[은호레터]오라클, AI 인프라 투자 확대 이후의 재평가 구간

💡오라클, AI 인프라 투자 확대 이후의 재평가 구간

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이번 오라클 실적 발표 이후 시장의 핵심 관심은 두 가지로 정리됩니다. 첫째는 오라클이 제시한 2026회계연도 자본적지출(CapEx) 계획이 이전 가이던스 대비 크게 상향되었다는 점입니다. 둘째는 이 투자 계획 변화가 단기 매출 가이던스 변화와 동시에 제시되지 않으면서, 투자자들이 향후 현금흐름과 자금조달 구조를 더 면밀히 점검하기 시작했다는 점입니다. 또한 남은 계약 잔액(RPO) 등 수주 관련 지표가 강하게 확대되는 흐름이 확인되면서도, 그 증가분이 손익계산서 상 매출과 이익으로 반영되는 시점에 대한 해석이 엇갈리고 있습니다. 이런 상황에서 오라클 주가는 실적 발표 직후 변동성이 확대되었고, 시장은 향후 몇 분기 동안 투자 집행 규모, 수익성 지표, 잉여현금흐름(FCF) 흐름, 그리고 신용도 관련 신호를 중심으로 오라클의 방향성을 재평가하는 국면에 들어간 것으로 보입니다.