안녕하세요, 요시샘이에요.
이번 주 미국 시장의 주인공은 단연 새 연준(미국 중앙은행) 의장이었어요. 케
빈 워시라는 새 인물이 처음으로 금리 결정 회의(FOMC)를 주재했거든요.
결과는 한마디로 "매파적", 그러니까 금리를 더 올리고 싶어 하는 쪽으로 기울었어요.
점도표(연준 위원들이 앞으로 적정 금리를 점으로 찍어 보여주는 표)가 올해 금리 인상을 가리켰고, 앞으로의 방향을 미리 알려주던 안내 문구도 통째로 사라졌죠.
보통 이러면 주식이 겁을 먹어요.
실제로 회의 직후엔 빠졌고요.
그런데 바로 다음 날, 미국 반도체 지수는 6% 넘게 튀어 올랐어요.
무서운 소식이 나왔는데 시장은 오히려 웃은 거예요.
왜냐하면 연준이 매파적으로 변한 진짜 이유가 '유가(기름값)'였는데, 그 유가가 지금 빠르게 내려오고 있거든요.
겁주는 점도표보다, 식어가는 기름값이 더 본질에 가까워요.
자, 이번 주도 차분히 정리해 볼게요.
이번 주, 숫자 3개로 정리하면
1️⃣ 3.8% — 연준이 새로 제시한 올해 말 기준금리 전망치예요.
3월엔 3.4%였는데 0.4%포인트 올렸어요.
올해 안에 금리를 한 번 올릴 수도 있다는 신호죠.
2️⃣ +6.4% — 6월 18일 하루 동안 미국 반도체 지수가 올랐어요.
매파적인 연준 회의 바로 다음 날인데도, 반도체는 거꾸로 강하게 올랐어요.
3️⃣ 75달러 — 지금 국제 유가(WTI) 수준이에요.
5월엔 98달러였는데 빠르게 내려왔어요.
기름값이 내리면 물가 부담도 같이 내려가요.
1) 이번 주 미국시장 흐름, 두 가지만 기억하세요
① 새 연준 의장의 첫 회의, 매파적이었지만 시장이 견딜 만했어요
먼저 무슨 일이 있었는지 볼게요.
6월 17일, 케빈 워시 의장의 첫 FOMC가 열렸어요.
기준금리는 예상대로 3.5~3.75%로 묶었어요(4번 연속 동결).
12명 위원 전원이 찬성했고요. 여기까진 시장이 다 알던 내용이에요.
문제는 그다음이었어요.
세 가지가 매파적이었거든요.
첫째, 회의 결과를 알리는 성명서가 3월의 절반 수준으로 짧아졌어요.
앞으로 금리를 어떻게 할지 미리 귀띔해 주던 문구(포워드 가이던스)가 통째로 사라지고, "위원회는 물가안정을 달성할 것"이라는 단호한 한 문장만 남았죠.
둘째, 점도표가 올해 말 금리 전망치를 3.4%에서 3.8%로 올리며, 인하가 아니라 인상 가능성을 가리켰어요.
셋째, 워시 의장 본인은 점도표에 점을 찍지 않았어요.
다섯 개의 연구팀(태스크포스)을 새로 만들어 연준 운영 방식을 연말까지 뜯어고치겠다고만 했고, 민감한 질문은 슬슬 피해 갔죠.
회의 직후 주가는 빠졌어요.
다우는 0.8%, 나스닥은 1% 내렸고, 단기 국채금리(2년물)는 하루 만에 14bp나 뛰며 1년 만의 최고치를 찍었어요.
그런데 반응은 달랐어요.
"시장이 감당할 수 있는 범위의 매파"였다는 거예요.
이미 시장이 매파적 결과를 어느 정도 예상하고 미리 반영해 뒀거든요
② 매파적 회의 다음 날, 반도체가 거꾸로 날아올랐어요
여기서 진짜 재미있는 일이 벌어졌어요. 매
파적인 회의 바로 다음 날인 6월 18일, 미국 증시가 오른 거예요.
다우는 거의 제자리였지만 나스닥은 1.9%, 그리고 반도체 지수는 무려 6.4% 급등했어요.
메모리(데이터를 저장하는 반도체) 가격이 강세를 보이면서 마이크론이 8.7%, 인텔이 10.6% 뛰었죠.
정부가 주도한 애플과 인텔의 협력 발표도 힘을 보탰고요.
왜 이런 일이 생겼을까요?
같은 날 시장의 세 군데가 서로 다르게 움직인 걸 보면 답이 보여요.
달러는 강해졌는데, 10년물 국채금리는 내렸고, 주식은 올랐어요.
외환·채권·주식 시장이 6월 회의 결과를 제각기 다르게 해석한 거예요.
다시 말해, 모두가 한 방향으로 겁먹은 '깔끔한 악재'는 아니었다는 거죠.
증권사들이 공통으로 짚은 건 이거예요.
금리 인상 걱정에도 데이터센터 투자와 그에 딸린 기업들의 실적 기대는 그대로 살아 있다는 거예요.
그래서 메모리 반도체 주가는 회의의 충격에도 끄떡없었어요.
2) 요시샘이 주목한 '진짜 포인트'
연준을 겁먹게 한 건 기름값인데, 그 기름값이 지금 빠지고 있어요
다들 점도표만 쳐다보고 있는데, 정작 중요한 건 따로 있어요.
연준이 왜 매파적으로 변했느냐는 거예요.
답은 물가예요.
연준은 올해 물가 전망치(PCE 물가)를 2.7%에서 3.6%로 크게 올렸거든요.
그런데 그 물가를 끌어올린 핵심 범인이 바로 에너지, 그러니까 기름값이었어요.
여기서 반전이 있어요.
미국과 이란의 전쟁이 끝나는 쪽으로 가면서, 유가가 5월 98달러에서 6월 86달러, 지금은 75달러 안팎까지 내려왔어요.
연준이 물가를 걱정한 바로 그 이유가, 회의가 끝나자마자 스스로 약해지고 있는 거예요.
비유하자면 이래요.
난로가 너무 뜨겁다고 옷을 잔뜩 껴입었는데, 정작 난로 불이 약해지고 있는 상황이에요.
지금은 두꺼워 보여도, 곧 한 겹씩 벗게 될 가능성이 큰 거죠.
그래서 '연준이 더 조이고 → 시장금리가 치솟고 → 증시가 조정받는' 무서운 시나리오는 일어날 확률이 낮아요.
증권사들이 입을 모아 "이제는 금리 걱정보다 다음 달 시작될 2분기 실적에 주목할 때"라고 말하는 이유예요.
이번 주 레포트에서 기억에 남은 문장
"3월 성명서의 긴 가이던스가 모두 사라지고, '위원회는 물가안정을 달성할 것'이라는 단정적 한 문장으로 대체되었다." — 대신증권 이경민 (6월 FOMC: 케빈 워시 시대 개막)
"닷컴버블 정점 직전 1년 동안 나스닥은 105% 올랐지만, 그 기간 44%의 날이 하락으로 마감했다." — 유진투자증권 허재환 (전쟁이 끝나도 변동성은 남는다)
"금리 인상 가능성에 대한 우려보다, 2분기 실적 모멘텀에 주목할 때다." — 대신증권 이경민 (6월 FOMC: 케빈 워시 시대 개막)
3) 이번 주, 구독자가 가장 많이 물어본 질문
"금리를 올린다는데, 왜 주식이 오히려 올라요?"
가장 헷갈리는 부분이죠.
보통 금리가 오르면 주식엔 안 좋다고 배웠으니까요.
그런데 시장은 '뉴스 그 자체'보다 '예상과 얼마나 다른가'에 반응해요.
시험을 떠올려 보세요.
60점을 걱정하며 마음의 준비를 했는데 막상 70점을 받으면, 70점이 낮은 점수여도 기분이 좋아지잖아요.
이번이 딱 그랬어요.
시장은 더 나쁜 결과(여러 번 인상, 더 빠른 인상)를 미리 각오하고 있었는데, 실제 결과가 그 최악보다는 나았던 거예요.
게다가 앞에서 본 것처럼, 연준이 겁낸 기름값이 내려오고 있어요.
그러니 시장은 "이 매파적 분위기가 오래가진 않겠네"라고 본 거죠.
악재를 미리 반영해 둔 시장은, 막상 그 악재가 현실이 되면 오히려 짐을 내려놓고 가벼워져요.
다만 새 의장 체제가 어떻게 흘러갈지는 아직 안갯속이라, 7월 회의(7월 29일)까지는 출렁임을 각오하는 게 마음 편해요.
4) 이번 주의 작은 인사이트
우리는 보통 "주가가 오르면 시장이 잔잔하고, 주가가 빠지면 시끄럽다"고 생각하잖아요.
그런데 꼭 그렇지만은 않아요.
닷컴버블이 한창이던 1999년 3월부터 2000년 2월까지를 볼게요.
이 1년 동안 나스닥은 무려 105% 올랐어요.
그런데 같은 기간 거래일의 44%가 하락으로 끝났고, 2% 넘게 빠진 날도 12%나 됐어요.
9일에 한 번꼴로 거친 조정이 반복된 거예요.
크게 오르는 와중에도 출렁임은 늘 함께였던 거죠.
지금도 비슷해요.
미국은 새 연준 의장이 등장했고, 유럽·일본 중앙은행도 조금씩 긴축(돈을 죄는 쪽)으로 방향을 트는 중이에요.
이렇게 돈의 정책이 바뀌는 길목에선 변동성이 커지기 마련이에요.
중요한 건, 큰 흐름이 위를 향한다면 중간중간의 출렁임은 위기가 아니라 동행자라는 거예요.
흔들린다고 큰 길에서 내릴 이유는 없어요.
여기까지 읽으셨다면, 이미 남들보다 앞서 계신 거예요
오늘 챙긴 세 가지만 기억하세요.
첫째, 새 연준 의장의 첫 회의는 매파적이었지만 시장이 감당할 범위 안이었어요.
둘째, 연준을 겁준 기름값이 빠르게 내려오며 매파 분위기의 유효기간을 줄이고 있어요.
셋째, 이제 시장의 시선은 금리에서 2분기 실적으로 옮겨가고 있어요.
참고 레포트
『연준 동결 이후: 장단기금리차 상승의 승자는 누구일까』 (2026.6.15) | 하나증권 이재만 → 금리를 묶으면 단기금리가 먼저 내려가며 장단기 금리 차이가 벌어지고, 이때 반도체·소프트웨어·제약/바이오가 유리하다
『전쟁이 끝나도 변동성은 남는다』 (2026.6.16) | 유진투자증권 허재환 → 미-이란 종전은 호재지만, 통화정책 전환기엔 주가가 오르는 와중에도 변동성은 높게 유지된다
『Fable 5 수출 통제 배경과 함의』 (2026.6.16) | 키움증권 김승혁 → AI 규제가 '칩'에서 '모델'로 옮겨가며, 각국의 자국 AI 내재화 수요가 데이터센터·메모리 투자로 이어진다
『미 증시, 6월 FOMC 대기심리, 반도체 차익실현 등으로 혼조세』 (2026.6.17) | 키움증권 한지영 → 회의를 앞두고 반도체 차익실현으로 혼조세였지만, 매파 결과는 이미 가격에 선반영되고 있었다
『6월 FOMC: 케빈 워시 시대 개막』 (2026.6.18) | 대신증권 이경민 → 성명서 간결화와 점도표 상향으로 매파적이었지만, 지금은 금리 걱정보다 2분기 실적에 주목할 국면이다
『6월 FOMC 회의: 첫 만남은 늘 낯설기 마련』 (2026.6.18) | 유진투자증권 허재환 → 워시 의장의 첫 회의는 매파적 변화를 예고했지만, 데이터센터 투자와 실적 기대가 살아 있어 증시 영향은 중립적이다
『미 증시, 매파적이었던 6월 FOMC 여파로 장 후반 하락 전환』 (2026.6.18) | 키움증권 한지영 → 연준이 매파적이었던 본질은 에너지 물가였고, 유가가 내려오면 추후 회의에서 덜 매파적으로 돌아설 수 있다
『미 증시, 6월 FOMC 부담 소화, 반도체주 랠리 지속 등으로 강세』 (2026.6.19) | 키움증권 한지영 → 유가 하락으로 긴축發 증시 조정 시나리오의 확률은 낮아졌고, 반도체 주도의 강세가 이어졌다
7월 1일 [공룡 멤버십]이 오픈됩니다. 더 자세한 내용은 곧 오픈 때 알려드릴게요🦖
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