[은호레터]제조업 반등, 이번엔 다를까

💡제조업 반등, 이번엔 다를까

구독자님 안녕하세요. 은호입니다. 

최근 시장에서는 제조업 관련 지표의 방향 변화가 조금씩 확인되고 있습니다. 그동안 경기 흐름은 서비스업과 일부 대형 성장 업종이 주도해왔지만, 이제는 생산과 설비투자, 주문 지표도 다시 점검할 필요가 있는 구간으로 보입니다.

특히 2025년까지는 높은 금리와 재고 조정, 통상 불확실성 때문에 제조업 회복을 강하게 해석하기 어려웠습니다. 기업들도 투자 집행에 신중했고, 시장 역시 산업 전반의 반등보다는 제한적인 분야의 강세에 더 주목해왔습니다.

하지만 최근 발표되는 PMI와 기업 투자 계획, 산업 관련 세부 지표들을 보면 제조업 사이클이 이전보다 나아지는 흐름이 감지됩니다. 아직 단정적으로 말할 단계는 아니지만, 적어도 제조업이 계속 부진하다는 전제는 다시 점검할 시점에 가까워졌습니다.

이번 흐름에서 중요한 것은 단일 지표의 반등이 아니라, 여러 지표가 비슷한 방향을 가리키는지 여부입니다. 현재는 그 변화가 나타나기 시작한 구간으로 볼 수 있습니다.