[은호레터]아마존 커스텀 AI 칩 출시 / 구글, 핵융합 기술 추진 / 노보 노디스크, 카그리시마 임상 착수 등 오늘의 경제 뉴스

🇺🇸미국 주식 시장 정리

화요일 미국 주식시장은 조심스러운 반등 흐름 속에서 주요 지수가 다시 상승하며 하루를 마감했음
S&P 500은 최근 이어진 강세 기조를 유지하며 7거래일 중 6일째 상승했고, 나스닥 역시 기술주의 견고한 흐름에 힘입어 반등했음
다만 장중 내내 좁은 범위에서 등락을 반복하는 등 시장 전반의 분위기는 신중함이 뚜렷했음
암호화폐 시장에서는 전일까지의 급락 이후 비트코인이 9만 달러를 회복하며 반등했지만, 최근의 급격한 변동성으로 투자 심리는 여전히 불안정한 상태
지수 흐름을 이끈 것은 애플, 엔비디아, 마이크로소프트 등 주요 대형 기술주였음
AI 관련주에서는 엔비디아가 소폭 상승했고, AI 서버 인프라 수혜주인 크레도 테크놀로지가 실적 호조로 두 자릿수 상승률을 기록하며 주목을 받았음
반면 테슬라는 마이클 버리가 지나치게 고평가됐다고 지적하면서 하락했으며, 시장 내에서 고평가 우려가 다시 부각되는 모습도 나타났음
다우지수에서는 보잉이 내년부터 현금흐름이 정상화될 것이라는 전망을 내놓으며 가장 강한 상승 폭을 보였고, 이를 통해 대형 제조업 섹터의 투자 심리가 일부 개선됐음
거시 환경에서는 비트코인 급락 충격이 진정되고 미 국채 금리가 안정되면서 위험자산이 다시 숨을 고르는 모습이었음
특히 일본 국채 금리 급등이 글로벌 채권 시장을 흔들었던 전일과 달리, 이날은 미 10년물 금리가 4.09% 수준에서 움직이며 시장 전반의 불안 요소가 다소 가라앉았음
투자자들은 다음 주 예정된 연방준비제도(Fed) 회의에서의 금리 인하 가능성에 주목하고 있으며, CME FedWatch에 따르면 12월 10일 회의에서 25bp 인하 가능성은 약 89%까지 높아졌음
다만 연준 내부에서는 이번 사이클의 최종금리 수준에 대한 의견차가 크게 벌어져 있어, 이번 인하가 ‘비둘기파적 인하’가 될지 ‘매파적 인하’가 될지는 정례회의 직전 발표될 PCE 물가 지표가 최종 방향성을 결정할 가능성이 큼
기업 뉴스도 시장 분위기에 적지 않은 영향을 줬음
워너브라더스 디스커버리는 넷플릭스를 포함한 복수의 인수 제안을 받으면서 강세를 보였고, 코인베이스와 마이크로스트레티지 등 암호화폐 관련주도 비트코인 반등에 발맞춰 상승했음
아마존 AWS는 최신 AI 칩을 서둘러 출시하며 엔비디아·구글과의 경쟁 구도를 강화하고 있고, AMD 기반 AI 클러스터를 구축하는 Vultr 소식은 AI 인프라 시장의 확장 기대를 다시 자극했음
그 밖에 몽고DB가 가이던스를 상향하며 주가가 급등했고, Cloudflare는 바클레이스가 비중 확대 의견을 제시하면서 오름세를 보였음
종합하면, 시장은 비트코인 급락 충격에서 벗어나며 어느 정도 안정성을 되찾았지만, 다음 주 연준의 금리 결정, 트럼프 대통령의 연준 의장 지명 계획, AI 관련 밸류에이션 부담 등 핵심 이벤트들을 앞두고 여전히 방향성이 제한된 상태
기술주의 견고한 흐름이 지수를 지탱하고 있지만, 업종 전반의 확산이 아직 뚜렷하지 않다는 점에서 투자자들은 단기적 변동성에 대비하면서 신중하게 매매하는 분위기가 이어지고 있음

출처: Bloomberg, CNBC, Reuters

📰 주요 뉴스 정리

🏢 미국 상업용 부동산, ‘너무 싸서 무시하기 어려운 수준’

최근 몇 년간 가격 하락과 낮은 수익률로 외면받았던 미국 상업용 부동산이 다시 저평가 자산으로 주목받고 있음
기관투자가들은 전통적으로 부동산을 포트폴리오의 10% 이상 편입해 왔지만, 팬데믹 충격·급격한 금리 인상·노후 자산 보수 비용 증가로 수익률이 부진해 투자 비중을 줄여온 상황임
2025년 들어 대형 투자자의 순매수 전환(46억 달러)은 확인됐으나, 거래 규모는 역사적 평균 대비 여전히 약함
미 상업용 부동산 가치는 2022년 고점 대비 평균 17% 하락했으며, 오피스(–36%), 아파트(–19%)는 더 큰 조정을 겪음
부동산은 기업부채 대비 요구되는 스프레드 기준으로 ‘공정가치 영역’에 재진입한 것으로 평가되며, 상장 REIT도 미국 주식 대비 20년 만에 가장 저렴한 수준임
RXR·블랙스톤 등 기회주의 자금은 이미 오피스를 고점 대비 30~50% 할인된 가격에 매수 중
낮은 신규 공급도 장기적으로 기존 자산에 유리하게 작용 중. 2020~2025년 건설비가 40% 상승해 신축 수익성이 낮아졌고, 공급 부족이 임대료 상승 여력을 키우고 있음
이전 사이클에서처럼 ‘기술주 버블 기간 부동산 언더퍼폼 → 버블 이후 피난처 역할’ 사례가 있었던 만큼, AI 랠리가 둔화될 경우 자금이 다시 유입될 수 있다는 전망도 제기됨

출처: WSJ

📰 오픈AI, 경쟁 심화에 ‘코드 레드’ 선언

샘 올트먼이 내부 메모에서 ChatGPT 성능 개선을 위한 ‘코드 레드’ 비상체제를 선언했음
경쟁사 구글·앤트로픽이 최근 벤치마크에서 GPT-5를 앞서며 격차가 좁혀진 점이 주요 배경임
올트먼은 속도·신뢰성·개인화 등 핵심 기능 개선에 집중하기 위해 다른 제품 출시를 지연할 것이라 밝혔음
이에 따라 광고 상품, 쇼핑·헬스 자동화 에이전트, 맞춤형 모닝 브리핑 서비스인 Pulse 개발이 모두 후순위로 밀렸음
구글은 자체 칩 기반 학습으로 Gemini 3 성능을 크게 끌어올렸고, 앤트로픽 Opus 4.5도 GPT-5를 앞선 것으로 평가됨
오픈AI는 경쟁 심화, 데이터센터 비용 증가, 모델 학습 난제, 인재 유출 등 구조적 부담을 동시에 겪고 있음
현재 ChatGPT는 주간 사용자 8억 명 규모의 압도적 점유율을 유지하지만, 사용자 체류시간은 Gemini가 앞선다는 Similarweb 데이터도 나왔음

출처: FT

✨ 미국 증시 숏 포지션, 왜 위험한가 – 22V 리서치 분석

22V 리서치는 소비 지출 증가와 AI 투자 확대로 기업 생산성이 높아져 이익 성장 기대가 유지되고 있다고 평가함
11월 마지막 주 미국 주식 숏 포지션 손실은 약 800억 달러로, 직전 3주간 이익 대부분을 상쇄했음
연준은 다음 주 금리 인하가 예상되며, 계절적으로도 12월은 주식 시장이 강세를 보이는 경향이 있음
골드만 자료에 따르면 헤지펀드는 최근 5개월 중 최대 규모로 지수·ETF 숏을 되사며 포지션을 축소했음
기업 이익은 향후 12개월 동안 12.5% 성장 전망이며, 블랙프라이데이 소비는 전년 대비 4.1% 증가해 소비 여력도 여전히 견조함
22V는 자사 모델이 “모든 자산이 동반 상승하는 랠리” 신호로 전환됐다고 설명함
단기 조정에도 매수세가 반복적으로 유입되며 숏 포지션이 불리해지는 구조가 지속되는 상황임

출처: Bloomberg

📉 마이클 세일러의 비트코인 레버리지 실험, 개미 투자자에게 경고음

스트래티지가 급락하며 레버리지 ETF 투자자 피해가 확대됨
비트코인 조정과 함께 전략지 주가는 고점 대비 60% 이상 하락했음
MSTX·MSTU 등 전략지 2배 레버리지 ETF는 올해 80% 이상 급락하며 전체 ETF 중 최악의 성과군에 포함됨
6월 출시된 3배 상품 MSTP 역시 유사한 낙폭을 기록하며 10월 이후 세 상품 합산 자금 15억 달러가 이탈했음
회사는 추가 하락 시 강제 BTC 매도가 일어날 수 있다는 우려를 진정시키기 위해 14억 달러 규모 지급준비금을 마련했다고 발표했음
비트코인은 10월 고점 대비 약 30% 하락한 87,000달러 수준이며, 전략지 주가도 11월에만 34% 하락함
전문가들은 변동성 높은 자산에 대해 레버리지 단일종목 ETF가 상승기에 좋아 보이지만, 반대 방향으로 움직일 경우 손실이 압축돼 빠르게 누적된다는 점을 재확인한 사례라고 평가함

출처: Bloomberg

🎬 넷플릭스, 워너브라더스디스커버리에 거의 현금 중심의 인수 제안

워너브라더스디스커버리(WBD)는 넷플릭스를 포함한 2차 인수 제안을 받았으며, 넷플릭스는 대부분 현금으로 구성된 제안을 제출했음
파라마운트 스카이댄스, 컴캐스트, 넷플릭스는 12월 1일 마감 전에 개선된 제안을 제출했으며, 입찰은 구속력이 있어 조건 충족 시 이사회가 빠르게 승인할 수 있음
WBD 이사회는 앞서 파라마운트의 거의 전액 현금 제안(주당 약 24달러, 기업가치 600억 달러)을 거절했으며, 회사는 매각을 포함한 전략적 옵션 검토를 이어가고 있음
HBO·CNN 모회사인 WBD는 10월에 매각 가능성을 처음 공식화했으며, 이번 거래 성사 시 미디어 산업 내 추가 대형 통합이 예상됨
WBD는 2025년까지 스튜디오 중심 부문과 케이블 중심 부문으로 구조를 분리해 스트리밍 부문의 성장과 케이블 네트워크 부진을 독립적으로 관리할 계획임

출처: Reuters

🌀 삭소은행, 2026년 ‘기상천외한 전망’ 공개

삭소은행은 매년 확률은 낮지만 발생 시 충격이 큰 ‘아웃리지어스(Outrageous) 예측’을 발표함
2025년 예측 중 달러 약세(연초 대비 -8%), 엔비디아 시총 4.37조 달러 도달 등 일부는 실제와 유사했음
2026년 핵심 전망은 양자컴퓨터가 기존 암호체계를 무력화해 이메일·은행이체·크립토 지갑 보안이 붕괴하는 시나리오임
암호화폐 시장이 먼저 붕괴하고 안전자산 선호로 금은 가격이 급등해 금 10,000달러까지 상승할 가능성을 제시함
중국이 감사된 금 보유고를 공개하고 역외 위안을 금으로 부분 담보화해 ‘골든 위안’을 도입한다는 전망도 포함됨
이 경우 금은 6,000달러 돌파, 위안화 강세, 미 국채 매도 증가 등 글로벌 통화체계 변화가 예상됨
또 다른 전망은 에이전틱 AI 시스템 오류로 시장 플래시 크래시, 회계 문제, 공장 사고 등 대규모 AI 스캔들이 발생해 정교한 자동화 기업의 밸류에이션이 압박받는다는 내용임
반대로 사이버보안·감사·컨설팅 분야는 수요 폭증으로 수혜를 볼 수 있음
기타 예측에는 스위프트–켈시 결혼, 미국 중간선거 안정, 비만 치료제 대중화(반려동물 포함), 스페이스X IPO, 포춘500 기업의 AI CEO 임명 등이 포함됨

출처: MarketWatch

🧩 TSMC·인텔, 전직 임원 이동 놓고 ‘기밀 유출’ 갈등 고조

TSMC는 지난 10월 인텔로 이동한 전 부사장 뤄웨이런(Lo Wei-jen)이 기밀 정보와 영업비밀을 가져갔을 가능성이 높다고 주장하며 대만 지식재산·상업법원에 소송을 제기했음
뤄는 퇴사 인터뷰에서 “학계로 간다”고 답했으나 실제로는 인텔에 합류한 것으로 드러났음
대만 검찰은 국가안보법 위반 가능성을 이유로 뤄의 자택을 압수수색하고 자산을 동결했음
해당 법은 원래 중국의 기술 유출 방지를 위한 장치였으나, 이번 사건은 미국 기업을 대상으로도 동일 기준을 적용하겠다는 대만의 의지를 보여줌
인텔 CEO 립부 탄(Lip-Bu Tan)은 “기밀 반입 우려는 전혀 없다”며 의혹을 부인했고, 소송 이후에도 동일한 입장을 재확인했음
뤄는 과거 인텔에서 근무한 경험이 있으며, TSMC가 기술적으로 가장 앞서있는 상황에서 고위 임원의 경쟁사 이동이 이례적으로 받아들여진 것으로 보임
전문가들은 이번 사안이 TSMC의 기술 리더십을 지키려는 방어적 조치이며, 엔비디아 CEO 젠슨 황은 “TSMC는 한 사람의 문제가 아니다”라며 회사의 구조적 경쟁력을 강조했음

출처: Bloomberg

⚡ 테슬라 중국 출하량, 올해 세 번째 증가

테슬라 상하이 공장 11월 출하량은 8만6,700대로 전년 대비 10% 증가했음
이는 올해 두 번째로 높은 월 출하량이며, 9월 다음 수준임
글로벌 판매 둔화 속 중국에서 드문 반등으로 평가됨
테슬라는 미국 보조금 제한, 글로벌 판매 2년 연속 감소 등 압박을 받고 있음
중국에서는 BYD 판매가 3개월 연속 감소했고, 지리·샤오미는 신모델 효과로 성장 중임
상하이 공장은 연 95만 대 생산 능력을 갖추며 테슬라 전체 생산의 약 40%를 차지함
중국 11월 신에너지차(NEV) 판매는 20% 증가했음

출처: Bloomberg

📉 마이클 버리 “미 증시, 몇 년간 나쁜 시기 올 수 있어”

마이클 버리는 헤지펀드 등록을 해지한 이유에 대해 “미 증시가 여러 해 나쁜 흐름을 겪을 수 있다고 판단했기 때문”이라고 밝혔음
패시브 자금 비중이 높아져 시장 하락 시 전체 시장이 동반 하락할 가능성이 크다고 진단함
그는 외부 자금 운용을 중단한 뒤, 동일한 트레이드를 개인 계정에 실행했으며 엔비디아·팔란티어 풋옵션을 들고 있다고 밝힘
팔란티어에 대해선 “IBM이 비슷한 사업을 더 크게 하고 있다”고 비판하며, 과도한 주식 기반 보상도 문제로 지적함
버리는 현재 AI 관련 과도한 CapEx 모멘텀을 닷컴 버블과 유사하게 평가함
만약 매수한다면 저평가된 헬스케어를 고려하겠다고 언급함
그는 미국에 대한 베팅을 거스르는 것은 “카스트로 사망 기다리는 것과 같다”며 어리석은 전략이라고 말함

출처: MarketWatch

🐻 강세장에 작별 인사할 시간

HSNSI(허버트 증시 센티먼트 지수)가 9월 이후 절반 이상에서 극단적 낙관 구간(상위 10%) 에 머물렀음
S&P500이 연중 고점을 찍은 10월 28일, HSNSI는 99.5백분위까지 치솟아 과열 신호를 보였음
이는 강세장이 단기간에 끝난다는 의미가 아니라, 정점 근처에 있음을 시사함
나스닥 센티먼트는 상대적으로 덜 과열이며, 최근 성과 부진을 고려하면 역발상 관점에서 SPX보다 매력적으로 평가됨
금(Gold)에 대한 시장 타이머 낙관도 극단적 수준으로, 단기 조정 위험이 존재함
전체적으로 주식·금 모두 낙관이 과도해 역발상 관점에서는 하방 리스크 확대 구간으로 판단됨

출처: MarketWatch

📉 미국 소상공인·영세사업자 파산, 사상 최대치

소규모 사업자 부채 경감을 위해 2020년 도입된 서브챕터 V(Subchapter V) 파산제도가 올해 2,221건으로 사상 최대치를 기록했음
전년 대비 8% 증가한 수치로, 전체 챕터11 증가율(약 1%)을 크게 상회함
트러스트리들은 “채권자 압박이 심해져 더는 버티기 어려운 상황”이라고 설명함
서브챕터 V는 부채 750만 달러 이하 기업을 대상으로 했으나, 작년부터 한도가 300만 달러로 낮아졌음
그럼에도 신청은 줄지 않고 오히려 증가하며 영세사업자들의 재무 압박이 심화된 것으로 나타남
개인 파산도 늘어나 11월까지 180,000건 이상(전년 대비 +5%)이 접수됨
팬데믹 이후 억눌려 있던 파산 수요가 현실화되고 있다는 분석임

출처: Bloomberg

📘 노보 노디스크, 차세대 비만 치료제 ‘카그리시마’ 소아 임상 착수

노보 노디스크가 차세대 비만 주사 카그리시마(CagriSema) 의 소아 대상 대규모 임상을 2026년 1월 시작함
중국·유럽·미주 97개 센터에서 8세 이상 어린이 460명을 모집함
카그리시마는 위고비(Wegovy)+카그릴린타이드 조합으로, 기존 대비 더 큰 체중 감소를 목표로 하나 성인 일부 연구에서 기대 이하 결과가 나온 바 있음
노보는 고용량 효과 확인을 위해 성인 대상 후기 임상도 병행 중이며, 소아 연구를 통해 소아 비만 치료 혁신을 강조함
임상은 68주 동안 BMI 변화를 추적하고, 최대 3년 추가 추적이 예정됨
소아 결과는 2030년 이후에나 나올 전망임

출처: Bloomberg

⚡ 구글·셰브론이 투자한 TAE, 핵융합 ‘중성빔 기술’ 상용화 추진

미국 핵융합 기업 TAE 테크놀로지즈가 영국 원자력청(UKAEA)과 합작사를 설립해 중성빔(neutral-beam) 기술 상용화를 추진함
UKAEA는 합작사에 5.6백만 파운드 지분 투자를 진행하며, 합작사는 2년 내 의료·산업용 단기 펄스 중성빔 제품 출시를 목표로 함
중성빔은 핵융합 장치 내 초고온 수소 연료를 가열하는 기술로, 암 치료 등 2차 응용이 유망함
핵융합 상업화는 아직 수십 년이 남았지만, TAE는 의료·산업 시장에서 조기 수익 확보가 필수라고 강조함
TAE는 지금까지 13억 달러를 조달했으며, 2030년대 초 사전 상업 단계(pre-commercial) 전력 생산을 목표로 함
중성빔은 초고온(1억℃ 이상) 연료에 에너지를 전달하면서도 강한 자기장에 영향을 받지 않는 점이 특징임
구글·셰브론 등은 장기적으로 AI·데이터센터 전력 수요 대응을 위한 탈탄소 에너지 확보 차원에서 투자하는 것으로 알려짐
영국은 이번 합작이 자국 핵융합 공급망 강화 전략과 부합한다고 평가함

출처: FT

📡 아마존, 커스텀 AI 칩 ‘Trainium3’ 출시

AWS가 Trainium3 AI 칩을 공식 출시, 이전 세대 대비 4배 성능, 최대 50% 비용 절감을 제공한다고 발표함
메타는 구글 TPU 도입 논의, OpenAI는 AMD·브로드컴과 협력 확대 등 AI 업체들의 공급 다변화 흐름이 뚜렷함
Anthropic은 이미 100만 개 이상의 Trainium2를 사용 중이며, Trainium3도 주요 고객으로 채택 예정
엔비디아는 여전히 압도적 점유율과 강력한 실적을 유지하지만, AWS·구글·AMD가 모두 AI 칩 생태계 확장에 속도를 내며 경쟁 압력이 증가
스타트업 Decart는 Trainium3로 실시간 영상 생성 모델 성능(FPS 4배)을 크게 개선해 상용화 돌파구를 마련함
AWS는 “엔비디아를 대체하려는 것이 아니라 가격·성능 선택지 확대”가 목표라고 설명함
AWS 칩 설계는 2015년 인수한 Annapurna Labs가 담당하며, CPU·Inferentia·Trainium 라인업으로 자체 생태계를 구축 중임
엔비디아는 “우리는 모든 AI 모델을 어디서든 구동하는 산업 유일 플랫폼”이라며 여전히 우위에 있다고 대응함

출처: WSJ