[은호레터] 주식시장이 두려워하는 건 높은 금리가 아니다

안녕하세요. 은호입니다. 

미국 장기금리는 최근 빠르게 흔들렸지만 절대 수준만 보면 완전히 새로운 구간으로 올라선 것은 아닙니다. 그런데도 주식시장이 받는 부담은 금리 숫자만으로 설명하기 어려울 만큼 커진 상태입니다.

시장 반응도 예전과는 조금 다릅니다. 금리가 어디에 머무는지보다 채권시장이 얼마나 불안정하게 움직이는지가 위험자산 전반의 분위기를 더 크게 좌우하고 있습니다.

유가와 정책 기대, 자금 흐름이 함께 흔들리는 환경에서는 익숙한 기준만으로 시장을 읽기 어렵습니다. 지금은 금리 수준의 변화보다 시장이 변동성을 어떻게 받아들이고 있는지 차분히 확인할 필요가 있습니다.