안녕하세요. 은호입니다.
마이크론은 AI 메모리 사이클의 대표 수혜주로 다시 평가받고 있습니다. HBM과 데이터센터 메모리 수요가 실적을 끌어올렸고, 주가도 짧은 기간에 크게 올랐습니다.
하지만 주가가 많이 오른 뒤 시장의 질문은 달라집니다. 이제 중요한 것은 “AI 수혜가 있느냐”가 아니라, 그 수혜로 만들어진 높은 이익률이 얼마나 오래 유지될 수 있느냐입니다.
메모리 업종은 구조적 성장과 사이클 변동이 동시에 나타나는 산업입니다. 수요가 강할 때는 마진이 빠르게 좋아지지만, 공급이 따라붙기 시작하면 이익 추정치도 생각보다 빠르게 흔들릴 수 있습니다.
