가격 인상과 실행력으로 확인된 수익성 개선
코어위브가 11월 10일 발표한 3분기 실적은 예상보다 좋았습니다. 매출과 이익이 모두 회사의 전망을 웃돌았고, 앞으로 약 3개월 동안 고객 선급금과 예치금 90억 달러를 받을 예정이라는 소식도 전했습니다. 실적 발표 이후 코어위브 주가는 한국 시간 낮 시간대 거래에서 한때 18% 가까이 상승했고, 다른 AI 관련주에도 매수세가 유입됐습니다. 최근 AI 인프라 기업들의 막대한 투자 부담을 우려했던 시장에 긍정적인 소식이었습니다.
2026회계연도 3분기 매출은 36억 6,100만 달러로 회사가 제시했던 34억 5,000만~36억 달러의 상단을 1.7% 웃돌았습니다. 더 눈에 띄는 수치는 비GAAP 기준 조정 영업이익입니다. 실제 3억 7,900만 달러로 가이던스 상단인 2억 6,000만 달러보다 45.8% 많았습니다. 매출이 예상을 소폭 웃돈 것과 달리 이익은 훨씬 크게 늘어났는데, 여기에는 GPU 가격 인상과 운영 효율 개선이 영향을 미쳤습니다.
코어위브는 7월 GPU 컴퓨팅 상품의 SKU 가격을 약 25% 올렸고, 분기 후반에도 10%를 추가로 인상했습니다. 경영진은 강한 수요와 가격 인상, 수익성이 높은 프리미엄 제품의 비중 확대가 마진 상승에 기여했다고 설명했습니다. 고객들이 높아진 가격을 받아들이면서도 수요가 유지됐다는 점에서 코어위브의 가격 결정력을 확인할 수 있었습니다.
이를 반영해 회사는 2026회계연도 매출 가이던스를 130억~133억 달러로, 조정 영업이익 가이던스를 12억 7,500만~13억 7,500만 달러로 상향했습니다. 이전 전망과 비교하면 매출 중간값은 2.7%, 조정 영업이익 중간값은 25.6% 높아졌습니다. 매출보다 이익 전망을 훨씬 크게 올렸다는 점에서 수익성 개선이 연말까지 이어질 것으로 기대하고 있습니다.
앞으로의 성장 전망도 여전히 강했습니다. 3분기 말 수주잔고는 1,325억 달러로 6월 말 1,040억 달러에서 크게 늘었고, 경영진은 현재 시장에 내놓은 2028년 공급 물량까지 모두 계약됐다고 밝혔습니다. 추가로 확보할 수 있는 전력에 맞춰 공급량을 늘리겠다는 입장인 만큼, 당장은 고객을 확보하는 것보다 늘어나는 수요를 감당할 시설을 얼마나 빨리 마련할 수 있는지가 더 중요한 상황입니다.
이와 관련해 경영진은 주요 데이터센터 건설 현장의 인허가가 완료됐으며, 진행 중인 공사를 고려하면 2027년 공급 계약도 예정대로 이행할 수 있다고 설명했습니다. 회사는 2026년 설비투자 가이던스의 하단도 350억 달러에서 370억 달러로 높였습니다. 데이터센터 건설이 지연되거나 자금 부족으로 투자를 줄이는 상황은 아니라는 점에서 긍정적입니다.
다만 코어위브는 이러한 성장 속도를 유지하기 위해 막대한 자금을 사용하고 있습니다. GPU 가격을 올려 수익성을 개선하더라도 신규 데이터센터 건설에 더 많은 돈을 쓰면 차입금은 계속 늘어날 수 있습니다. 이번 실적에서 90억 달러의 고객 자금이 중요하게 받아들여진 이유도 여기에 있습니다.
