갑자기 돌아선 증시

☀️ 이슈 소개

'코스피 4,000 시대'가 열린지 채 한달이 되지 않았는데, 외국인 투자자들의 매도와 함께 조정 국면에 진입한 것으로 보입니다. 분위기 좋았던 증시에는 지금 무슨 일이 일어난 것인지 짚어보겠습니다. 여러가지 원인이 복합적으로 작용했겠지만 최근 하락, 또는 조정장에 대해서 가장 많이 나오는 직관적인 분석 두 가지를 정리해 봤습니다.

그럼에도 여전한 상승 추세

⚡️ 핵심 내용 분석

① "금리 인하 안 하려구" 강해진 달러

미국 셧다운(10.11~11.12까지 의회에서 예산안이 통과되지 않아 미국 정부 운영이 중단된 사건)으로 인해 통화정책 결정에 고려하기 위한 주요 통계치들이 취합되지 않았고, 이 같은 미국의 정치적 상황이 지속되며 연준(Fed)의 금리 인하 기대감은 급격히 후퇴했습니다. 이는 곧 달러 강세로 이어졌죠. 이로 인해 우리나라와 같은 신흥국 시장에서의 자금 이탈이 가속화됐습니다.

미국채권 이자가 저렴해질까 봐 걱정했었는데 걱정을 덜 해도 되는 상황이니, 신흥국에서 돈을 빼서 미국채권에 투자하려고 하는 것입니다.

② 달러가 강해지면 한국에 생기는 일

| 약한 원화를 버리다 |

원·달러 환율이 1,470원대까지 위협하며 원화가 약세를 보이고 있습니다. 이렇게 되면 외국인 입장에서는 주가가 올라도 환차손(환율 변동에 따른 손실) 우려가 커질 것이라 생각합니다. 예를 들어 1달러에 1,000원일 때 1달러를 들고 와서 1,000원을 투자했고, 투자자산이 올라서 1,400원이 되었는데, 환율이 1,400원이면 1달러를 들고 와서 그냥 1달러만 들고 가는 셈이 되기 때문입니다. 한국 시장에 머물 이유가 사라집니다.

결국 환율 상승에 대한 우려가 외국인들이 한국 주식을 팔고 달러로 환전해 이탈하게 만드는 것입니다.

| 이자가 저렴해지는 줄 알았더니.. |

원·달러 환율 급등이 주식시장에 미친 악영향은 또 있습니다. 환율이 너무 올라서 한국은행이 기준금리를 인하하기 어렵다는 인식이 확산되고 있습니다. 한은 총재 역시 금리 인하를 중단할 수도 있다고 말한 바 있습니다.

금리를 낮추면 국내 채권의 투자 매력도가 금리가 상대적으로 높은 나라보다 떨어집니다. 따라서 외국인 유출 현상이 더욱 심해질 우려가 있는 것이죠. 외국인 유출(원화 매도, 달러 매수)은 곧 환율 상승의 원인이 됩니다. 환율이 높아진 상황에서는 매우 부담스러운 일입니다.

한국 기준금리 인하에 대한 낮아진 기대감으로 주식을 사려는 투자 심리 또한 약해졌습니다. 단순히 생각하면 이자가 내릴 줄 알고 빚을 좀 내서 투자를 많이 하려 했는데, 이자를 안 내린다고 하니 투자를 안 하는 것이죠. 투자자산에 대한 수요가 줄었으니 대표적인 투자자산의 가격도 떨어지는 것입니다.

③ AI 버블 우려

AI를 주도하는 기업들의 투자금액은 증가할 예정이나 그 증가율이 둔화될 것으로 예상되었습니다. 또한 일부 기업들의 재무 부담에 대한 우려로 주요 헤지펀드들이 기술주 비중을 축소하고 있다는 소문이 돌았죠. 이런 영향으로 AI를 테마로 상승한 주식들이 전반적으로 조정을 받으면서 국내 반도체 등 기술주 집중 매도로 이어진 것 또한 최근 하락장의 특징이라는 분석이 있습니다.

🔍 이금공의 View

✓ 금융 상식을 알아야 한다!

달러가 왜 오르고 내리는지, 금리가 자산시장에 미치는 영향은 무엇인지에 대해서는 원리만 알면 자전거 타는 법을 익힌 것과 같이 잘 잊어버리지 않고 자연스럽게 나의 안목으로 자리 잡을 수 있습니다.

이런 안목은 우후죽순처럼 쏟아지는 기사나 콘텐츠들을 제대로 이해하고 분석할 수 있게 합니다. 그렇게 스스로 분석한 내용들이 위험한 투자나 의사결정을 하지 않게 하고, 또는 아무것도 하지 않은 채 미래를 맞이하지 않도록 도와줄 것입니다.

🔑 키워드 정리