 글로벌 게임용 GPU 공급 부족이 올해 말까지 이어질 수 있다고 밝혔음
메모리 수급 타이트와 가격 상승으로 데이터센터용 고마진 칩이 우선 배정되며, 게임 부문 공급이 제약을 받고 있음
회사는 현재 분기 및 향후 수 분기 동안 게임 사업이 공급 제약 영향을 받을 것으로 예상했음
PC 게임뿐 아니라 닌텐도 스위치, 플레이스테이션, 엑스박스 등 콘솔 시장도 간접 영향권에 있음
트렌드포스는 올해 콘솔 시장이 약 4.4% 감소할 것으로 전망하며 기존 예상보다 부진을 예상했음
AI 인프라 투자 확대가 반도체 자원 배분을 재편하면서, 소비자용 전자제품 부문은 상대적 압박을 받는 구조임

출처: Reuters

아마존, ‘저가 AI 전략’으로 반격

아마존은 새 AI 총괄 피터 드산티스 주도로 자체 AI 칩(Trainium·Inferentia)을 활용해 모델 개발 비용을 낮추는 전략을 추진 중임
고성능 범용 모델 경쟁 대신, 기업 맞춤형·특화형 AI에 집중해 “성능 대비 가격” 경쟁력을 차별화 포인트로 삼겠다는 구상임
현재 대표 모델 Nova는 벤치마크 기준 경쟁사 대비 성능이 뒤처졌다는 평가를 받아왔으나, 최신 버전(Nova 2)은 개선됐다고 회사 측은 밝힘
기업 고객은 Nova Forge를 통해 맞춤형 생성형 AI 모델을 구축할 수 있으며, 일부 사례에서는 경쟁 모델 대비 10분의 1 수준 비용으로 유사한 정확도를 보였다고 설명됨
아마존은 올해 약 2000억달러를 AI 인프라 중심으로 투자할 계획이며, 1분기 약 90억달러 현금 소진이 예상돼 투자 대비 수익 창출 속도에 대한 시장 우려가 제기되고 있음
주가는 연초 이후 약 8% 하락했으며, 경영진은 과거 AWS 투자 초기에도 유사한 우려가 있었으나 장기적으로 성과를 냈다는 점을 강조함

출처: WSJ

🧠 하워드 막스, AI 회의론에서 ‘신중한 인정’으로 선회

오크트리 공동창업자 하워드 막스는 지난해 12월 AI 열풍을 ‘버블 가능성’으로 경고했으나, 앤스로픽의 Claude 튜토리얼 이후 기술 잠재력을 재평가했음
그는 AI가 스스로 판단하고 코드 개선에 기여하는 모습을 보고 “좋은 투자자가 갖춰야 할 정보 분석 능력을 상당 부분 보유했다”고 평가했음
다만 기술이 혁신적이라는 점과 개별 AI 기업의 주가가 합리적이라는 것은 별개의 문제라고 강조했음
순환 매출 구조나 ‘로또형 스타트업’에 대해서는 여전히 높은 리스크를 경고했으며, AI 인프라 투자 수익률이 충분할지도 아직 불확실하다고 지적했음
평균적(active) 투자자는 AI 확산으로 경쟁력을 잃을 수 있으나, 동시에 AI가 모든 투자에 대한 정당성을 보장하는 것은 아니라고 선을 그었음
결론적으로 AI는 과소평가됐을 가능성이 있지만, 그렇다고 현재 가격이 저평가라는 의미는 아니며 투자 접근은 균형이 필요하다고 조언했음

출처: MarketWatch

🌍 미국, 이스라엘 비필수 인력 철수 권고·중동 긴장 고조

미국 국무부가 예루살렘 주재 미 대사관의 비필수 인력과 가족에 대해 출국을 허용했으며, 안전 리스크 증가를 이유로 상업 항공편 이용 가능 시 출국을 권고했음
미국과 이란은 제네바에서 3차 핵 협상을 진행했으며, 추가 협의를 이어가기로 했지만 트럼프 대통령은 중동에 대규모 군사력을 집결시키며 압박을 병행하고 있음
이스라엘이 향후 대이란 공격에 동참할 가능성이 거론되면서, 이란의 보복 우려도 커진 상황임
이 같은 긴장 고조는 이스라엘 금융시장에 부담으로 작용해, 이번 주 이스라엘 증시는 글로벌 최하위권 수익률을 기록했고 셰켈화도 급락 흐름을 보였음
두 번째 항공모함인 제럴드 R. 포드함이 중동 해역에 진입한 것으로 전해지며, 향후 군사적 확전 여부가 에너지 가격과 글로벌 위험자산 변동성의 주요 변수로 부상하고 있음

출처: Reuters

📊 오픈AI 1,100억 달러 조달·기업가치 7,300억 달러소제목

오픈AI가 1,100억 달러 규모의 신규 투자 유치에 성공했으며, 프리머니 기준 기업가치는 7,300억 달러로 평가됐음. 지난해 400억 달러 조달 이후 다시 기록을 경신한 최대 규모 비상장 투자 사례임
아마존 500억 달러, 엔비디아 300억 달러, 소프트뱅크 300억 달러가 참여했으며, 아마존은 초기 150억 달러 집행 후 조건 충족 시 추가 350억달러를 투입하는 구조임
아마존웹서비스와의 기존 380억 달러 계약도 8년간 1,000억 달러로 확대됐으며, 오픈AI의 기업용 플랫폼 ‘프런티어’는 AWS가 독점적인 외부 클라우드 유통 파트너를 맡게 됐음
오픈AI는 2030년까지 총 6,000억 달러 규모의 컴퓨팅 투자 계획을 제시했으며, 이는 과거 언급한 1조 4,000억 달러 인프라 구상보다 구체적이고 축소된 수치임
2030년 매출은 2,800억 달러 이상을 목표로 하고 있으며, 소비자와 기업 부문 매출이 유사한 비중을 차지할 것으로 전망됨
다만 구글 제미나이, 앤스로픽 등 경쟁 심화 속에서 막대한 GPU 및 인프라 비용을 지속적으로 조달해야 하는 구조라는 점이 향후 수익성의 핵심 변수로 작용할 전망임

출처: CNBC

📉 KBW 은행지수 6% 급락

KBW 은행지수가 하루 최대 6% 하락하며 23개 구성 종목이 모두 2.9% 이상 밀렸고, 골드만삭스·모건스탠리 등 대형 투자은행도 동반 약세를 보였음
AI 도입 가속화로 금융 리서치·자산관리·보험·결제 등 전통 금융업 전반의 수익 구조가 흔들릴 수 있다는 우려가 확산됐음
동시에 영국 모기지 대출업체 붕괴, 사모대출 펀드 배당 삭감 등으로 신용 스프레드가 확대되며 ‘그림자 금융’ 리스크가 부각됐음
투자등급 회사채 스프레드도 이번 주 약 4bp 확대되며 최근 안전자산으로 여겨지던 채권시장까지 긴장감이 번졌음
월가에서는 은행 대출 증가율이 GDP보다 낮았던 만큼 규제 밖 사모대출 영역에 더 큰 리스크가 누적됐을 가능성을 지적했음

출처: Bloomberg

⚖️ 대법원 패소 후 관세 소송 2,000건 돌파

미국 대법원이 트럼프 대통령의 글로벌 관세 대부분을 위법으로 판단한 이후, 100곳 이상 기업이 추가 소송에 나서며 전체 관세 환급 소송이 2,000건을 넘어섰음
지난 10개월간 약 1,700억달러 규모 관세가 부과됐으며, 환급 여부와 절차는 국제무역법원 판단에 맡겨진 상태임
트럼프 대통령은 환급에 소극적 입장을 시사하며 장기 소송 가능성을 언급했음
페덱스, 달러제너럴, 로레알 계열사 등 대형 상장사까지 가세하면서 중소 수입업체들의 추가 소송을 자극하는 분위기임
소비자는 세관을 통해 직접 환급을 청구할 수 없으며, 향후 기업-정부 간 환급 공방이 가격 전가·집단소송 등 2차 분쟁으로 확산될 가능성 제기됐음

출처: Bloomberg

📉 코어위브 주가 급락

코어위브가 올해 설비투자(CAPEX)를 300억~350억달러로 제시하며 전년 149억달러 대비 두 배 이상 확대 계획을 밝히자 주가가 급락했음
대규모 엔비디아 칩 기반 데이터센터 확충 전략은 AI 수요 확대에 대응하기 위한 것이지만, 단기적으로 마진 압박이 불가피하다고 회사 측이 언급했음
하이퍼스케일러(구글·아마존 등)는 막대한 현금 보유로 투자 여력이 있으나, 코어위브는 현금 31억달러 수준으로 자금 조달 부담이 상대적으로 큼
시장은 성장 가속 의도는 이해하지만, 장기 수익성 구조와 투자 재원 마련 방식에 대한 불확실성을 우려하는 모습임
네오클라우드 기업 전반이 고성장 전략을 택하고 있으나, 경기 변동 시 재무 안정성이 핵심 변수로 부각되고 있음

출처: Reuters

🏦 골드만삭스, 사모대출 1.8조달러 시장 불안 진화

골드만삭스 자산운용 부문은 대표 소매형 사모대출 펀드의 4분기 환매율이 3.5%로 업계 평균보다 낮다고 밝히며 동종업계와 차별화했음
해당 펀드의 기업용 소프트웨어 익스포저는 15.5% 수준으로, AI 충격 우려가 큰 기술·소프트웨어 비중이 상대적으로 낮다고 설명했음
대체신용 자산 1,880억달러 중 기관 자금과 별도계정 비중이 높고, 소매 BDC 비중은 17%에 그쳐 자금 조달 구조가 분산돼 있다고 강조했음
블루아울 일부 펀드에서 순자산의 15% 이상 환매가 발생한 이후 사모대출 전반에 대한 경계심이 확대된 상황임
골드만삭스는 연간반복매출(ARR) 의존도와 PIK(이자 지급을 추가 차입으로 대체) 구조 비중이 낮다며, AI 구조조정 국면에서도 선별적 수혜 기업에 투자하고 있다고 밝혔음

출처: Bloomberg

🌎 트럼프 “쿠바와 우호적 인수 가능”

트럼프 대통령이 쿠바의 에너지 위기를 활용해 미국 영향력을 확대할 수 있다며 “우호적 인수(friendly takeover)” 가능성을 언급했음
미 행정부는 미국 에너지 기업이 쿠바 민간 기업에 연료를 공급하도록 허용해 쿠바 경제를 미국에 더 의존하도록 유도하는 방안을 추진 중임
이는 쿠바 공산 정부의 통제력을 약화시키고 민간 부문을 확대하려는 전략으로 해석됨
쿠바는 최근 베네수엘라 원유 공급 압박과 경제난으로 심각한 에너지·식량 부족 상황에 직면해 있음
다만 해당 발언은 외교적 긴장을 높일 수 있으며, 실제 정책 전환이나 체제 변화로 이어질지는 불확실한 상황임

출처: Bloomberg

⚠️ 트럼프 “이란 공격 원치 않지만 필요할 수도”

트럼프 대통령은 “공격하지 않기를 바라지만 때로는 해야 할 수도 있다”고 언급하며 이란에 대한 군사 옵션을 배제하지 않았음
다만 “최종 결정은 내리지 않았다”고 밝혔으며, 추가 협상이 예정돼 있다고 설명했음
미국은 이란의 핵무기 보유를 용인할 수 없다는 입장을 재확인했으며, 협상 진전에 불만을 표명했음
예루살렘 주재 미 대사관은 비필수 인력 철수를 승인했고, 미 항공모함 제럴드 포드호가 이스라엘 인근 해역에 도착했음
오만 외무장관이 중재를 위해 워싱턴을 방문하는 등 외교적 해법도 병행되고 있으나, 중동 지역 긴장은 고조된 상황임

출처: CNBC

🎬 워너브러더스 1,110억달러 인수전

파라마운트 스카이댄스가 워너브러더스를 주당 31달러, 부채 포함 총 1,110억달러에 인수하기로 하며 최근 10년 내 최대 미디어 M&A 중 하나로 기록됐음
넷플릭스가 주당 27.75달러 제안으로 경쟁에 뛰어들면서 인수가가 당초 19달러 제안 대비 약 63% 상승했음
최종 거래를 위해 28억달러 해지 수수료, 575억달러 부채 조달, 래리 엘리슨의 개인 보증 등 추가 조건이 붙었음
인수가는 선행 EBITDA 기준 약 12.5배로, 디즈니의 21세기폭스 인수 당시 14.5배 대비 다소 낮은 수준임
반독점 승인 실패 시 최대 70억달러 추가 부담 가능성도 있어, 대형 미디어 재편 과정에서 재무 리스크가 함께 부각되고 있음

출처: Bloomberg

🚀 스페이스X, 3월 비공개 IPO 신청 검토

스페이스X가 이르면 3월 미 SEC에 비공개로 IPO 서류를 제출하는 방안을 검토 중이며, 6월 상장 가능성이 거론됐음
기업가치는 1.75조달러 이상이 언급되고 있으며, 최대 500억달러 조달 시 사우디아람코(290억달러)를 넘어서는 역대 최대 IPO가 될 전망임
최근 xAI 인수로 통합 법인 가치가 1.25조달러로 평가된 바 있어, 우주·위성·AI 사업을 결합한 구조가 투자 포인트로 부각됨
조달 자금은 스타십 고빈도 발사, 우주 기반 AI 데이터센터, 달 기지 건설 등 대규모 프로젝트에 투입될 계획임
듀얼클래스 구조 도입 가능성과 대형 투자은행 참여로, 향후 빅테크·AI 관련 초대형 IPO 흐름의 신호탄이 될지 주목됨

출처: Bloomberg

📈 팔란티어 35% 조정 후 ‘매수’ 상향

UBS가 팔란티어를 중립에서 매수로 상향하며 목표가 180달러를 제시했으며, 최근 고점 대비 35% 하락으로 밸류 부담이 줄었다고 평가했음
주가는 2025년 FCF 기준 124배에서 2027년 FCF 기준 약 50배 수준으로 낮아져, 성장 가정 시 멀티플 정당화가 가능하다는 분석임
현재 애널리스트의 약 60%가 매수 의견을 제시해 지난해 12월 대비 긍정적 시각이 확대됐음
다만 마이클 버리는 최근 12개 분기 중 9개 분기에서 매출채권 증가율이 매출보다 높았다며 회계 리스크 가능성을 지적하며 공매도 포지션을 유지 중임
시장은 AI 수혜 소프트웨어 기업 재평가 기대와 고밸류·회계 리스크 우려 사이에서 균형을 찾는 구간으로 해석됨

출처: MarketWatch