[은호레터]마이크론, HBM이 여는 질적 점프

💡마이크론, HBM이 여는 질적 점프

구독자님 안녕하세요. 은호입니다. 

오늘은 마이크론(Micron, MU)의 최신 실적이 무엇을 말해주는지, 그리고 그 숫자가 메모리 사이클의 ‘평범한 회복’인지, AI 인프라 확장의 ‘질적 도약’인지를 구분해 보겠습니다. 핵심 쟁점은 세 가지입니다. 첫째, 데이터센터 중심의 HBM·DDR5 수요가 실제 가격(ASP)과 총마진으로 얼마나 이어지고 있는가. 둘째, 새 공정인 1γ(감마) 전환과 패키징(어셈블리·테스트) 확충이 원가·캐파를 어떻게 바꾸는가. 셋째, 이 모든 흐름이 현금흐름(FCF)과 밸류에이션(평가배수)에 어떤 속도로 반영되는가입니다.