[은호레터]로켓랩(RKLB) 재점검: 뉴트론 지연 이후 2026년 성장 시나리오

💡로켓랩(RKLB) 재점검: 뉴트론 지연 이후 2026년 성장 시나리오

구독자님 안녕하세요. 은호입니다. 

최근 로켓랩은 투자자 입장에서 평가가 엇갈리는 구간에 들어와 있습니다. 10월 고점 이후 주가가 빠르게 조정을 받으며 30달러 후반대까지 내려갔다가, 11월 말 이후 다시 40달러 부근으로 회복하는 흐름을 보이고 있습니다. 단기적으로는 실적 발표 이후 차익 실현과 뉴트론(Neutron) 개발 지연 이슈가 반영됐고, 최근에는 수급 안정과 함께 일부 기관 리포트, 수상 이력 등이 다시 관심을 끌어올리는 요인으로 작용하고 있습니다.

펀더멘털 측면에서 회사는 여전히 연 50%를 웃도는 매출 성장률을 유지하고 있고, 방산·정부 프로젝트 비중이 확대되면서 매출총이익률도 개선되는 추세입니다. 동시에 연구개발비와 설비투자 부담으로 인해 영업 손실과 현금 유출이 이어지고 있다는 점도 분명합니다. 주가는 매출 대비 30~40배 수준의 높은 밸류에이션을 유지하고 있어, 성장 스토리와 재무 구조에 대한 시장의 기대와 우려가 동시에 가격에 반영된 상태라고 보시면 될 것 같습니다.

이번 글에서는 이런 현재 위치를 전제로, 로켓랩의 사업 구조와 성장 동력, 밸류에이션 수준이 의미하는 바, 그리고 핵심 리스크를 정리해 보겠습니다. 그 과정에서 단기 주가 움직임보다는 2026년 뉴트론 상업화와 2028년 이후 중장기 시나리오까지 함께 놓고, 이 종목을 어떻게 바라볼지에 대한 관점을 정리하는 데 초점을 두겠습니다.