[은호레터] 유나이티드헬스, 위기는 끝났을까

안녕하세요. 은호입니다.

유나이티드헬스가 2026년 1분기 실적을 발표했습니다. 지난해 의료비 급증, CEO 피살 사건 이후의 거버넌스 공백, 그리고 의회의 보험사 관행 조사까지 겹치며 주가가 크게 흔들렸던 만큼, 이번 분기는 회사가 비용 통제력을 되찾았는지 확인하는 첫 번째 시험이었습니다.

실적 발표 직후 주가는 7% 올랐고, 이전 추천 시점 대비 43.6% 상승한 상태입니다. 내년 예상이익 기준 P/E 17.1배는 3년 평균 23.9배 대비 여전히 낮지만, 시장이 단순한 저점 통과를 넘어 후속 개선까지 일부 가격에 반영하기 시작한 구간이기도 합니다.