[은호레터] AI 투자 과열·성장 둔화 우려, 미 신용시장으로 확산 / 메타 반독점 소송 승소와 리더십 개편 / Microsoft·NVIDIA, Anthropic에 최대 150억 달러 투자 등 오늘의 경제 뉴스

🇺🇸미국 주식 시장 정리

화요일 미국 주식시장은 엔비디아 실적을 앞둔 경계 심리와 AI 관련 빅테크 밸류에이션 부담이 겹치며 4거래일 연속 하락했음
S&P 500은 약 0.8% 떨어지며 8월 이후 최장기 하락 흐름을 이어갔고, 나스닥도 1% 넘게 밀렸음
최근 AI 투자 사이클에 대한 의문과 고평가 논란이 확산된 가운데, 엔비디아는 장중 2~3% 하락하며 시장 전반의 심리를 더욱 위축시켰음
엔비디아가 단순한 개별 종목을 넘어 시장 전체에 미치는 영향이 커진 만큼, 이번 실적은 “중요하다는 표현조차 부족하다”는 평가까지 나올 정도
월가에서는 AI 인프라 투자 규모가 단기간에 너무 빠르게 커졌다는 우려가 커지고 있음
제이피모건의 다니엘 핀토는 AI 섹터의 밸류에이션 조정 가능성을 언급하며, 조정이 broader market에 파급될 수 있다고 경고했음
BofA의 월간 투자자 조사에서는 현금 비중이 임계치 아래로 떨어지며 주식에 대한 ‘셀 신호’가 발생했고, 이는 현재 포지셔닝이 시장에 역풍으로 작용한다는 분석으로 이어졌음
최근 시장이 큰 변동성 없이 고점을 유지해왔던 만큼, 기술적으로도 조정이 오랫동안 누적된 상태라는 지적이 많음
반면 일부 전략가들은 이번 조정이 과도한 공포 때문이라며, 12월 고용지표가 둔화되고 엔비디아 실적이 기대 이상이면 연말 랠리로 이어질 여지가 남아 있다고 보고 있음
현재 AI 사이클 초입이라는 점을 감안할 때 수요 둔화 조짐은 아직 뚜렷하지 않으며, 실적 모멘텀이 유지되는 한 구조적 성장 스토리는 유효하다는 의견도 많음
하지만 최근 몇 분기 동안 엔비디아는 ‘트리플 플레이’를 기록해도 주가가 실적 당일 약세로 마감하는 비중이 높았다는 점에서, 결과가 좋더라도 주가 반응이 제한적일 수 있다는 경계감 역시 존재함
한편 비트코인은 장중 9만 달러 아래로 떨어지며 위험자산 전반의 투심 약화를 반영했지만 이후 소폭 반등했음
크레딧 시장에서도 스프레드가 다시 확대되고 일부 회사채 발행이 투자자 이탈로 회수되는 등 불안이 번지고 있음
연준의 12월 금리 인하 기대가 약해지고, 일부 위원들이 인플레이션 재가속 가능성을 경고하면서 금리 경로의 불확실성도 커진 상황
정부 셧다운 여파로 경제지표 발표가 지연되면서 불확실성이 과도하게 누적된 점도 투자심리를 짓누르고 있음
기업 뉴스에서는 홈디포가 부진한 실적과 가이던스로 급락했고, 메타는 인스타그램·왓츠앱 인수 소송에서 승리했지만 고위 임원 교체 이슈가 있었음
애플은 중국에서 아이폰17 판매가 37% 급증하며 모멘텀을 확인했고, 구글은 차세대 제미나이3 모델을 발표하며 긍정적인 평가를 받았음
다만 전반적으로 빅테크 전반이 AI 관련 뉴스에도 반응이 약해진 점은 투자심리의 냉각을 보여주는 대목
결국 오늘 시장의 핵심은 ‘엔비디아 실적’과 ‘미국 노동시장 데이터’에 대한 불확실성이 맞물리며 포지션 축소가 연쇄적으로 나타났다는 점
AI 투자에 대한 기대와 조정 우려가 충돌하는 가운데, 이번 실적이 시장의 단기 방향성을 좌우할 가능성이 크다는 점에서 전반적인 관망세와 변동성 확대는 당분간 계속될 전망

출처: Bloomberg, CNBC, Reuters

📰 주요 뉴스 정리

🏠 홈디포, 3분기 실적 부진·연간 전망 하향

홈디포는 3분기 EPS가 예상치에 미달하며 3분기 연속 어닝 미스를 기록했고 연간 이익 전망을 -5% 하향 조정함
소비 둔화, 주택 거래 침체, 폭풍 시즌 부진 등으로 주택개선(Home Improvement) 수요가 예상보다 약했음
매출은 41.35B 달러로 컨센서스 부합했지만, 고객 트랜잭션은 -1.6%, 온라인 매출은 +11% 증가함
높은 모기지·대출 금리로 대형 리모델링 프로젝트가 계속 지연되며, 소비자는 “보류(deferral)” 심리를 유지하고 있음
정부 셧다운 장기화, 기업 감원 증가, 일부 주택가격 하락도 수요 위축 요인으로 지목됨
프로 고객 확대를 위해 SRS Distribution(18.25B 달러) 인수 등 전문업체 중심 전략을 강화 중임
관세 영향으로 일부 품목 가격을 소폭 인상했으나, 핵심 품목은 유지 또는 인하함

출처: CNBC

💊 일라이 릴리, ‘감량 혁명’으로 1조달러 클럽 눈앞

AI가 아닌 체중감량 열풍이 일라이 릴리(Eli Lilly)를 차세대 1조달러 기업으로 이끌고 있음
자사의 비만치료제 ‘제프바운드(Zepbound)’가 노보 노디스크의 ‘위고비(Wegovy)’를 제치며 신환자 처방의 과반을 차지함
트럼프 행정부와의 합의로 약가 인하 대신 메디케어·메디케이드 접근성이 확대돼, 최대 4천만 명 추가 환자 진입이 가능해질 전망임
주사제 공급난 해소 후, 릴리는 대량생산이 용이하고 가격이 낮은 경구용 GLP-1 출시를 준비 중이며, 브라질·유럽 등 해외 매출이 급증 중임
2026년까지 몬주로(Mounjaro)·제프바운드 매출이 연 400억달러를 넘고, 2030년 600억달러에 이를 것으로 예상됨
시가총액은 이미 약 9,700억달러로 노보 노디스크(약 2,000억달러)를 크게 앞섰음
다만 특허 만료 후 수익 급감 ‘특허 절벽’은 장기 리스크로, 릴리는 유전자 편집 등 차세대 기술 투자를 강화 중임

출처: WSJ

⚙️ 마이크로소프트·아마존, 생성형 AI 낙관론에 제동

Rothschild & Co 산하 리서치사 Redburn은 마이크로소프트와 아마존을 ‘매수’에서 ‘중립’으로 하향 조정함
애널리스트 Alexander Haissl은 “생성형 AI가 초기 클라우드와 유사하다는 내러티브는 점점 설득력을 잃고 있다”며, 실제 경제성은 과대평가됐다고 지적함
최근 나스닥100이 10월 고점 대비 약 5.1% 하락하며 시가총액 1.8조달러 증발한 가운데, 과열된 밸류에이션과 감가상각 부담이 주요 리스크로 부각됨
Haissl은 GPU·서버 등 자산의 가치가 빠르게 하락하고, AI 인프라의 감가상각 기간이 평균 5~6년으로 길어져 자본집약도는 커진 반면, 가격결정력은 약해졌다고 분석함
MS 목표가는 560달러→500달러로 하향, 아마존은 250달러 유지함
이번 의견은 전체 애널리스트 중 90% 이상이 ‘매수’를 유지하는 분위기와 달리, 생성형 AI 투자 과열에 대한 첫 본격 경고로 평가됨

출처: Bloomberg

🧠 애플, 실패 속에서 미래를 설계하다

애플의 첫 AR 헤드셋 ‘비전 프로’는 기술적 성취에도 불구하고 무게, 짧은 배터리, 3,500달러의 고가로 판매 부진을 겪었음
출시 후 반년 만에 업그레이드 모델을 내놓았지만, 애플은 추가 개발을 중단하며 시장에서 한발 물러섬
그러나 이는 ‘실패’라기보다 애플이 여전히 혁신을 실험할 여력과 의지를 지녔다는 신호로 평가됨
아이폰 초기처럼 시장성이 불확실한 기술에 수십억 달러를 투자하며, 향후 AR·AI 통합 제품의 기반을 다졌음
또한 사용성보다 기술 완성도를 우선시한 결과를 통해, 다음 세대 기기에서는 가격과 편의성을 중시할 방향성을 확보함
비전 프로의 교훈은 애플이 혁신을 포기하지 않았음을 보여주며, 미래형 플랫폼으로의 전환 과정임을 시사함

출처: Bloomberg

⚡ AI 클라우드 기업 람다, 15억달러 이상 투자 유치

AI 칩 임대 스타트업 람다(Lambda)가 시리즈 E 라운드에서 15억달러 이상을 조달했음
이번 투자에는 토머스 털과 마크 월터가 이끄는 TWG Global이 주도했고, 털의 US Innovative Technology Fund 등이 참여함
람다는 GPU 가상 접근 서비스를 제공하며, 엔비디아의 지원을 받아 2024년에도 5억달러를 유치한 바 있음
최근 마이크로소프트와 수십억달러 규모 계약을 체결해 수만 개의 엔비디아 GPU를 공급하기로 함
마이크로소프트는 IREN, Nscale, Nebius 등과도 AI 컴퓨팅 확보 계약을 확대 중임
람다는 현재 타사 데이터센터를 임차 중이지만, 이번 자금으로 자체 데이터센터 건설과 GPU 추가 구매에 투자할 계획임
CEO 스티븐 발라반은 “임차인에서 데이터센터 설계·소유 기업으로 수직통합이 목표”라며, 네오클라우드 시장 주도권 확보 의지를 강조함

출처: WSJ

🎮 로블록스, 채팅 이용자 대상 얼굴 인식 연령 확인 도입

로블록스(Roblox)가 아동 보호 강화를 위해 채팅 기능 사용 시 얼굴 인식 기반의 연령 확인을 의무화할 예정임
사용자가 셀피를 찍으면 시스템이 나이를 추정해 연령대(예: 9~12세, 13~15세 등)로 분류하고, 동일 연령대끼리만 채팅이 가능하도록 제한함
이번 조치는 아동 성범죄 및 착취 방지 실패에 대한 각국 정부의 비판과 미국 내 여러 주(텍사스, 켄터키, 루이지애나)에서 제기된 소송 이후 발표됨
12월부터 호주·뉴질랜드·네덜란드에서 우선 시행되고, 2025년 1월부터는 글로벌 확대 예정임
로블록스의 3분기 일평균 이용자는 1억5,150만 명으로, 어린이들이 가장 많이 사용하는 온라인 플랫폼 중 하나임

출처: Reuters

💥 엔비디아 실적 앞두고 시총 3,200억달러 변동 전망

옵션 시장은 엔비디아(Nvidia)가 20일(현지시간) 실적 발표 후 주가가 ±7% 움직일 것으로 예상함
이는 시가총액 약 4.6조달러 기준 약 3,200억달러 규모의 변동 가능성으로, 엔비디아 역사상 최대 규모임
엔비디아는 지난 12개 분기 평균적으로 실적 발표 다음날 7.3%의 주가 변동을 보여왔으며, 2024년 2월에는 단 하루 만에 시총이 2,760억달러 증가한 바 있음
시장은 이번 실적이 AI 투자 사이클의 ‘확장 국면’ 지속 여부를 가를 분수령이 될 것으로 주목함
엔비디아는 S&P 500 내 비중이 약 8%로, AI 반도체·하이퍼스케일러·데이터센터 등 약 10조달러 규모의 연관 트레이드 심리에 직접적인 영향을 미칠 전망임
최근 주가는 연초 대비 38% 상승했지만, 10월 말 고점 이후 약 10% 조정받았으며 피터 틸과 소프트뱅크의 지분 매도가 추가 부담으로 작용함

출처: Reuters

🤝 오픈AI·인튜이트, 다년간 전략적 파트너십 체결

오픈AI(OpenAI)와 인튜이트(Intuit)이 다년간 파트너십을 맺고, 인튜이트의 금융 애플리케이션을 챗GPT(ChatGPT)에 통합하기로 함
이번 협력으로 오픈AI는 수년간 1억달러 이상 수익을 기대하고 있으며, 인튜이트은 터보택스(TurboTax), 퀵북스(QuickBooks), 크레딧카르마(Credit Karma), 메일침프(Mailchimp) 등 주요 제품을 챗GPT 사용자에게 직접 노출할 예정임
인튜이트은 오픈AI의 API와 프런티어 모델을 활용해 기업 전반의 업무 효율을 높이고, 직원들이 챗GPT 엔터프라이즈를 통해 일상 업무에 AI를 통합하도록 지원함
오픈AI 애플리케이션 CEO 피지 시모는 “챗GPT를 고립된 도구에서 금융 서비스 등 실생활과 연결된 ‘개인 슈퍼 어시스턴트’로 발전시키는 것이 목표”라고 밝힘
인튜이트 CEO 사산 구다르지는 이번 파트너십을 통해 새로운 고객층에 접근할 수 있을 것으로 기대하며, AI가 장기적으로 인터넷·전기보다 큰 혁신을 가져올 것이라고 전망함

출처: WSJ

🚀 알파벳, AI 낙관론 속 ‘매수’로 상향

루프캐피털(Loop Capital)이 알파벳(Alphabet)을 ‘보유’에서 ‘매수’로 상향 조정하고 목표주가를 260달러→320달러로 인상함
애널리스트 롭 샌더슨은 “AI 낙관론의 파도가 우려의 벽을 무너뜨렸다”며, 구글 검색 트래픽과 수익성이 여전히 견조하다고 평가함
구글 클라우드와 독자 AI칩 TPU의 성장 잠재력이 재평가되고 있으며, 알파벳의 AI 투자 효과가 가시화되고 있음
올해 주가는 50% 상승하며 나스닥100(18%)을 크게 상회, 시가총액은 2025년 들어 1.1조달러 증가함
이번 상향은 워런 버핏의 버크셔 해서웨이가 3분기 알파벳 지분을 신규 취득한 이후 나온 것으로, 애플 일부를 매도하며 기술주 포트폴리오를 조정한 점이 주목됨
CFRA는 “버핏의 투자 결정이 알파벳의 현금창출력과 밸류에이션 매력을 재확인시켰다”고 평가함
현재 블룸버그 집계 애널리스트의 약 90%가 ‘매수’를 유지 중이며, ‘매도’ 의견은 없음

출처: Bloomberg

🌐 Cloudflare, 전 세계적 서비스 장애 복구

11월 18일(현지시간) Cloudflare의 네트워크 오류로 X(구 트위터), ChatGPT 등 주요 웹사이트가 수시간 동안 중단됐음
원인은 위협 트래픽 관리용 구성 파일이 예상보다 커져 트래픽 처리 소프트웨어가 충돌한 것이었음
사이버공격이나 악의적 활동 징후는 없었으며, 뉴욕시간 오전 10시까지 대부분 복구됨
이번 장애는 미국 연방에너지규제위원회(FERC), 뉴저지 교통청, Cargill, Louis Dreyfus 등 주요 기관과 기업의 웹사이트에도 영향을 미쳤음
Cloudflare CTO는 “이번 사태는 용납할 수 없는 일이며, 재발 방지를 위해 즉각적인 조치를 취하겠다”고 사과함

출처: Bloomberg

🚀 “지금도 알파벳 주식은 늦지 않았다”

Loop Capital의 로브 샌더슨 애널리스트가 알파벳(Alphabet)에 대해 매수 의견으로 전환하며 목표주가를 320달러로 제시함(현 주가 대비 약 12% 상승 여력)
그는 알파벳이 올해 ‘매그니피센트 7’ 중 가장 강한 상승세(연초 대비 +51%)를 보이며, AI 경쟁 속에서도 검색 사업이 여전히 견조하다고 평가함
제미나이(Gemini) 대형 언어모델은 주요 벤치마크에서 경쟁 모델을 추월했고, 곧 출시될 Gemini 3.0에 대한 기대도 높음
구글 클라우드는 5분기 동안 백로그가 두 배 이상 증가하며 2027년까지 아마존 AWS보다 빠르게 성장할 것으로 전망됨
자체 설계 칩 ‘TPU’의 성능 향상은 클라우드 사업 경쟁력을 높이며, 회사 가치를 1조 달러 이상으로 평가함

출처: MarketWatch

📉 “12월 금리결정보다 더 큰 주식시장 리스크는 따로 있다”

마크 헐버트 칼럼니스트는 연준의 12월 금리 결정이 주식시장 방향성을 좌우할 요인이 아니라며, 금리의 예측력은 과대평가되어 있다고 지적함
1871년 이후 데이터를 분석한 결과, 10년물 국채금리가 S&P 500의 이익수익률보다 높을 때 주가가 더 나빠진다는 ‘연준모형(Fed Model)’ 가정은 통계적으로 유의하지 않았음
이는 금리와 인플레이션이 함께 움직이기 때문이며, 인플레이션이 높을수록 명목 기업이익이 더 빨리 증가하는 경향이 있음
실질 수익률 기준으로 보면 금리 수준이 주식의 장기성과에 미치는 영향은 미미함
헐버트는 “지금 시장의 진짜 위험은 과도한 밸류에이션과 투자심리의 낙관론”이라며, 금리보다 이런 요인에 주목해야 한다고 강조함

출처: MarketWatch

🤝 Microsoft·NVIDIA, Anthropic에 최대 150억 달러 투자

Microsoft와 NVIDIA가 AI 스타트업 Anthropic에 최대 150억 달러를 공동 투자하고, Anthropic은 Microsoft Azure에서 300억 달러 규모의 컴퓨팅 용량을 구매하기로 함
이번 제휴로 Anthropic은 NVIDIA의 Grace Blackwell 및 Vera Rubin 시스템을 사용하며, 초기 1GW 수준의 AI 컴퓨팅 파워를 확보할 예정임
Microsoft는 OpenAI와의 협력에 이어 Anthropic 모델도 Azure에 탑재해 기업 고객에게 Claude 모델을 제공할 계획임
이번 협력은 거대 기술기업 간 경쟁을 넘어 AI 인프라 주도권 확보를 위한 전략적 제휴로 평가됨
Microsoft·NVIDIA 주가는 투자 부담과 AI 버블 우려로 일시 하락했으나, 양사는 “상호 고객이 되는 관계로 진화하고 있다”고 밝힘

출처: WSJ

👥 메타, 대규모 리더십 개편 단행

메타플랫폼스 최고수익책임자(CRO) 존 헤게먼이 퇴사해 창업에 나서며, 주요 업무는 광고 총괄 앤드루 보킹에게 이관됨
지난해 합류한 비즈니스 AI 부문 책임자 클라라 시는 부친의 갑작스러운 별세로 퇴사했고, 나오미 글라이트가 해당 부문을 승계함
‘무결성(integrity)’ 부문을 이끌던 가이 로젠은 AI를 메타 비즈니스 운영에 통합하는 신규 역할로 이동하며, 관련 업무는 니마 카제누리에게 위임됨
메타는 광고 수익이 호조를 보였지만, 2026년 AI 투자 확대 계획으로 주가가 약 20% 하락한 상황임
이번 인사 개편은 AI 중심 비즈니스 재편과 수익성 강화 압박 속에서 진행된 조직 정비로 평가됨

출처: Bloomberg

💡 “AI 투자 과열, 이미 거품 수준”

BofA 설문에 따르면 글로벌 펀드매니저의 순 20%가 “기업들이 AI 인프라에 과도하게 투자 중”이라고 응답하며, 2005년 이후 처음으로 과반이 과잉투자를 지적함
AI 인프라 구축 붐은 올해 미국 기술주 랠리를 이끈 핵심 요인이지만, 과도한 설비투자(CapEx)와 부채 조달에 대한 우려로 최근 월가에서 조정이 이어짐
나스닥은 11월 들어 5% 이상 하락했으며, 엔비디아는 실적 발표를 앞두고 피터 틸의 펀드 전량 매도 소식에 하락함
미국 기업들은 올해 AI 관련 채권을 2,000억 달러 이상 발행하며 신용시장에도 부담을 주는 중임
바클레이즈는 AI 관련 누적 투자가 2029년까지 미국 GDP의 10%를 초과할 것으로 추산했고, 응답자의 절반 이상이 “AI 주식은 이미 버블”이라 평가함

출처: FT

📈 “예측시장, 수년 내 주식시장 규모로 성장할 것”

칼시(Kalshi) CEO 타렉 만수르는 “예측시장이 예상보다 훨씬 빠르게 성장 중이며, 수년 내 주식시장과 경쟁할 것”이라며 시장 규모가 1조 달러에 이를 수 있다고 전망함
칼시는 스포츠·정치·문화 이벤트 결과에 대한 ‘예/아니오’ 이진형 계약을 상장해 기존 도박 시장과 차별화하고 있음
지난해 미 규제당국과의 소송에서 승소하며 대선 결과 거래를 허용받은 이후 거래량이 급증함
뉴욕증권거래소 모회사 ICE는 경쟁사 폴리마켓(Polymarket)에 최대 20억 달러를 투자했고, CME는 Flutter와 손잡고 스포츠·경제지표 연계 앱을 개발 중임
칼시는 로빈후드와의 제휴를 통해 개인투자자 접근성을 높였으며, 향후 18개월 내 다수의 해외 시장 진출을 추진할 계획임

출처: Bloomberg

⚖️ 메타, FTC 반독점 소송서 승소…인스타그램·왓츠앱 인수 ‘합법’ 판결

미 연방판사 제임스 보즈버그는 메타의 인스타그램(2012)·왓츠앱(2014) 인수가 반독점법 위반이 아니라며, FTC가 메타의 시장 지배력을 입증하지 못했다고 판결함
법원은 “틱톡·유튜브 등 경쟁 앱이 메타와 동일한 시장 내에서 사용자 주목과 광고 예산을 놓고 치열하게 경쟁하고 있다”고 지적함
이에 따라 메타가 소셜 네트워킹 시장을 독점하고 있다는 FTC의 주장은 기각됨
이번 판결은 2020년 트럼프 1기 행정부 시절 제기된 소송으로, 정부의 기술기업 규제 강화 시도에 큰 타격이 될 전망임
메타 주가는 하락분 일부를 회복했으며, 회사는 “이번 결정은 우리가 치열한 경쟁 속에서 혁신을 지속하고 있음을 보여준다”고 입장을 발표함

출처: Bloomberg

⚡ AI 데이터센터, 전력 확보 위해 비트코인 채굴기업과 손잡다

비트코인 채굴 중심 데이터센터 개발사 IREN이 마이크로소프트와 97억 달러 규모 클라우드 계약을 체결, 텍사스 차일드리스 지역에 AI 전용 인프라를 구축함
IREN을 비롯해 Cipher Mining 등 채굴기업들이 보유한 전력망 접근권을 활용해 AI 워크로드용 데이터센터로 전환 중이며, Cipher는 AWS와 15년 임대계약을 체결함
구글도 Fluidstack·TeraWulf과 협력하며 AI 인프라 확장을 지원하고, 일부 지분을 취득함
텍사스는 풍력 등 잉여 전력이 많아 채굴업체들이 먼저 전력망을 확보해왔으며, 현재 이들이 AI 인프라 전환의 핵심 파트너로 부상함
전력망 대기수요의 70%가 데이터센터로 이동하며, “AI는 24시간 안정적 전력 공급을 요구해 그리드 부담을 키우고 있다”는 지적이 제기됨

출처: WSJ

💳 AI 투자 과열·성장 둔화 우려, 미 신용시장으로 확산

글로벌 금융시장 불안이 신용시장으로 번지고 있으며, 투자등급·하이일드 회사채 스프레드가 수주 내 최고 수준으로 확대됨
최근 회사채 발행에서 투자자 주문의 약 40%가 가격 확정 후 철회됐고, 일부 발행은 취소되는 등 투자심리 위축이 뚜렷함
아마존의 150억 달러 회사채는 최고 800억 달러 주문을 받았으나, 최종 가격 제시 후 470억 달러로 급감함
하이퍼스케일러들은 올해 총 1,210억 달러의 달러화 채권을 발행했으며, 이는 최근 5년 평균(280억 달러)의 4배 이상임
웰링턴, 캐피털그룹 등은 “AI 설비투자 대비 수익성 불확실성이 크다”며 경계감을 드러냈고, CCC등급 채권 금리는 10.38%로 3개월래 최고치 기록함
투자자들은 엔비디아의 실적 발표를 AI 투자 지속 여부를 가늠할 핵심 지표로 주목 중임

출처: Bloomberg