[은호레터]피그마(FIG): 70% 조정 이후 무엇을 점검해야 할까

💡피그마(FIG): 70% 조정 이후 무엇을 점검해야 할까

구독자님 안녕하세요. 은호입니다. 

피그마는 상장 이후 한동안 고평가 논란의 중심에 있었고, 140달러를 넘었던 주가는 현재 30달러대까지 내려온 상태입니다. 고점 대비 약 70% 조정을 받은 뒤에도 여전히 동종 SaaS 기업 대비 높은 멀티플을 유지하고 있어, 투자자들 사이에서는 “이제는 합리적인 프리미엄 구간인지, 여전히 비싼 종목인지”에 대한 의견이 갈리고 있습니다. 한편으로는 분기 매출이 10억 달러에 근접하는 수준으로 성장했고, 연 30%대 후반의 매출 증가율과 130%를 넘는 순매출 유지율 등 핵심 지표는 견조하게 유지되고 있습니다. 다른 한편으로는 AI 투자와 R&D 확대의 영향으로 마진이 피크 대비 낮아졌고, 락업 해제에 따른 물량 부담과 주식 수 증가가 단기적인 밸류에이션·EPS에 부담 요인으로 작용하고 있습니다. 이런 이유로 현재 구간은 피그마의 성장성, 수익성, 밸류에이션을 다시 한 번 종합적으로 점검해 볼 필요가 있는 시점이라고 보입니다.