안녕하세요. 은호입니다.
IREN의 3분기에는 비트코인 채굴 매출과 AI 클라우드 매출이 정반대 방향으로 움직였습니다. 한쪽은 줄어들었고 다른 한쪽은 빠르게 커졌습니다. 채굴업체로 분류되던 회사를 같은 잣대로 보기 어렵게 만든 분기입니다.
같은 분기에 엔비디아와 5년 34억 달러 규모의 AI 클라우드 계약이 추가됐습니다. 단순 매출 계약이 아니라 엔비디아가 70달러 행사가로 최대 3,000만 주를 살 수 있는 옵션까지 붙은 구조입니다. 작년 11월 마이크로소프트 장기 계약 이후 IREN을 보는 시선이 다시 한번 바뀌고 있습니다.
주가는 최근 5거래일 동안 9.53% 빠졌습니다. 시가총액은 코어위브·네비우스보다 작은데, 매출 대비 밸류에이션은 오히려 그 둘보다 더 비싸게 매겨져 있습니다. 이번 분기 이후의 관전 포인트는 회사 이야기가 아니라, 그 프리미엄을 실행 속도가 따라잡을 수 있느냐로 옮겨갔습니다.
