[은호레터] AI 랠리, 버블은 주가에서 시작되지 않을 수 있다

안녕하세요. 은호입니다.

미국 증시는 계속 비싸 보이지만, 아직 쉽게 꺾이지 않고 있습니다.

이유는 단순히 AI 기대감만이 아닙니다. 기업 이익은 버티고 있고, 시장폭도 생각보다 빠르게 회복됐으며, 투자자들은 여전히 다음 성장 구간을 가격에 반영하고 있습니다.

다만 랠리가 길어질수록 확인해야 할 지점은 달라집니다. 이제 중요한 것은 주가가 얼마나 올랐느냐보다, 이 상승을 떠받치는 이익과 자금조달 구조가 얼마나 오래 버틸 수 있느냐입니다.