[은호레터]IREN: 마이크로소프트 딜 이후, 성장 스토리와 리스크를 함께 보는 시점

💡IREN: 마이크로소프트 딜 이후, 성장 스토리와 리스크를 함께 보는 시점

구독자님 안녕하세요. 은호입니다. 

IREN은 원래 비트코인 채굴을 주력으로 하던 회사였지만, 이제 사업의 중심을 AI 클라우드와 데이터센터 인프라로 옮기고 있습니다. 최근 몇 분기 동안 마이크로소프트와의 대형 장기 계약, 텍사스 신규 캠퍼스 투자 계획, GPU 대규모 도입 로드맵 등이 공개되면서 회사의 성격이 빠르게 바뀌고 있습니다.

동시에 AI 인프라 관련 종목들에 대한 시장의 시선도 단순 기대에서 수익성과 자본 효율을 따져보는 단계로 이동하고 있습니다. IREN 역시 “성장 스토리”와 “실행·희석 리스크”가 함께 거론되는 종목이 된 상태입니다.

이 글에서는 IREN의 사업 전환 구조, 마이크로소프트 딜이 갖는 의미, 재무·밸류에이션과 핵심 리스크를 정리해 보고, 투자 관점에서 어떤 포지셔닝이 현실적인지 차분히 살펴보겠습니다.