💵 현실적인 뮤직펀드는 어떤 모습일까?

9월 4일 MWM 2026에서 '뮤직펀드'에 대한 세션이 있었다. 1부는 우승현 한국대중음악산업협회장의 발표였다. 문화계정 여섯 카테고리 중에 음악에 배정된 것이 없다는 점을 짚었다. 1부는 패널 토론이었다. RBW(제작사)와 가이아벤처파트너스(운용사), 한국벤처투자(출자기관)이 참여했다. 이 글은 그 내용을 옮겼다. 필요한 자료도 덧붙였다.

우승현 한국대중음악산업협회장이 주도한 뮤직펀드에 대한 논의에서 그는 "이렇게 모태펀드와 음악 산업을 공개적으로 얘기하는 게 처음 같다"고 말했는데, 그의 말대로 음악업계에서 이런 자리가 드물었다. 개인적으로도 음악업계의 투자 논의는 좀 더 활성화되어야 한다고 생각하는 입장에서 이번 포럼은 꽤 의미가 컸다. 세션은 두 부분으로 나뉘었다. 앞은 우승현 회장의 발표였고 뒤는 세 사람이 나란히 앉는 패널 토론이었다.

「K-POP 산업의 지속 성장을 위한 투자 생태계와 뮤직펀드」| 2026 MWM 콘퍼런스, 2026.09.04 직접 촬영

발제: 모태펀드 8000억 원의 투자 가능성과 실제 투자의 갭

지난해 한국 콘텐츠 수출에서 가장 빨리 자란 분야는 음악이다. 2025년 음악산업 수출액은 전년보다 32.4% 늘었다. 그다음이 영화 19.9%, 캐릭터 12.8%였다. 매출 증가율도 15.8%로 11개 장르 가운데 가장 높았다. 한국콘텐츠진흥원이 4월 30일에 낸 연간 동향분석 보고서의 숫자다. 같은 보고서에서 콘텐츠산업 전체 수출은 5.9% 늘었으니, 음악의 수출은 산업 평균의 다섯 배가 넘는 속도로 늘어난 셈이다.

이러한 성장에는 자금 투자가 필수적인데 정부의 '모태펀드'도 그 중 하나다. 2000년대 초 벤처기업 중심으로 부풀었던 거품이 한꺼번에 꺼지면서 벤처캐피털 시장도 위기를 맞았다. 그때 정부는 직접 투자 대신 전문투자기관을 통해 간접 투자하는 금융지원 방식을 도입했는데, 그게 바로 2005년 조성된 '모태펀드(Mother Fund)'다. 정부 재정으로 출자한 모펀드가 민간 벤처캐피털이 운용하는 자펀드에 재출자하는 구조로 '재간접펀드'라고도 한다. 자펀드는 민간자금까지 추가 유치해 펀드 조성액 규모를 키우는 역할을 맡는다.

쉽게 말해 모태펀드는 정부가 절반 이상 출자하지만 손실은 먼저 떠안고 이익은 일정 수준만 가져가는 역구조로, 민간 자본을 끌어들이는 마중물 역할을 한다. 이러한 모태펀드에는 문화체육관광부 소관 문화계정도 있다. 협회 발표 기준으로 올해 문화계정은 본예산이 8,000억 원을 넘는다.

  한국대중음악산업협회 발표 자료 · 2026 MWM 콘퍼런스 · 2026.09.04 직접 촬영

우승현 회장은 발표에서 그 계정을 여섯 카테고리로 구분했다. IP, 수출, CT(문화기술), 신성장, M&A, 글로벌 리그. 그리고 이 카테고리를 각각 음악에 접목해 풀어 썼다. IP는 음원과 아티스트 IP를 확보하고 사업화하는 일이고, 수출은 해외로 나가는 음악 기업과 프로젝트, 문화기술은 AI와 플랫폼과 공연기술과 뮤직테크, 신성장은 초기와 성장 단계의 음악 기업, M&A는 레이블 인수와 기업 확장이다. 글로벌 리그는 해외 운용사가 국내 음악산업에 하는 투자를 뜻한다.

그런데 '투자가 가능하지만 실제 투자는 이뤄지지 않는다'는 말을 덧붙인다. 슬라이드 오른쪽 위에는 '음악산업 의무투자 별도 배정액 없음' 이란 문구도 보인다. 우승현 회장은 문화계정 8,000억 예산에서 음악 관련 투자는 문화기술까지 포함해도 10%대에 머문다고 말했다. 음악에 별도로 배정된 몫이 하나도 없다는 얘기였다.

같은 문화계정 안에서 음악은 게임, 방송·영상, 웹툰, 공연, 캐릭터, 출판과 함께 같은 정책 목적을 놓고 겨룬다. 어느 장르에 얼마가 갈지는 펀드 운용사가 정한다. 협회는 그 판단 기준을 넷으로 적었다. 성장성, 수익성, 회수 가능성, 트랙레코드. 그 아래에 한 줄이 더 있다. 어떤 장르에 얼마나 투자할지는 운용사의 전략과 출자자 구성에 따라 달라진다는 문장이다.

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목차 💵 현실적인 뮤직펀드는 어떤 모습일까? 

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