오늘의 레터 제목이 자극적이어서 미리 사과 드립니다.
하지만 실제로 8조 원의 순자산을 가진 부자가 바라보고 투자하는 2025년 1분기 말 현재 시점의 글로벌 AI 산업 흐름을 엿보기 위한 간단한 내용을 준비했습니다.
미국 주식 투자를 하고 계시거나 관심있는 분이라면 잘 알고 계실 2025년 1분기 13F 보고서(헤지펀드, 자산운용사 등 대형 기관들의 보유 포트폴리오 보고서)가 속속 나왔기 때문인데요.
오늘은 그중 AI 분야에 진심인 헤지펀드 창립자의 생각을 13F 보고서를 통해 유추해 보도록 하겠습니다.
AI 시대의 경쟁 패러다임을 알고 싶다면 여느 분야와 마찬가지로 자금의 쏠림 현상을 관찰하면 힌트를 얻을 수 있습니다.
미국의 헤지펀드 타이거 글로벌 매니지먼트(TGI; Tiger Global Management LLC)의 창립자인 체이스 콜먼(Chase Coleman)의 투자 행보를 보면 꽤 의미 있는 인사이트를 얻을 수 있습니다.
(Forbes 부자 순위 599위로 원화 8조 원 가량의 순자산을 보유하고 있습니다.)
우선 체이스 콜먼은 초창기 페이스북(현 메타), 링크드인 등 지금은 유명한 IT 기업들이 아직 유명한 비상장 스타트업이던 시절 성장성을 파악하고서 과감히 투자한 승부사입니다. 부지런히 IT 기업(상장 & 비상장)들을 분석해서 몇몇 IT 기업에게 집중 투자하는 스타일로 유명하죠.
이번 2025년도 1분기 TGI의 분기 보유 내역 보고서(13F)를 살펴보면 그 특징이 고스란히 드러납니다.
전체 운용 자산 중 16%를 차지하며 보유 규모 1위를 차지하고 있는 Meta를 필두로, Microsoft, Shopee로 유명한 Sea Ltd, Google의 Alphabet, Amazon, NVIDIA 등 AI 시대 밸류 체인의 정점에 있는 기업들 위주로 포트폴리오를 구성하고 있습니다.
재밌는 점은 우리가 흔히 'AI 산업 투자'라고 하면 떠올리는 'AI 모델 개발'이나 '인프라' 뿐 아니라 '데이터' 역시 큰 축으로 바라보고 있다는 점입니다. Facebook, Instagram, Threads를 갖고 있는 Meta가 대표적이죠. TGI의 포트폴리오 중 보유 규모 1위를 놓치지 않고 있습니다.
13F에는 등장하지 않는 비상장 포트폴리오를 들여다보면 더 명확해집니다. AI 모델을 개발하고 있는 OpenAI 뿐 아니라 틱톡을 운영하고 있는 Bytedance와 AI용 고품질 데이터를 가공하는 ScaleAI에도 투자하고 있기 때문이죠.
이러한 투자 행보를 통해 적어도 콜먼이 생각하고 있는 AI 산업 분야의 발전 패러다임을 몇 개 항목으로 요약할 수 있습니다.
첫 번째, 압도적인 1위 사업자가 산업을 독점할 것이라는 점(단기적 집중 투자)
두 번째, 그럼에도 시장의 변동성이 커서 1위 사업자의 자리바꿈이 빈번할 것이라는 점(중장기적 분산 투자)
어느 시대든 미래를 예측하는 일은 신의 영역으로 느껴질 만큼 힘들 일이었지만 이제는 그 변화의 속도까지 휴먼스케일을 벗어나고 있습니다.
단순히 정해진 교과서를 따라 공부하는 시대가 아니라 빠르게 변화하는 시대를 관통하는 척추 인사이트를 놓치지 말아야 할 때라는 생각이 강해지는 요즘입니다.
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