[은호레터] 기계적 매도 끝자락, 다음은 어디인가

안녕하세요. 은호입니다. 

헤지펀드의 대규모 포지션 축소와 기계적 매도가 동시에 진행되면서, 미국 주식시장이 수 주째 하락 압력을 받고 있습니다. VIX는 10개월 만에 30을 넘어섰고, 채권시장 변동성도 지난해 패닉 고점에 근접한 상태입니다.

시장 안팎에서 항복 여부를 놓고 해석이 엇갈리고 있습니다. 단기 투기성 자금은 이미 상당 부분 리스크를 줄였지만, 그 바깥에서는 아직 본격적인 청산이 관찰되지 않고 있습니다.

이번 글에서는 프라임브로커리지 데이터와 변동성 지표, 포지셔닝 흐름을 중심으로 현재 시장이 서 있는 위치를 점검합니다.