[은호레터]소파이 3Q 리뷰: 가이던스 상향과 비대출 레버리지의 지속성

💡소파이 3Q 리뷰: 가이던스 상향과 비대출 레버리지의 지속성

구독자님 안녕하세요. 은호입니다. 

최근 소파이는 분기 실적에서 기대치를 상회하며 성장 궤도를 재확인했습니다. 비(非)대출 중심의 수수료성 매출 비중이 빠르게 커지고, 회원·제품 확장이 꾸준히 이어지면서 마진 레버리지도 개선되는 흐름입니다. 다만 개인신용대출 비중, 규제·경쟁 변수, 높은 밸류에이션에 따른 변동성은 여전히 체크 포인트입니다. 오늘 글에서는 이 비대출화의 지속 가능성, 신용·유동성 지표의 건전성, 밸류에이션의 균형을 살펴보겠습니다.