[은호레터]노보 노디스크, 가이던스 충격 이후: GLP-1 패권과 밸류에이션을 다시 묻다

💡노보 노디스크, 가이던스 충격 이후: GLP-1 패권과 밸류에이션을 다시 묻다

구독자님 안녕하세요. 은호입니다. 

지난 1년간 주가가 사상 최고치에서 60 % 넘게 빠졌다는 사실만 보면, 노보 노디스크는 길을 잃은 기업처럼 보일 수도 있습니다. 그러나 숫자를 조금만 뜯어보면, 여전히 세계 최대 GLP-1 제약사다운 방대한 임상 데이터와 현금창출력을 확인할 수 있습니다. 비록 2025년 연간 가이던스가 하향 조정되고 CEO 교체라는 돌발 변수가 겹쳤지만, 회사 내부에서는 대규모 설비투자·제품 라인업 확장·불법 컴파운드 대응책 등 성장 복원에 필요한 수단을 속도감 있게 마련하고 있습니다. 본 글에서는 이러한 배경을 바탕으로 최근 실적, 핵심 사업, 밸류에이션, 리스크를 차례로 살펴보며 장기 관점에서 의미 있는 논점을 제시하고자 합니다.