[26년 w45] 공정위 심사일이 잡히자 두나무는 9.7% 올랐지만, 장외 값은 회사에 되팔 수 있는 값보다 1주에 195,252원 낮습니다

안녕하세요. 2026년 11월 2주 주간비상장입니다.

주간 가격 검증

공모가와 증자 발행가, 상장 뒤 주가를 장외 시세와 비교합니다.

① 공정위가 심사일을 잡자 두나무는 하루 9.7% 올랐고, 다음 날 코스피가 6% 빠지자 그 절반 넘게 돌려줬습니다

업비트 운영사 두나무와 네이버페이 운영사 네이버파이낸셜의 기업결합을 심의하는 공정거래위원회 전원회의가 11월 18일 열립니다(11/4 뉴시스). 신고 접수(지난해 11월 28일) 뒤 거의 1년 만이고, 결과는 보통 1주에서 2주 안에 나옵니다. 기사가 나온 다음 날인 5일 두나무의 네이버페이 비상장 기준가(하루 체결값 평균)는 236,000원에서 259,000원으로 9.7% 올랐습니다. 3일에는 1년 저가인 227,000원이었습니다.

6일 코스피가 6% 빠진 날 기준가는 244,000원으로 5.8% 내렸습니다. 거래량 4,130주는 이번 주 가운데 가장 많았습니다. 한 주로 보면 10월 30일 235,000원에서 3.8% 올랐고, 회사 전체 값으로는 8조 5,098억 원입니다. 코스피는 같은 기간 11.7% 내렸습니다.

지난해 11월 두 회사가 서명한 주식교환 계약에 적힌 두나무 1주 값은 439,252원입니다. 두나무 주주는 1주를 네이버파이낸셜 2.54주로 바꾸고, 바꾸기 싫은 주주는 회사에 1주를 439,252원에 되팔 수 있습니다(주식매수청구권, 10/7 정정 공시). 금요일 장외 값은 그 값의 56%로, 1주에 195,252원 낮습니다. 되팔 수 있는 사람은 내년 1월 18일 주주명부에 있는 주주이고, 되파는 기간은 2월 26일부터 3월 18일까지입니다. 교환일은 내년 3월 31일로 세 번째 미뤄진 일정입니다.

되팔겠다는 주식이 두나무 쪽에서 1조 2,000억 원 이상이면 계약을 해제할 수 있다는 조항이 붙어 있습니다. 1조 2,000억 원을 439,252원으로 나누면 273만 1,916주, 발행주식의 7.8%입니다. 소액주주가 가진 882만 주(9월 매경이코노미) 가운데 31%만 되팔겠다고 해도 그 한도에 닿습니다. 한도는 두 회사 합의로 바꿀 수 있고, 공정위와 주주총회 승인도 종결 조건입니다.

장외 값이 서명한 값보다 44% 낮게 머무는 것은 교환이 이대로 끝날 가능성을 시장이 낮게 치고 있다는 뜻으로 보입니다. 교환이 깨지면 439,252원에 되팔 권리도 함께 사라지기 때문입니다. 심사일 소식 다음 날의 9.7%는 그 가능성이 조금 올라간 만큼으로 보입니다. 다음에 볼 것은 11월 18일 심의 결과와 내년 1월 18일 기준일 앞의 장외 값입니다.

② 코스피가 11% 빠진 주에 상장한 공모주 3개는 금요일에 공모가보다 41%에서 47% 낮게 마감했습니다

월요일 영광(조선·플랜트 설비 모듈), 화요일 래블업(AI 인프라 운영 소프트웨어), 수요일 이에스티(반도체·디스플레이용 정전척, 기판을 정전기로 붙잡는 부품)가 코스닥에 올랐습니다. 영광과 이에스티는 공모가보다 25%에서 28% 높게 시작했고, 이에스티는 장중 67%까지 올랐다가 공모가 아래에서 끝났습니다(11/4 서울경제). 래블업은 공모가에 시작해 25.2% 내렸습니다.

코스피가 5.3% 빠진 목요일에 3종목은 18%에서 29% 내렸고, 둘째 날 이후로는 어느 종목도 첫날 시가를 다시 넘지 못했습니다. 금요일 종가는 공모가보다 영광 40.6%, 래블업 42.2%, 이에스티 47.1% 아래입니다. 공모가는 영광과 이에스티가 범위 맨 위, 래블업이 맨 아래였고, 청약 경쟁률은 영광 684.73대 1, 이에스티 28.95대 1, 래블업 3.55대 1로 3종목 모두 1,000대 1 아래였습니다.

급락 중에도 청약 돈은 공모가가 회사가 부른 범위의 맨 위에서 정해진 공모주로 갔습니다. 2일과 3일 청약한 동원파츠(반도체·디스플레이 장비 부품)에는 1,219대 1, 8조 1,995억 원이 모였습니다(11/5 이슈온). 코스피가 가장 많이 빠진 5일과 6일 청약한 옵토닉스(광학 부품)에는 1,343대 1, 4조 4,330억 원이 모였습니다(11/6 뉴스핌). 두 회사의 기관 수요예측(기관투자자가 미리 주문을 넣어 보는 절차) 경쟁률은 841대 1과 1,202대 1이었습니다. 반대로 범위 맨 아래에 정한 바로팜(약국 의약품 유통 플랫폼, 기관 152대 1)과 범위 아래 23.8%에 정한 넥스아이(항암 신약, 기관 67대 1)의 청약은 비례 배정(증거금에 비례해 나눠 주는 몫) 기준 38.6대 1과 25.5대 1이었습니다(11/5 이슈온).

이번 주 청약 돈은 지수가 아니라 기관 경쟁률과 공모가 위치를 따라갔고, 상장 뒤 값은 목요일만 봐도 지수의 3배 넘게 따라 내린 것으로 보입니다.

③ 지게차용 배터리 회사 케이솔루션의 새 투자자는 우선주를 7,100원에, 기존 주주 주식을 평균 5,359원에 삽니다

지게차용 리튬인산철(LFP) 배터리를 아산 공장에서 만드는 케이솔루션이 3일 사모펀드 현대그린모빌리티에 상환전환우선주(정해진 값에 보통주로 바꾸거나 돈으로 돌려받을 수 있는 주식) 100만 주를 1주 7,100원, 71억 원에 발행하기로 했습니다. 같은 투자자는 신기술투자조합 등 기존 투자자가 가진 보통주(구주) 74만 872주를 1주 4,840원에서 5,522원, 평균 5,359원에 함께 삽니다(11/3·11/4 공시). 두 거래는 같은 날 끝내며 계약은 12일, 납입은 19일입니다.

네이버페이 비상장 기준가는 금요일 6,700원으로 우선주 값보다 5.6% 낮고 구주 값보다 25% 높습니다. 우선주에는 연 6% 복리로 돌려받을 권리와 3년 안에 상장하지 못하면 되팔 권리가 붙어 있습니다. 구주에는 아무 권리도 없습니다. 한 투자자가 같은 날 두 값에 사는 셈이고, 장외 기준가까지 더하면 같은 회사 주식에 값 3개가 나왔습니다. 보호 장치가 붙은 값이 가장 비싸고 아무것도 붙지 않은 구주 값이 가장 쌉니다. 장외 기준가는 그 사이에서 구주보다 우선주에 가까운 것으로 보입니다.

④ 중앙일보는 새 주식 1억 400만 주를 액면가 5,000원에 발행하고, 기존 주주 몫은 6%로 줄어듭니다

중앙일보가 4일 다우기술·사람인·CJ·신세계에 보통주 1억 400만 1주를 1주 5,000원, 5,200억 원에 배정하는 유상증자를 결의했습니다. 값은 액면가와 같고 돈은 전액 빚을 갚는 데 씁니다. 지금 발행주식이 661만 주라 신주는 그 15.7배입니다. 발행이 끝나면 4개 회사가 94%, 기존 주주가 6%를 갖습니다. 다우기술과 계열사 사람인의 몫이 47.3%입니다. 공개경쟁입찰로 뽑힌 컨소시엄이고(11/4 아시아경제), 납입일은 12월 23일입니다.

조건은 금융채권자협의회 승인, 채권자들의 빚 재조정 동의와 법원 인가, 기업결합 신고 수리입니다. 새 돈이 전부 빚을 갚는 데 쓰이고 채권자 동의가 조건이라, 값은 회사 가치가 아니라 갚아야 할 빚의 크기에서 거꾸로 정해진 것으로 보입니다.

주간 주요 시세

이번 주 네이버페이 비상장에서 거래가 많았던 10종목입니다. 전주 대비는 10월 30일과 11월 6일 기준가의 비교입니다. 10종목 가운데 6개가 내렸고 평균은 3.2% 하락(한국증권금융을 빼면 평균 1.3% 하락)으로, 코스피 11.7% 하락의 4분의 1 수준입니다.

한국증권금융의 20% 하락은 10월 26일에 10주만 22,500원에 체결됐고 그 값이 전주 기준가로 남은 탓이 큽니다. 10월 22일 19,500원과 견주면 7.7% 하락입니다. 표 밖에서는 9월에 토스가 1주 46,314원에 사기로 계약한 오아시스가 목요일 1,061주 거래로 10,000원에서 9,050원이 됐습니다.

38커뮤니케이션 호가는 컬리 25,750원, 아크로스 202,500원, 한국증권금융 20,080원, 무신사 22,000원으로 표 값보다 6%에서 13% 높습니다. 게시판에서 부르는 값이라 기준가보다 대체로 높게 나옵니다.

딜 레이더

IoT 조명으로 건물 에너지를 관리하는 메를로랩의 20억 원 증자(10월 23일 결의, 에스브이 Gap-Coverage펀드 5호·5-1호 배정)는 납입일 하루 전인 5일 투자자의 납입 포기로 철회됐습니다. 더벨은 6일 한화그룹이 사족보행 로봇 라이보를 만드는 라이온로보틱스에 700억 원 투자를 검토한다고 제목으로 전했습니다(본문 유료).

다음 주에 볼 것

영광와이케이엠씨(반도체 장비 정밀 부품, ②의 영광과 다른 회사)는 16일, 옵토닉스는 17일 상장하고, 제이앤티지(제이앤티씨의 수소연료전지 소재 자회사)와 씨앤엠(전기차용 컴프레서 모터)은 9일 수요예측을 마치고 12일과 13일 청약을 받습니다. 두나무 기업결합 심의는 18일입니다.

본 콘텐츠는 특정 종목의 투자 권유나 수익 보장이 아닙니다. 정보 제공과 시장 해설 목적이며, 투자 판단과 책임은 본인에게 있습니다. 비상장 '시세'는 종가가 아니라 호가이며, 플랫폼마다 다릅니다.